Dalla seconda metà di maggio 2022, le quotazioni delle banche principale banche dell’Eurozona, rappresentate dall’EuroStoxx Banks, hanno messo a segno un rialzo passando dai minimi di periodo a 78,25 punti a oltre 92 punti. Sono principalmente due i driver che gli investitori monitorano con attenzione. Da una parte, l’avvio del percorso di rialzo dei tassi da parte della BCE dovrebbe essere in grado di migliorare i margini di interesse e, come evidenziano diversi analisti, di permettere agli istituti di credito di aumentare i ricavi e superare il consensus.
Dall’altro lato invece, nel caso in cui si dovesse verificare una recessione si potrebbe assistere ad un incremento del costo del rischio. Proprio su questo punto, di recente DBRS ha pubblicato un report nel quale si evidenzia come gli istituti di credito del Vecchio Continente hanno registrato livelli del costo del rischio ancora bassi nei primi tre mesi del 2022.
Per gli analisti tuttavia, questo dato è destinato ad aumentare nel corso dell’anno. In questo senso, per cercare di proteggersi dal pericolo di incremento dei crediti deteriorati riuscendo comunque a ottenere un rendimento, si potrebbe guardare al Certificato Capped Capital Protected di UBS con ISIN DE000UK15SP0 e sottostante rappresentato dall’indice EuroStoxx Banks.
L’analisi tecnica del sottostante
Guardando ad un grafico settimanale, le quotazioni dell’EuroStoxx Banks si trovano in una fase di rimbalzo iniziata a marzo 2022. Nelle ultime ottave i corsi hanno fornito un’indicazione positiva rompendo la parte superiore del canale discendente che si era sviluppato dalla seconda metà di marzo alla prima di maggio 2022.
Se la fase di positività dovesse continuare, si potrebbe assistere ad un approdo verso la soglia psicologica dei 100 punti, lasciata in eredità dai top di aprile 2019. Il successivo superamento di tale ostacolo aprirebbe poi le porte ad un’accelerazione verso i massimi del 2021, con potenziale continuazione dell’uptrend cominciato a marzo 2020.
Al contrario, un’indicazione negativa arriverebbe con una flessione sotto gli 80 punti, che avrebbe come target principale i 70 punti prima e i 50-55 punti nell’eventualità di una prosecuzione della discesa. Interessante la situazione messa in luce dal grafico mensile, che mostra un pattern di Engulfing bullish creato tra aprile e maggio 2022.
La struttura del Certificato
Il Certificato Capped Capital Protection di UBS è quotato sul mercato SeDeX di Borsa Italiana dal 7 giugno 2022 ad un prezzo di 1.000 euro. Con questo prodotto, gli investitori potranno ottenere un rendimento a scadenza a patto che il prezzo dell’EuroStoxx 50 sia ad un livello superiore rispetto a quello dello Strike. Il prodotto presenta anche l’opzione Quanto, che protegge dal rischio di cambio.
La caratteristica più importante di questo strumento è la protezione del capitale, che è pari al 100% dell’investimento. Per quello che riguarda i rendimenti, questi verranno calcolati come il valore più basso tra il Cap posto al 135% del Valore Iniziale e il (Prezzo di Liquidazione/Prezzo Iniziale). In ogni caso quindi, anche nell’eventualità di forti rialzi del sottostante, il rendimento non potrà essere superiore al 35% lordo sul Valore Nominale di 1.000 euro. Alla scadenza fissata per il 7 giugno 2027 potranno verificarsi tre scenari:
- Se il prezzo del sottostante si trova al di sopra dello Strike, l’investitore riceverà un importo calcolato come: 1.000 euro del Valore Nominale x [100% della Protezione del Capitale + 100% del fattore di partecipazione x (Prezzo di Rilevazione Finale/Strike-1)]
- Se il prezzo del sottostante si trova sia al di sopra del livello di Cap, l’investitore riceverà un importo calcolato come: 1.000 euro del Valore Nominale x (Cap/Strike)
- Se il prezzo del sottostante si trova ad un livello pari o inferiore allo Strike, l’investitore riceverà il solo Valore Nominale di 1.000 euro.
La valutazione dell’Ufficio Studi di Investire.biz
Se si guarda alla tendenza di lungo periodo dell'EuroStoxx Banks, si noterà che questa è decisamente orientata al ribasso, in un quadro in cui la volatilità e l’incertezza tendono a rimanere elevate. Questo Certificato è dunque particolarmente interessante per via della sua capacità di proteggere il capitale offrendo al tempo stesso un rendimento positivo in caso di rialzi del sottostante. Da segnalare la scadenza ancora distante, che potrebbe permettere all’indice di recuperare eventuale terreno perso.
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