In una fase di mercato caratterizzata da elevata volatilità e scarsa visibilità sul medio-lungo termine, cresce l’interesse degli investitori verso soluzioni capaci di generare rendimento in tempi relativamente brevi, limitando al contempo l’esposizione direzionale prolungata.
È in questo contesto che si inserisce la nuova emissione di Fast Memory Cash Collect di Vontobel, strumenti strutturati pensati per valorizzare scenari laterali o moderatamente rialzisti, con una forte enfasi sulla possibilità di rimborso anticipato. Vediamo tutto quello che c’è da sapere.
Vontobel lancia 2 nuovi Fast Memory Cash Collect per puntare sul breve periodo
| ISIN |
Sottostante |
Soglia Bonus e Barriera |
Rimborso anticipato |
Importo Bonus |
Scadenza |
| DE000VY17KU2 |
Banca Monte dei Paschi di Siena, Stellantis, Leonardo, STMicroelectronics |
60,00% |
A partire dal 2° mese (livello autocall 91% stepdown) |
2,50% mensile (30% p.a.) |
18/04/2028 |
| DE000VY17LF1 |
Amplifon, Banco BPM, Salvatore Ferragamo, UniCredit |
60,00% |
A partire dal 2° mese (livello autocall 91% stepdown) |
2,25% mensile (27% p.a.) |
18/04/2028 |
L’elemento distintivo della nuova emissione di certificati targati Vontobel è la struttura “Fast”, ovvero la possibilità di autocall già a partire dal secondo mese. Il livello di rimborso anticipato parte inizialmente dal 91% del livello iniziale (strike) del sottostante e decresce dell’1% ogni mese, aumentando progressivamente la probabilità di richiamo anche in assenza di movimenti marcatamente direzionali.
La struttura si accompagna a cedole mensili condizionate con rendimenti potenziali annualizzati tra il 27% e il 30%, con soglia bonus e barriera fissate al 60% del valore iniziale. L’effetto memoria consente inoltre il recupero delle cedole non pagate, qualora le condizioni tornino favorevoli.
All’interno dell’emissione, il certificato ISIN DE000VY17KU2 si distingue per il basket sottostante composto da Leonardo, Banca Monte dei Paschi di Siena, Stellantis e STMicroelectronics, quattro titoli fortemente esposti a driver macro e settoriali differenti. Facciamo un focus sui quattro titoli prima di vedere nel dettaglio la struttura e il funzionamento del certificato.
I sottostanti: tra difesa, industria, banche e semiconduttori
Il profilo del certificato DE000VY17KU2 si basa su un paniere eterogeneo, che combina temi difensivi, ciclici e tecnologici, offrendo un’esposizione diversificata ai principali driver del mercato europeo.
Leonardo si conferma uno dei titoli più direttamente legati al nuovo ciclo della difesa globale. Il gruppo ha aggiornato il piano industriale 2026-2030 delineando una crescita significativa di ordini, ricavi e redditività, sostenuta da una trasformazione industriale che punta su cybersecurity, intelligenza artificiale e sistemi multidominio.
Il progetto “Michelangelo Dome” rappresenta uno dei pilastri strategici, con un potenziale di business stimato in circa 21 miliardi di euro nei prossimi dieci anni, inserendo la società in una traiettoria di espansione strutturale legata alla crescente instabilità geopolitica.
STMicroelectronics mostra invece un profilo più legato al ciclo tecnologico e alla domanda di semiconduttori, con particolare attenzione allo sviluppo dell’intelligenza artificiale. Nel primo trimestre 2026 il gruppo ha riportato risultati superiori alle attese, con ricavi in crescita del 23% anno su anno e una marginalità operativa in miglioramento.
La guidance per il secondo trimestre ha sorpreso positivamente il mercato, con ricavi attesi in forte accelerazione e margini in espansione. La società si posiziona inoltre per beneficiare della crescita dei data center e delle applicazioni AI, con una progressiva normalizzazione della domanda.
Stellantis evidenzia un contesto di recupero operativo, con spedizioni globali in crescita del 12% nel primo trimestre 2026. La crescita è stata trainata principalmente da Nord America ed Europa allargata, grazie al contributo dei nuovi modelli e al miglioramento del mix prodotto. Il gruppo continua a beneficiare della transizione industriale e del rinnovamento della gamma, pur in un contesto competitivo e ciclico.
Banca Monte dei Paschi di Siena rappresenta infine la componente finanziaria del paniere, inserita in una fase di profonda trasformazione strategica e di rafforzamento del proprio posizionamento nel sistema bancario italiano.
Il processo di ristrutturazione, unito all’evoluzione della governance e alle prospettive di integrazione industriale nel nuovo equilibrio del settore, ha contribuito a ridefinire il profilo dell’istituto, oggi sempre più orientato alla stabilità e alla crescita sostenibile nel medio periodo.
Certificato Vontobel con ISIN DE000VY17KU2: struttura e funzionamento
Il certificato su cui ci concentriamo è il Multi Cash Collect con Barriera emesso da Vontobel con ISIN DE000VY17KU2 e scadenza fissata al 18 aprile 2028 (Monitor Certificati: In questa pagina troverai i certificati dove abbiamo investito, con tutti gli aggiornamenti importanti che li riguardano).
Si tratta di un prodotto di tipo worst-of, il che significa che l’andamento del certificato è legato al titolo con la performance peggiore all’interno del basket composto da Leonardo, Banca Monte dei Paschi di Siena, Stellantis e STMicroelectronics. Questa caratteristica implica che, ai fini sia delle cedole sia del rimborso a scadenza, sarà sempre il sottostante con il rendimento peggiore a determinare l’esito dell’investimento.
Il certificato prevede una cedola potenziale del 2,5% mensile, pari a un rendimento annuo potenziale del 30%. Il meccanismo include l’effetto memoria, che consente di recuperare eventuali cedole non pagate in precedenza qualora, in una successiva data di osservazione, si verifichino nuovamente le condizioni per il pagamento.
Dal punto di vista del rimborso anticipato, il certificato è autocallable a partire dal secondo mese. Il livello iniziale di autocall è fissato al 91% dei prezzi di strike e decresce progressivamente dell’1% ogni mese secondo una logica step-down.
La progressiva riduzione del livello autocall incrementa nel tempo la probabilità di rimborso anticipato. Di conseguenza, anche in contesti di mercato laterali o moderatamente positivi, il certificato può essere richiamato prima della scadenza naturale, determinando la chiusura anticipata della posizione e la realizzazione delle cedole maturate fino a quel momento.
La protezione del capitale è subordinata al rispetto della barriera, fissata al 60% dei livelli iniziali dei singoli sottostanti e osservata esclusivamente a scadenza. Ciò significa che durante la vita del prodotto le oscillazioni dei sottostanti non hanno impatto diretto sulla protezione del capitale, a meno che non si arrivi alla data finale. In particolare, la barriera è posta a 35,35 euro per Leonardo, 5,418 euro per Banca Monte dei Paschi di Siena, 4,272 euro per Stellantis e 21,408 euro per STMicroelectronics.
Se alla scadenza tutti i sottostanti si troveranno sopra la barriera, il certificato rimborserà il valore nominale insieme all’ultima eventuale cedola. In caso contrario, la protezione del capitale viene meno e il rimborso sarà determinato in funzione della performance del sottostante worst-of. In questo scenario, l’investitore partecipa integralmente alla performance negativa del titolo peggiore del paniere, con conseguente possibilità di perdita parziale o totale del capitale investito.
Nel complesso, la struttura combina un profilo cedolare potenzialmente elevato con la possibilità di rimborso anticipato progressivo e una barriera relativamente profonda, rendendo il prodotto adatto a scenari di mercato non fortemente direzionali ma caratterizzati da oscillazioni contenute o moderatamente rialziste dei sottostanti.
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