Novo Nordisk: certificato che rende 21% a sconto, trappola o affare?

Spesso, quando un gigante di Borsa inciampa, la reazione istintiva degli investitori è la fuga. Tuttavia, per chi conosce gli strumenti finanziari giusti, la volatilità e il pessimismo possono trasformarsi in occasioni di acquisto irripetibili. È esattamente quello che sta accadendo con Novo Nordisk, le cui azioni sono scivolate nuovamente su livelli che non vedevamo da mesi, toccando quota 300 corone danesi (DKK).

In questo scenario di apparente debolezza troviamo un certificato di investimento estremamente interessante (Incassata la cedola! Questo certificato rende più di un affitto!). Uno strumento che non solo offre un flusso cedolare mensile di tutto rispetto, ma che in questo momento quota a un prezzo talmente basso da offrire un potenziale di apprezzamento in conto capitale (capital gain) che si somma al rendimento periodico.

Analizziamo insieme la strategia, i numeri fondamentali dell'azienda e perché questo ribasso potrebbe essere temporaneo.

La situazione tecnica: un'opportunità data dal prezzo

Il certificato in questione ha come sottostanti Adobe, AirBnB, PayPal e poi (il cosiddetto Worst Of del paniere) proprio Novo Nordisk. Con codice ISIN DE000VK2YTQ2, attualmente il certificato è acquistabile sul mercato a un prezzo di circa 79,30.

Perché il prezzo è così basso rispetto al valore nominale di 100? La risposta risiede nell'attuale quotazione di Novo Nordisk (circa 307 DKK), che si trova al di sotto della soglia bonus (barriera) posta a 312,69 DKK.

La prossima data di rilevazione è imminente: il 21 novembre 2025. Mancando pochissimi giorni e trovandosi il titolo sottostante sotto la soglia bonus, il mercato sta prezzando il mancato pagamento della cedola immediata. Tuttavia, è proprio qui che si nasconde l'asimmetria dell'opportunità.

La struttura del rendimento: cedole e "Effetto Memoria"

Questo strumento offre una cedola dell'1,75% al mese. È fondamentale sottolineare la periodicità: non stiamo parlando di un rendimento annuale, ma mensile. Su base annua, questo si traduce in un 21% lordo (sul nominale di 100, quindi acquistando a 79 ancora di più)!

Ecco perché l'acquisto a 79,30 è strategico, nonostante il probabile mancato incasso della cedola di novembre:

1. Effetto Memoria: Il certificato è dotato di Memory Effect. Questo significa che se Novo Nordisk dovesse tornare sopra la soglia di 312,69 DKK in una qualsiasi delle date di rilevazione future (entro la scadenza di metà 2027), tutte le cedole non pagate in precedenza verranno corrisposte in un'unica soluzione.

2. Capital Gain: Acquistando oggi a 79,30, se alla scadenza (o prima) il titolo recupera la barriera, il certificato rimborserà a 100. Questo garantisce un extra-rendimento del 20,6% solo sul prezzo di acquisto.

In pratica, comprando a questi prezzi, ci stiamo "regalando" quasi un anno di cedole aggiuntive sotto forma di sconto sul prezzo, scommettendo semplicemente sul fatto che da qui a metà 2027 Novo Nordisk non rimanga depressa come oggi.

Analisi fondamentale: Novo Nordisk è davvero in crisi?

Per valutare la bontà dell'investimento, dobbiamo guardare, sfruttando Forecaster, ai fondamentali dell'azienda sulla piattaforma Forecaster.biz. Il mercato sta prezzando la paura: timori che l'azienda perda il monopolio sul core business, incertezze politiche legate alle elezioni USA (fattore Trump) e rumore di fondo.

Tuttavia, i numeri raccontano una storia diversa e molto solida:

• Fatturato in crescita: Nello stesso trimestre dell'anno precedente, l'azienda fatturava 68 miliardi con 20 miliardi di utile. Nell'ultimo trimestre, il fatturato è salito a 76 miliardi con 26 miliardi di utile.

• Domanda superiore all'offerta: Parlando con operatori del settore logistico farmaceutico (in particolare sulla tratta Svizzera), emerge che farmaci come Ozempic e Wegovy sono letteralmente contati. Le farmacie faticano a soddisfare la domanda e la distribuzione è contingentata. Non siamo di fronte a un prodotto obsoleto, ma a un prodotto che va a ruba.

Valutazione Fair Value

Utilizzando strumenti di analisi come il Forecaster e ripulendo i dati dalle metriche meno adatte a questo contesto (come l'Enterprise Value su Sales o il Discounted Cash Flow che fornirebbe target troppo alti, sopra i 900 DKK), possiamo concentrarci su valutazioni più prudenti come il metodo Peter Lynch e l'Economic Value Added (EVA).

Anche con queste metriche conservative, il fair value si attesta poco sotto i 600 DKK. Con il titolo a 307 DKK, siamo di fronte a una sottovalutazione clamorosa.

Il parallelo con il lusso: il caso LVMH

La situazione attuale di Novo Nordisk ricorda molto da vicino quanto accaduto recentemente a LVMH (il gruppo di Louis Vuitton). Anche in quel caso, il titolo era stato colpito da un'ondata di pessimismo ingiustificato, con quotazioni depresse per settimane. Poi, improvvisamente, il mercato ha riconosciuto il valore, innescando un rimbalzo violento verso l'alto (Fondamentali LVMH).

È altamente probabile che assisteremo a una dinamica simile con il colosso farmaceutico danese. Ritenere che al 24 maggio 2027 (scadenza del certificato) il titolo si trovi ancora a questi livelli minimi è statisticamente e fondamentalmente improbabile. Un recupero, anche solo del 50% dai livelli attuali, porterebbe il titolo ben oltre la soglia bonus.

Conclusioni

Investire oggi in questo certificato potrebbe significare approfittare di un'inefficienza momentanea del mercato. Stiamo acquistando un asset che paga il 21% annuo con uno sconto del 20% sul nominale.

Lo scenario avverso si verificherebbe solo se Novo Nordisk fallisse o continuasse a perdere valore ininterrottamente fino al 2027, seguendo la performance negativa lineare del sottostante. Tuttavia, dati i fondamentali solidi, la continua crescita degli utili e la domanda insoddisfatta per i suoi prodotti di punta, l'ipotesi di un recupero sopra i 312 DKK (distante solo poche corone dal prezzo attuale) appare lo scenario più credibile.

Come sempre, vi invito a studiare a fondo le caratteristiche tecniche dei certificati, poiché comprendere il funzionamento di barriere e opzioni accessorie è vitale per gestire il rischio. Ma se cercate valore in un mercato spaventato, Novo Nordisk a 79,30 tramite questo strumento potrebbe essere la risposta.

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