CNH Industrial ha vissuto finora un 2024 in ombra, subendo le difficoltà della domanda di macchine agricole e per l'edilizia. I ricavi e gli utili per azione del secondo trimestre dell'azienda sono stati leggermente superiori alle stime del consensus, ma la società ha rivisto al ribasso le previsioni per l'intero anno e ha annunciato una ristrutturazione del suo global leadership team per snellire le operazioni e migliorare l'esecuzione strategica nel segmento agricolo.
Gli alti tassi di interesse e il calo dei prezzi delle colture hanno colpito i produttori di attrezzature agricole come CNH. Riguardo i tassi, un maggior numero di agricoltori ha accantonato l'accesso a costosi finanziamenti per acquistare nuove attrezzature. Sul fronte dei prezzi, gli agricoltori hanno dovuto fare i conti con il calo delle quotazioni delle materie prime, che ha pesato sui redditi agricoli.
Le
azioni CNH in Borsa hanno risentito delle difficoltà,
sottoperformando il mercato generale da inizio 2024 con un calo vicino ai 9 punti percentuali. Tuttavia, gli analisti di
Morningstar ritengono che, nonostante nel breve termine i venti contrari permarranno,
il titolo risulti in questo momento sottovalutato.
CNH Industrial: ecco perché comprare le azioni
La società americana di analisi e ricerca è convinta che CNH Industrial sia ben posizionata per "beneficiare della tendenza all'utilizzo della tecnologia volta a migliorare l'efficienza, l'economicità e la consapevolezza ambientale in agricoltura". I vantaggi dell'azienda nei mercati finali risultano sia riguardo l'agricoltura che le costruzioni, hanno osservato gli analisti. Nel primo caso, la domanda di colture sarà resiliente, mentre nel lungo termine l'agricoltura di precisione sarà un valore incrementale per CNH; nel secondo caso, il gruppo trarrà vantaggio dall'aumento della spesa per le infrastrutture negli Stati Uniti.
A giudizio di Morningstar, CNH può contare su una forte fedeltà nel marchio tra gli agricoltori, in quanto ha costantemente fornito ai clienti prodotti affidabili e di alta qualità, cercando anche di offrire prodotti a costo ridotto. "Non crediamo che i clienti passeranno a un concorrente in base alle prestazioni e alle caratteristiche dei singoli prodotti", hanno sottolineato gli analisti. E questo contribuisce a creare un vantaggio competitivo non indifferente per CNH.
Morningstar ritiene anche che le prospettive della domanda a breve termine rimangono costruttive, poiché "l'età media delle flotte per le grandi attrezzature agricole è ancora elevata". Questo vuol dire che la domanda di sostituzione compenserà leggermente la debolezza della nuova domanda al dettaglio", sostengono gli analisti. Alla luce di tutto questo, Morningstar ha assegnato un fair value a CNH Industrial di 14,70 dollari per azione, oltre il 30% i prezzi attuali a Wall Street.
I rischi
L'acquisto delle azioni CNH comporta però anche dei rischi, secondo gli analisti di Morningstar. Il più importante è il declino dei prezzi delle materie prime agricole, vista l'esposizione alle colture da parte dell'azienda. Una situazione simile è stata vissuta nel triennio 2014-16, allorché ci fu un calo dei prezzi delle colture che costrinse gli agricoltori a ridurre la domanda di nuove attrezzature agricole, causando una contrazione dei ricavi e dell'utile operativo di CNH.
Quanto al settore delle costruzioni, il pericolo potrebbe venire dal rallentamento dell'attività economica negli Stati Uniti. In quel caso, infatti, le spese programmate per le infrastrutture volte a stimolare la crescita rischierebbero di subire una battuta d'arresto, affermano da Morningstar.