Sono molti gli aspetti interessanti che verranno valutati domani nella trimestrale di Tencent Holdings, perché potrebbero rappresentare un trampolino di lancio per le azioni che dal top di febbraio 2021 hanno perso circa il 60% del loro valore. Negli ultimi anni, l'azienda ha dovuto far fronte a diverse problematiche che hanno messo sotto pressione il titolo in Borsa.
In primo luogo, troviamo la feroce repressione normativa delle autorità cinesi nei confronti delle grandi aziende tecnologiche. Inoltre, c'è il calo della pubblicità dovuto al rallentamento economico della Cina ed infine la mancanza di grosse novità riguardo i giochi che rappresentano una componente essenziale del business del conglomerato cinese. "Sappiamo tutti che il loro business dei giochi non sta andando così bene", ha affermato Ivan Su, analista di Morningstar.
Il recupero delle azioni comunque è in atto, sebbene sia più lento rispetto all'andamento dell'indice tecnologico. Negli ultimi due mesi, infatti, le azioni Tencent sono cresciute di circa il 6%, la metà rispetto al benchmark
Hang Seng Tech. Tuttavia,
l'ottimismo tra gli investitori sta crescendo. Lo conferma il mercato delle opzioni, dove il rapporto tra la domanda di opzioni put e quella di opzioni call è sceso ai minimi dalla fine del 2021.
Tencent: cosa aspettarsi dalla trimestrale
È probabile che la crescita delle vendite del quarto trimestre sia la più lenta degli ultimi 12 mesi, attestandosi all'8,6% su base annua. Tuttavia, c'è ottimismo tra gli analisti sui margini di profitto in quanto la società ha spostato il business verso segmenti a più alto margine. "Le aree in cui Tencent ha una redditività più elevata stanno crescendo più velocemente delle aree che hanno una redditività inferiore", ha detto Su. Il margine operativo è atteso dal consensus al 30%. Sarà molto importante vedere quanto saranno le entrate derivanti dalla pubblicità, dove "il business dei video brevi può dare una mano", ha aggiunto Su. Riguardo l'utile netto, gli analisti si aspettano che nel trimestre di dicembre ci sia stato un crollo del 69% anno su anno.
Un argomento molto caldo che potrebbe spostare l'equilibrio sulle azioni fa riferimento alle
remunerazioni degli azionisti. Molti si aspettano che la società annunci un
aumento dei dividendi e buyback, esattamente come hanno fatto alcuni concorrenti di Tencent. Ad esempio, Alibaba il mese scorso ha aumentato il suo programma di riacquisto di azioni proprie di 25 miliardi di dollari, con un rendimento complessivo (considerando anche i riacquisti) che nel 2024 potrebbe arrivare al 7% (
Azioni Alibaba: dopo i conti trimestrali nuovi minimi a Wall Street?). NetEase ha più che raddoppiato la cedola.
"Il mercato spera che Tencent possa essere più proattiva sui rendimenti. Che si tratti di dividendi o riacquisti, l'azienda deve tenere il passo con i concorrenti", ha affermato Jialong Shi, analista di Nomura International. Della stessa opinione è Nicola Lai, gestore degli investimenti per le azioni di Hong Kong e Cina di Barings, secondo cui l'argomento più convincente per far tornare gli investitori è quello di aumentare la loro redditività. "Le società che non si concentrano sulla massimizzazione del valore per gli azionisti tendono a essere scambiate a sconto", ha aggiunto.