Dell’ultima trimestrale della Berkshire Hathaway si è parlato principalmente per due aspetti: la liquidità da record e la riduzione della partecipazione in Apple.
Per quanto riguarda la prima, al 30 giugno 2024 la holding deteneva cash e assimilabili per 276,9 miliardi di dollari, in aumento rispetto al record di 189 miliardi di dollari di fine marzo (Berkshire Hathaway: per Buffett liquidità da record a 277 miliardi). Il caso di Apple è balzato agli onori della cronaca perché nel corso del trimestre il conglomerato ha venduto quasi la metà della sua posizione portandola a 84 miliardi di dollari, dai 140 miliardi di dollari di fine marzo (Apple: Warren Buffett dimezza la partecipazione, cosa fare sul titolo?).
In entrambi i casi ad emergere è la prudenza del guru di Omaha nei confronti dell’attuale contesto economico e finanziario. In linea con questo approccio prudenziale c’è un terzo aspetto, ossia l’incremento dei titoli di stato a breve termine detenuti.
Combinata con il processo di progressiva riduzione della quota di titoli di Stato in portafoglio da parte della Federal Reserve (come ben evidenziato dal grafico della Peter G. Peterson Foundation), questa crescita ha permesso a Buffett di superare la Banca centrale più importante del pianeta.
Treasury bills, notes e bonds detenuti dalla Federal Reserve. Fonte: Peter G. Peterson Foundation
Berkshire Hathaway: Warren Buffett ha più Treasury Bill della Fed
Nel corso dei primi sei mesi la Berkshire Hathaway ha acquistato Treasury Bill, in genere abbreviati in T-Bill, con scadenze a 4, 13, 26 e 52 settimane per 229,5 miliardi portando la quota di Buoni del Tesoro degli Stati Uniti a fine giugno 2024 a 234,6 miliardi di dollari.
In questo modo Buffett, che non perde occasione per rimarcare che si tratta “dell’investimento più sicuro che ci sia", ha addirittura superato la Federal Reserve, che la scorsa settimana ha fatto sapere di avere a bilancio buoni per 195,3 miliardi di dollari (FEDERAL RESERVE statistical release).
Con tassi sui Fed Funds compresi tra il 5,25% ed il 5,5%, oltre che una scelta difensiva, l’acquisto di T-Bill garantisce rendimenti interessanti: nonostante a settembre il costo del denaro sia stimato in calo (per il FedWatch Tool del CME sarà ridotto di 50 punti base con una probabilità del 62,5%, la restante quota è assegnata all’ipotesi di -25 pb), investire a tre mesi rende il 5,09%, sulla scadenza dei sei mesi si scende di poco sotto il 4,8% (4,77%) mentre a 1 anno lo yield è pari al 4,25% (Daily Treasury Bill Rates).
Il portfolio di Warren Buffett (Berkshire Hathaway)