Cosa sta succedendo al mondo delle azioni legate al settore farmaceutico e all’health care in generale? Indubbiamente il momento di uno dei comparti considerati tradizionalmente più difesivi non è dei migliori. Le quotazioni sono stagnanti da mesi dopo il picco fatto registrare dall’indice S&P Health Care nel 2022. E che dire del settore growth per eccellenza, quello del biotech in costante ribasso dal 2021? Vista la progressione del NASDAQ degli ultimi mesi, il mistero su cosa sta accadendo nel mondo pharma rimane: gli alti tassi di interesse (e per chi fa ricerca e sviluppo con pochi utili non è poco) e la stretta creditizia di molte realtà bancarie americane soprattutto regionali, sono alcuni buoni motivi per giustificare la delusione offerta da questo segmento di mercato.
S&P Health Care e NASDAQ Biotech: cosa dice l'analisi tecnica?
Osservando il grafico di S&P Health Care e NASDAQ Biotech, il desiderio di entrare viene respinto abbastanza velocemente, almeno se osserviamo la cosa sotto gli occhi di un analista tecnico. Quei massimi ravvicinati che continuano ad essere respinti da un mercato non desideroso di seguire le orme della tecnologia fa riflettere. Al tempo stesso ciò pone l’investitore di fronte al dubbio se entrare ora o attendere un break rialzista dei top storici. Ancora più indietro si posiziona il settore biotech. I supporti hanno retto all’urto, ma non sono serviti a rilanciare i corsi che attualmente si trovano il 20% sotto i massimi.
Settore farmaceutico USA per un portafoglio difensivo
iShares ha nella sua offerta proprio l’indice S&P 500 Health Care Sector con un ETF quotato dal 2015 che replica fisicamente il settore dei farmaceutici USA. Difensivo nel 2022 con un guadagno del 3%, lo strumento nell’ultimo anno ha praticamente solo raccolto i dividendi. Con 65 società in portafoglio questo strumento passivo vede al primo posto per peso UnitedHealth con il 9%, seguito da Johnson & Johnson (8%), Abbvie, Elly Lilly e Merck con il 5%. Abbiamo di fronte tutti i principali titoli farmaceutici del mondo visto che subito dopo arriva Pfizer.
A livello di multipli, il comparto pharma a stelle e strisce presenta un ratio prezzo utili di 21 e un rapporto prezzo valore di libro di 4, in linea con l’indice principale. Non certo a sconto. Allargando lo sguardo all’indice MSCI World Health Care notiamo però che dal 1994 il settore ha fatto meglio di un indice globale di quasi il 3% annuo (10,7% vs 7,8%). Performance ottenuta oltretutto con una volatilità inferiore, rendendo così estremamente efficiente la ricompensa per il rischio.
In sintesi, possiamo dire che storicamente il settore farmaceutico rappresenta un comparto di mercato molto interessante per chi cerca esposizione a un mondo azionario più difensivo senza però trascurare il rendimento. Negli ultimi 5 e 10 anni il comparto mondiale della farmaceutica ha fatto meglio dell’azionario globale. La fase di incertezza attuale potrebbe quindi essere una buona occasione di ingresso per chi investe con ottica di medio e lungo periodo.