La riunione della
Federal Reserve di questa settimana ha indebolito il dollaro USA. Il
FOMC prevede che nel 2024 ci saranno tre tagli dei tassi di interesse, uno in più rispetto a quanto aveva indicato in precedenza. Il messaggio accomodante è quello che i mercati aspettavano trepidanti da tempo, sebbene già stessero scontando una Banca centrale meno rigida nella sua politica monetaria con l'arrivo dell'anno nuovo.
Tassi più bassi negli Stati Uniti significa che detenere dollari è meno redditizio, quindi gli investitori spostano la loro attenzione su valute che danno ritorni superiori o assets più allettanti in termini di rendimento.
Dopo una straordinaria corsa nei primi nove mesi del 2022 sulla scia delle strette della Fed, il dollaro si è eclissato perché il rallentamento dell'inflazione ha trasmesso il segnale ai mercati che il picco dei tassi sarebbe giunto presto. Tuttavia, a partire da luglio il biglietto verde è tornato a salire grazie alle dichiarazioni rese dai funzionari della Banca centrale, che hanno cominciato a portare avanti il mantra dei tassi alti per lungo tempo. Da circa un mese e mezzo, la moneta americana ha ripreso il suo percorso di discesa, allorché i dati sull'inflazione hanno rafforzato l'aspettativa dell'allentamento delle condizioni monetarie.
Dollaro USA: i gestori dei fondi vedono rialzi nel 2024
Per il 2024 bisogna attendersi debolezza del dollaro USA? Se i mercati stanno scontando questo scenario, alcuni dei più grandi gestori di fondi del mondo non sono d'accordo. La ragione sta nel fatto che altre Banche centrali inizieranno a tagliare i tassi più velocemente rispetto a quanto farà la Fed perché le economie dei loro Paesi entreranno in recessione, mentre quella americana mostrerà una forza relativa.
"Pensiamo che l'Europa e il Regno Unito siano più vicini alla recessione. È chiaro che il dollaro tende a salire quando ciò accade in quanto diventa un rifugio sicuro", ha detto George Efstathopoulos, gestore di fondi di Fidelity.
Morgan Stanley vede il Dollar Index salire fino a 111 entro la primavera del 2024, rispetto a una quotazione attuale di circa 102. "Il percorso del dollaro più forte incorpora la sovraperformance degli Stati Uniti in una serie di metriche", hanno scritto in un rapporto gli strategist della banca. Inoltre, "la prospettiva di un allentamento più rapido e anticipato della
Banca Centrale Europea manterrebbe i differenziali dei tassi a favore del dollaro", hanno aggiunto.
JPMorgan, che prevede una crescita del 3% del Dollar Index nel primo semestre dell'anno venturo, trova nelle tensioni geopolitiche un ulteriore elemento che sosterrà il biglietto verde. Ciò deriverebbe dalle
prossime elezioni politiche in USA che vedono
Donald Trump in vantaggio nei sondaggi. Se questi venissero confermati, si riaprirebbe la questione dei
dazi, con "rischi per la valuta inclinati al rialzo", secondo la banca. "Qualsiasi futura espansione dei dazi statunitensi sulle nazioni e sui blocchi commerciali al di là della Cina avrebbe un effetto fuori misura. Un dazio universale del 10% potrebbe aumentare il suo valore ponderato per il commercio dal 4% al 6%, poiché una guerra commerciale sempre più ampia pesa sulle valute pro-cicliche e sensibili alla crescita", hanno scritto gli esperti dell'istituto finanziario.