Molto attiva anche ad agosto Societe Generale. La banca francese qualche giorno fa ha infatti portato sul mercato Bond-X di EuroTLX (Borsa Italiana) una nuova obbligazione a tasso fisso. Si tratta di un bond con scadenza 2038 e che rende il 6,5% simile per caratteristiche a quello portato sul mercato a metà giugno (QUI l'approfondimento). Andiamo a vederne le caratteristiche.
Caratteristiche Obbligazione SG tasso fisso 6,5% cumulative callable 2038
L'obbligazione firmata da SG è denominata in euro e ha un taglio minimo di 1.000 euro. Emessa il 4 agosto, attualmente si può negoziare sotto la pari. Per chi la acquistasse ai prezzi attuali di mercato, con la lettera a 99,01, vi sarebbe la possibilità di incrementare il rendimento previsto dalla struttura del pay-off grazie a un extra-rendimento dato dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il rimborso di 100 a scadenza. Al termine della vita dell'obbligazione il bond, avente condice ISIN XS2627680825, garantisce una protezione del 100% del valore nominale.
Come si capisce dal nome, la peculiarità saliente della nuova obbligazione di Societe Generale è la possibilità di scadere anticipatamente già dopo il primo anno di vita. Questo meccanismo è attivabile a discrezione dell'emittente su base attuale.
Se il bond dovesse essere richiamato dopo 12 mesi rimborserebbe dunque il valore nominale di 1.000 euro maggiorato dei 65 euro lordi di interessi maturati. Se invece dopo il primo anno non fosse richiamato da SG, l'investitore non incasserebbe la cedola maturata.
La struttura prevede infatti che gli interessi maturati vengano corrisposti solo a scadenza, quella del 2038 o quella anticipata. Ipotizzando che l'obbligazione scada dopo 5 anni, l'investitore in quel momento incasserebbe i 1.000 euro del bond e i 325 euro lordi dei 5 anni di interesse. Per questi strumenti la tassazione è del 26%. Se invece l'obbligazione non fosse mai richiamata e arrivasse a scadenza, a quel punto l'investitore incasserebbe 975 euro di interessi per ogni singola obbligazione in portafoglio.
Altra peculiarità dell'obbligazione Societe Generale Tasso Fisso 6,5% 2038 è quella di essere a corso secco. Tradotto vuol dire che i prezzi di negoziazione dell'obbligazione non tengono conto del rateo di interesse della cedola. Questo potrebbe permettere da un lato di sfruttare il timing per cogliere delle opportunità sul mercato, dall'altro penalizza chi detiene in portafoglio lo strumento per tutta la durata della vita. L'assenza di un compounding porta infatti il rendimento annuo lordo a scendere nel tempo, passando dal 6,5% annuo al 4,7% che si avrebbe (ad esempio) dopo 14 anni. Guardando tuttavia sia gli attuali rendimenti dei titoli di Stato sia la tendenza della curva dell'inflazione, con la BCE impegnata in tutti i modi a farla ritornare su quel 2% di target, in un'ottica di diversificazione anche questa soluzione di Societe Generale appare interessante in termini di rendimento.
DISCLAIMER
Il presente articolo è stato redatto dalla redazione di Investire.biz. Investire.biz ha stipulato un accordo con Societe Generale tale per cui, a fronte del pagamento di un corrispettivo, Investire.biz si impegna a selezionare, in modo del tutto autonomo e indipendente da Societe Generale, uno o più prodotti facenti parte della gamma di prodotti di Societe Generale negoziati su Borsa Italiana o EuroTLX, che siano legati al sottostante che è di volta in volta oggetto dell’analisi contenuta negli articoli predisposti da Investire.biz. Il presente articolo non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Per qualsiasi informazione sui prodotti oggetto dell’articolo, il lettore deve leggere attentamente il KID e la documentazione d’offerta e può rivolgersi al proprio intermediario di riferimento. Societe Generale e Investire.biz non assumono alcuna responsabilità per l'eventuale utilizzo che il lettore potrà fare dei contenuti dell’articolo. L’ultima versione del Documento contenente le Informazioni Chiave (KID) e la documentazione d’offerta del prodotto descritto nel presente articolo potranno essere visualizzati e scaricati rispettivamente dal sito https://kid.sgmarkets.com e http://prodotti.societegenerale.it. Tali documenti sono altresì disponibili sul sito https://prodotti.societegenerale.it nonché gratuitamente, su richiesta, presso gli uffici di Societe Generale, in via Olona, 2 a Milano.