Nonostante un rialzo del 155% da inizio anno (+522% negli ultimi 3 anni, +2.600% nel confronto con 5 anni fa), il potenziale rialzista delle azioni NVIDIA è intatto o almeno questo emerge dalle dichiarazioni rese dal CEO della società di Santa Clara. Ospite mercoledì scorso nella trasmissione Closing Bell Overtime della CNBC, Jensen Huang ha dichiarato che le richieste per la piattaforma GPU Blackwell di nuova generazione sono “folli”.
“Blackwell è in piena produzione, tutto procede come previsto e la domanda è pazzesca”, ha dichiarato durante lo show. “Tutti vogliono avere il massimo e tutti vogliono essere i primi”, ha detto il CEO per descrivere l'andamento degli ordini. Questa nuova serie di processori dovrebbe offrire prestazioni 2 volte e mezza superiori a quelle degli Hopper, prodotti sempre da NVIDIA e lanciati due anni fa.
Nonostante questo, le performance del titolo rendono difficile individuare un punto di ingresso: per quegli investitori che temono, con il loro ingresso, di inaugurare la correzione, Jefferies consiglia un’azione, che definisce una "gemma nascosta" (che poi così nascosta non è) facente parte della catena di fornitura di NVIDIA.
Jefferies consiglia una società tedesca della supply chain di NVIDIA
Per Jefferies, c’è un'azione che rappresenta un “player unico” nella catena di fornitura di NVIDIA e dell'intelligenza artificiale: si tratta della società tedesca di semiconduttori SUSS MicroTec.
Sul titolo, quotato sia sul listino tedesco che negli Stati Uniti, la banca d'investimento ha recentemente avviato la copertura con valutazione “buy” e prezzo obiettivo di 76 euro, +11% rispetto ai livelli attuali. Indicazioni simili arrivano dal “fair value” della piattaforma Forecaster.biz che, fissato a 74,04 euro, incorpora un premio di oltre l’8% rispetto alle quotazioni attuali. Simile ad NVIDIA anche la performance registrata da SUSS da inizio anno, +150%.
Prezzo e fair value SUSS MicroTec. Fonte: Forecaster.biz
"La domanda di CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate, ndr) è aumentata in modo significativo negli ultimi 24 mesi, poiché l'adozione dell'AI è accelerata", riporta la nota. SUSS ha "un'esposizione multistrato" alla tecnologia di confezionamento avanzata CoWoS che NVIDIA utilizza per le sue unità di elaborazione grafica AI, ha osservato Jefferies. SUSS vende i suoi prodotti a due importanti fornitori di memoria ad alta larghezza di banda e a TSMC ed il più grande cliente CoWoS di TSMC è NVIDIA.
La tecnologia di confezionamento necessaria per la memoria ad alta larghezza di banda chiamata "temporary bonding" presenta "una grande opportunità", con tali ordini in aumento per SUSS nel terzo trimestre del 2023, ha affermato Jefferies. Nel caso di della società con sede a Garching, in Baviera, SUSS nell'anno fiscale 2025 prevede vendite per 471 milioni di euro, +16% anno su anno.
"Questo segmento ha registrato il più forte aumento degli ordini dal Q3 ‘23, un'inflessione che è fortemente legata alla recente crescita osservata nella catena di fornitura NVIDIA/AI", ha scritto la banca. SUSS ha una quota di mercato del 55% nell'area ed è "ben posizionata per beneficiare" di due fattori di crescita nei prossimi uno o due anni: aumento delle spedizioni di CoWoS presso TSMC e aumento del numero di livelli di memoria ad alta larghezza di banda.