Obbligazioni: 6,5% annuo per il bond 2038 a tasso fisso di SG | Investire.biz

Obbligazioni: 6,5% annuo per il bond 2038 a tasso fisso di SG

11 ago 2023 - 15:00

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Societe Generale ha quotato sul mercato Bond-X di EuroTLX un'obbligazione che rende il 6,5% annuo lordo. Ecco le sue caratteristiche

Molto attiva anche ad agosto Societe Generale. La banca francese qualche giorno fa ha infatti portato sul mercato Bond-X di EuroTLX (Borsa Italiana) una nuova obbligazione a tasso fisso. Si tratta di un bond con scadenza 2038 e che rende il 6,5% simile per caratteristiche a quello portato sul mercato a metà giugno (QUI l'approfondimento). Andiamo a vederne le caratteristiche. 

 

Caratteristiche Obbligazione SG tasso fisso 6,5% cumulative callable 2038

L'obbligazione firmata da SG è denominata in euro e ha un taglio minimo di 1.000 euro. Emessa il 4 agosto, attualmente si può negoziare sotto la pari. Per chi la acquistasse ai prezzi attuali di mercato, con la lettera a 99,01, vi sarebbe la possibilità di incrementare il rendimento previsto dalla struttura del pay-off grazie a un extra-rendimento dato dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il rimborso di 100 a scadenza. Al termine della vita dell'obbligazione il bond, avente condice ISIN XS2627680825, garantisce una protezione del 100% del valore nominale.

Come si capisce dal nome, la peculiarità saliente della nuova obbligazione di Societe Generale è la possibilità di scadere anticipatamente già dopo il primo anno di vita. Questo meccanismo è attivabile a discrezione dell'emittente su base attuale.

Se il bond dovesse essere richiamato dopo 12 mesi rimborserebbe dunque il valore nominale di 1.000 euro maggiorato dei 65 euro lordi di interessi maturati. Se invece dopo il primo anno non fosse richiamato da SG, l'investitore non incasserebbe la cedola maturata.

La struttura prevede infatti che gli interessi maturati vengano corrisposti solo a scadenza, quella del 2038 o quella anticipata. Ipotizzando che l'obbligazione scada dopo 5 anni, l'investitore in quel momento incasserebbe i 1.000 euro del bond e i 325 euro lordi dei 5 anni di interesse. Per questi strumenti la tassazione è del 26%. Se invece l'obbligazione non fosse mai richiamata e arrivasse a scadenza, a quel punto l'investitore incasserebbe 975 euro di interessi per ogni singola obbligazione in portafoglio.

Altra peculiarità dell'obbligazione Societe Generale Tasso Fisso 6,5% 2038 è quella di essere a corso secco. Tradotto vuol dire che i prezzi di negoziazione dell'obbligazione non tengono conto del rateo di interesse della cedola. Questo potrebbe permettere da un lato di sfruttare il timing per cogliere delle opportunità sul mercato, dall'altro penalizza chi detiene in portafoglio lo strumento per tutta la durata della vita. L'assenza di un compounding porta infatti il rendimento annuo lordo a scendere nel tempo, passando dal 6,5% annuo al 4,7% che si avrebbe (ad esempio) dopo 14 anni. Guardando tuttavia sia gli attuali rendimenti dei titoli di Stato sia la tendenza della curva dell'inflazione, con la BCE impegnata in tutti i modi a farla ritornare su quel 2% di target, in un'ottica di diversificazione anche questa soluzione di Societe Generale appare interessante in termini di rendimento.

 

DISCLAIMER

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