L’appuntamento di questa sera con la decisione della Federal Reserve arriva in un momento cruciale per i mercati finanziari. Nonostante tensioni geopolitiche e commerciali su livelli elevatissimi, gli indici azionari, soprattutto quelli a Wall Street, non smettono di inanellare record.
Non a caso, trader e investitori passeranno al setaccio la decisione prima e la comunicazione della Fed poi, per cogliere ogni possibile segnale sulla traiettoria futura dei tassi statunitensi.
Sono diversi i commentatori che prefigurano un contesto “buy the rumor, sell the news”, un contesto in cui gli investitori da un lato stanno acquistando sull’attesa di un allentamento della politica monetaria statunitense e dall’altro sono pronti a ridurre l’esposizione dopo il taglio dei tassi sui Fed Funds.
In attesa di un picco di volatilità, gli investitori si stanno cautelando aumentando l’esposizione all’oro, che un record dopo l’altro è ormai giunto in quota 3.700 dollari l’oncia.
Combattere la volatilità con i premi fissi
Per affrontare con maggiore serenità i saliscendi dei mercati, prodotti in grado di distribuire cedole anche in condizioni avverse rappresentano un approdo ideale per quegli investitori preoccupati per l’andamento dei mercati finanziari nei prossimi mesi.
Banco BPM ha recentemente ampliato la gamma di prodotti quotati in Direct Listing su Cert-X di Borsa Italiana con l’emissione di 10 nuovi Certificati Equity First Fixed Premium su singola azione. Con un taglio minimo di 100 € e scadenza a tre anni (12/09/2028), questi prodotti il primo anno prevedono il pagamento di 12 cedole mensili incondizionate, che cioè saranno pagate indipendentemente dal valore del sottostante.
Gamma nuovi Certificati Equity First Fixed Premium di Banco BPM. Fonte: Banco BPM
Per quanto riguarda i prodotti con azioni sottostanti Tesla e AMD, va rilevato che si tratta di certificati di tipo “Quanto”, quindi specificamente progettati per eliminare il rischio di cambio, poiché il loro valore è denominato nella valuta domestica, bloccando il tasso di cambio e proteggendo l'investitore da fluttuazioni valutarie negative sull'asset sottostante.
Tornando al funzionamento di questo prodotto, dal dodicesimo mese, nel caso in cui l’azione sottostante quoti ad un livello pari o superiore al valore iniziale, il prodotto scadrà anticipatamente.
A partire invece dal tredicesimo e fino al penultimo mese, oltre alla possibile scadenza anticipata - che permetterà all’investitore di incassare un importo pari al valore nominale, più la cedola mensile e più le eventuali cedole precedentemente non pagate in precedenza, il c.d. effetto memoria - l’investitore incasserà la cedola mensile (e le eventuali cedole precedentemente non pagate in precedenza) se il valore dell’azione sottostante sarà uguale o maggiore del livello barriera, fissato al 60% del valore iniziale, ma inferiore al valore iniziale.
Se invece l’azione dovesse quotare al di sotto della barriera, l’investitore non riceverà il premio (che potrà essere recuperato nei mesi successivi).
A scadenza, la data di valutazione finale è fissata al 5 settembre 2028, sono due gli scenari possibili:
- con l’azione ad un valore pari o superiore alla barriera, il Certificato rimborsa il valore nominale maggiorato della cedola mensile e delle eventuali cedole precedentemente non pagate;
- in caso contrario, il Certificato rimborsa un importo proporzionale alla performance registrata dall’azione e, quindi, l’investitore potrebbe subire una perdita parziale o totale del capitale investito.
Un esempio concreto
Per capire meglio il funzionamento di questi strumenti, vediamo ad esempio cosa potrebbe succedere con l’acquisto del titolo caratterizzato dal codice Isin IT0005668089 con sottostante le azioni STMicroelectronics.
Nei primi 11 mesi il certificato riconosce un premio fisso di 0,8 euro al mese indipendentemente dall’andamento delle azioni STM. Oltre alla cedola fissa (0,8 euro), il dodicesimo mese il Certificato può scadere anticipatamente nel caso in cui l’azione quoti ad un valore pari o superiore ai 22,185 euro del valore iniziale. Nel caso di scadenza anticipata, l’investitore, che ha già incassato 11 cedole per 8,8 euro complessivi, riceve 100,8 euro. Di conseguenza, ipotizzando un acquisto alla pari, in un anno l’investitore avrà registrato un rendimento decisamente interessante: il 9,6%.
Dal tredicesimo al penultimo mese, occorre guardare il prezzo delle azioni STM:
- con il titolo ad un livello uguale o superiore al 22,185 euro, il Certificato scade anticipatamente rimborsando il valore nominale (100 euro), pagando la cedola mensile (0,8 euro) più le eventuali cedole non pagate in precedenza (effetto memoria);
- se l’azione quota a un livello uguale o maggiore a 13,311 euro (livello barriera) ma inferiore a 22,185 euro (valore iniziale), il prodotto paga la cedola mensile pari a 0,90 euro e le eventuali cedole precedentemente non corrisposte;
- se l’azione quota ad un livello inferiore a 13,311 euro (barriera), non paga la cedola (che potrà essere recuperata quando, in una data di rilevazione, il titolo si riporterà sopra questo livello).
Alla data di valutazione finale, fissata per il 5 settembre 2028, sono due gli scenari possibili:
- con il titolo STMicroelectronics ad un valore pari o superiore alla barriera, l’investitore ottiene il valore nominale, la cedola e le eventuali cedole non corrisposte in precedenza;
- con il titolo STMicroelectronics ad un valore inferiore alla barriera, quindi sotto i 13,311 euro, il Certificato rimborsa un importo proporzionale alla performance registrata dall’azione.
Per maggiori informazioni, dettagli e per la documentazione legale, è possibile visitare la pagina del sito dedicata.