Dopo la decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di applicare una batosta tariffaria all'Europa, il dollaro USA quota in parità. A partire dal 1° agosto, le merci europee negli Stati Uniti subiranno un aggravio del 30% a meno che nel frattempo non venga raggiunto un accordo commerciale tra le due sponde dell'Atlantico.
Il salasso è triplo rispetto al consensus e rischia di provocare gravi danni all'economia delle due regioni. Tuttavia, gli investitori hanno reagito in maniera composta, con il biglietto verde che inizialmente si è rafforzato sulle principali valute, per poi annullare tutti i suoi guadagni.
In teoria, dazi più aggressivi potrebbero rallentare il ciclo di riduzione dei tassi di interesse da parte della
Federal Reserve, poiché le tariffe sembrerebbero destinate a far ripartire l'inflazione. Tutto ciò farebbe salire i rendimenti del dollaro rispetto alle altre valute e quindi
direzionare la domanda verso la valuta statunitense. In realtà, il caos generato dai dazi in questi ultimi mesi non ha certamente favorito il biglietto verde. Anzi, i trader hanno scaricato dollari perché si sono allontanati dagli asset americani temendo una regressione della più grande economia del mondo.
Dollaro Usa: si è arrivati al fondo?
Dall'inizio dell'anno, il Dollar Index - indice che riproduce l'andamento del dollaro rispetto a un paniere delle principali valute - ha perso circa 10 punti percentuali, in un contesto in cui diverse Banche centrali hanno diversificato le proprie riserve puntando su asset come l'oro e l'euro. Questa incessante vendita di dollari sta assumendo i contorni di una bolla all'incontrario, secondo gli strategist di HSBC.
Quindi, come tutte le bolle, è destinata a scoppiare. "Non è passato molto tempo da quando era evidente una forte bolla dell'USD, ma sta accadendo il contrario: una sorta di 'anti bolla'", hanno scritto gli esperti, facendo riferimento al fatto che la bolla si è creata in questo caso su un mercato al ribasso.
A giudizio della banca britannica, la debolezza del dollaro potrebbe continuare nei prossimi mesi, ma il fondo è vicino. "Mentre l'incertezza sulle politiche statunitensi ha eroso lo status di rifugio del dollaro e si è aggiunta al tema della 'de-dollarizzazione', il grado in cui si giustificano ulteriori vendite è diminuito" hanno detto gli strategist. Questo grazie al "ritorno a un quadro più convenzionale in cui il biglietto verde è correlato ai rendimenti statunitensi", ha aggiunto il team guidato da Paul Mackel.
A giudizio degli analisti di Commerzbank, il dollaro Usa potrebbe prendere vantaggio sulle altre valute se Trump riuscisse a ottenere concessioni significative dai partner commerciali degli Stati Uniti. "Ciò è particolarmente vero se le concessioni coinvolgono Paesi che abbassano le loro tariffe sui prodotti statunitensi", hanno scritto. Tuttavia, c'è un aspetto negativo per la divisa a stelle e strisce, "rappresentato dall'elevata incertezza che le società statunitensi devono affrontare in qualsiasi momento e dall'impatto sulla loro volontà di investire", hanno aggiunto.