ADR: ecco tutte quelle cinesi quotate a Wall Street

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Quali sono le aziende cinesi le cui ADR, le American Depositary Receipt , sono quotate a Wall Street? Vediamo la lista

Una società non americana ha la possibilità di quotarsi a Wall Street facendo uso delle ADR. Acronimo di American Deposit Receipt, le ADR sono delle ricevute emesse da una banca statunitense che rappresentano le azioni di una società estera. Il funzionamento è il seguente: un istituto finanziario USA si accorda con un'azienda non USA, che vuole raccogliere capitali negli Stati Uniti, per acquistare in blocco delle azioni e successivamente emettere dei certificati, ognuno dei quali rappresenta una, più o una frazione di azioni. In alcune circostanze, l'emissione di ADR può avvenire anche senza che ci sia la collaborazione da parte della società estera. Quindi, chi acquista le ADR non compra azioni, che rimangono di proprietà e in custodia della banca, ma documenti rappresentativi che però nella pratica garantiscono gli stessi diritti.

Il prezzo delle ADR coincide quasi sempre con quello delle azioni perché, in caso di differenza, gli investitori professionisti attuano meccanismi di arbitraggio. Tuttavia, si possono verificare discrepanze in certe fasi concitate del mercato, sebbene occorra dire che sono di brevissima durata. Il motivo per cui una società straniera acconsente all'emissione delle ADR nei mercati regolamentati americani deriva dalla necessità di raccogliere capitali nella piazza finanziaria più grande del mondo e/o di acquisire maggiore visibilità. Da parte dell'investitore, il vantaggio è quello di accedere ad aziende che altrimenti sarebbe difficile raggiungere per questioni di costi e/o di regolamenti dei mercati di appartenenza.

Le ADR possono essere:

• sponsored, ossia emesse su iniziativa di un'impresa straniera con il supporto di una banca di de-posito e negoziate in una Borsa regolamentata;
• unsponsored, ovvero emesse da una banca statunitense senza la partecipazione della società estera e scambiate solo sul mercato Over-The-Counter (OTC).

Le ADR cinesi a Wall Street

Ma quali sono le società cinesi le cui ADR sono quotate alla Borsa americana? Vediamole di seguito, mettendo in evidenza il momento in cui hanno debuttato e quale è stato l'andamento da allora (dati aggiornati alla chiusura settimanale dell’8 marzo 2024).

Alibaba

Alibaba è sbarcata a Wall Street a settembre 2014 in quella che fu fino a quel momento la più grande offerta pubblica iniziale della storia. Da un prezzo IPO di 68 dollari, le ADR dell'e-commerce cinese sono arrivate a toccare un massimo storico di 319,32 dollari a ottobre 2020, prima che una feroce repressione delle autorità cinesi facesse precipitare le azioni fino a un prezzo attuale di 73,55 dollari, per una capitalizzazione societaria di 184,38 miliardi di dollari.

NetEase

NetEase è specializzata nella tecnologia Internet attraverso lo sviluppo e la gestione dei giochi online per PC e dispositivi mobili, servizi pubblicitari, servizi di posta elettronica e piattaforme di e-commerce in Cina. Le ADR hanno fatto il loro ingresso a Wall Street a giugno del 2000 a un prezzo di apertura equivalente di 0,76 dollari, considerando due split azionari effettuati nel 2006 e nel 2020. A febbraio 2021, i certificati hanno raggiunto il loro valore massimo a 105,93 dollari. Oggi la società ha un valore di mercato di 66,25 miliardi di dollari.

Li Auto

Li Auto ha fatto il suo debutto al Nasdaq a luglio 2020 a un prezzo IPO di 11,50 dollari. A novembre dello stesso anno, le quotazioni hanno toccato il top di sempre a 47,70 dollari, prima di ritracciare. La casa automobilistica è diventata redditizia nel 2023, il che ha sostenuto le azioni, che ora capitalizzano 36,42 miliardi di dollari.

Baidu

Baidu è il gigante della ricerca online concorrente di Google. Le sue ADR hanno debuttato alla Borsa americana ad agosto 2005 con un prezzo di apertura di 6,60 dollari, tenuto conto di uno split azionario a maggio 2010 con un rapporto 10:1. La sua grande ascesa, ha portato Baidu a raggiungere un massimo storico di 354,82 dollari a febbraio 2021, prima di scivolare negli ultimi anni fino a 98,27 dollari. La capitalizzazione della società ammonta a 34,35 miliardi di dollari.

Trip.com

Le ADR Trip.com sono quotate alla Borsa americana dal dicembre 2003, con un prezzo di apertura di 2,14 dollari (3 split dal 2006 al 2016). Il conglomerato multinazionale di servizi di viaggio ha raggiunto in Borsa il massimo di sempre a luglio 2017 a 60,65 dollari, prima di rientrare al valore attuale di 43,41 dollari. La società ha una market cap di 27,89 miliardi di dollari.

Tencent Music Entertainment Group

Tencent Music Entertainment Group ha esordito alla Borsa americana a dicembre 2018 a un prezzo di apertura di 14,10 dollari. A marzo 2021 le ADR erano arrivate a un valore di 32,25 dollari, segnando il top storico. In seguito, con la repressione di Pechino, hanno perso terreno scivolando fino a un minimo storico di 3,14 dollari di ottobre 2022. Oggi, la piattaforma di intrattenimento musicale online ha una quotazione di 10,53 dollari per ADR, che dà una capitalizzazione di 16,48 miliardi di dollari.

New Oriental Education&Tech

New Oriental Education&Tech si è quotata al NYSE a settembre 2006 aprendo a un prezzo di 5,36 dollari (3 split dal 2011 al 2022). La società fornisce servizi educativi privati e, dopo che a febbraio 2021 è balzata al top storico di 199,74 dollari, ha subito una serie di strette regolamentari dalle autorità di Pechino che hanno colpito tutto il settore dell’istruzione. Di conseguenza, le ADR si sono schiantate fino a un minimo di 8,40 dollari a marzo 2022, prima di risalire a un prezzo di 90,23 dollari di oggi. La capitalizzazione di Borsa di New Oriental ammonta a 14,92 miliardi di dollari.

NIO

La dinamica delle ADR NIO a Wall Street è stata pirotecnica, con un rally spaventoso nel 2020 che ha fatto aumentare il loro valore di oltre 10 volte, prima di un drammatico crollo con una perdita di circa il 90% del valore dai massimi. Dal debutto in Borsa avvenuto a settembre 2018 a un prezzo di apertura di 6 dollari, le ADR NIO hanno visto il loro massimo a 66,99 dollari a gennaio 2021. Le strette regolamentari cinesi sulla tecnologia, il rialzo dei tassi di interesse e le difficoltà della start-up di auto elettriche a diventare redditizia hanno fatto scendere le quotazioni in Borsa. Oggi le ricevute americane valgono 5,81 dollari per una capitalizzazione di mercato di 12,07 miliardi di dollari.

Huazhu Group

Huazhu Group è una società che gestisce hotel in affitto, in proprietà e in franchising. Arrivata al Nasdaq a marzo del 2010 con un prezzo di apertura delle ADR di 3,35 dollari (1 split a maggio 2018), la società ha guadagnato terreno intraprendendo un grande rally negli anni che l'ha portata a un massimo storico di 64,13 dollari per ADR a marzo 2021. Oggi le ricevute valgono 34,74 dollari, il che dà alla società un valore di mercato di 11,07 miliardi di dollari.

Xpeng

Xpeng fa parte del trio delle start-up cinesi di auto elettriche, che comprende NIO e Li Auto, sbarcate a Wall Street con grandi premesse. Il suo debutto è avvenuto ad agosto 2020 con le ADR che hanno aperto a 23,10 dollari. A novembre dello stesso anno, le quotazioni si sono impennate fino a 74,49 dollari, che è stato anche il valore massimo mai raggiunto dai certificati. In seguito, però, le ADR Xpeng si sono eclissate e oggi valgono 9,54 dollari, per una market cap della società di 8,94 miliardi di dollari.

Hollysys Automation Technologies

Hollysys Automation Technologies fornisce soluzioni per sistemi di controllo dell'automazione. Sbarcate a Wall Street ad agosto 2005 a un prezzo di 5,20 dollari, le ADR sono scivolate fino a 2,12 dollari di febbraio 2009. Da quel momento sono arrivate a più che decuplicare il loro valore, raggiungendo un massimo di 28,35 dollari di marzo 2018. Oggi le ricevute quotano 25,40 dollari, con una capitalizzazione societaria di 1,58 miliardi di dollari.

JinkoSolar

JinkoSolar si occupa di progettazione, sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti fotovoltaici. Le sue ADR sono presenti al NYSE da maggio 2010, quando hanno aperto a 11 dollari. Ad agosto 2012, il loro prezzo è scivolato fino al minimo storico di 2 dollari, prima di risalire fino a un massimo di sempre di 90,20 dollari a ottobre 2020. Da quel momento però c'è stata un'involuzione, con il prezzo scivolato a 28,20 dollari attuali. La società ha un valore di mercato di 1,45 miliardi di dollari.

Di seguito vediamo un elenco delle società quotate che hanno un valore di mercato inferiore a 1 miliardo di euro: