Forex: Real brasiliano ancora forte nonostante l'economia fiacca | Investire.biz

Forex: Real brasiliano ancora forte nonostante l'economia fiacca

20 nov 2023 - 10:00

20 nov 2023 - 10:04

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Il Brasile ha già avviato un percorso di taglio dei tassi di interesse nel tentativo di rilanciare un'economia che si sta afflosciando. Quali le conseguenze sul real?

Il real brasiliano rimane una valuta sempre ben apprezzata dagli investitori europei con una rivaluazione che si affianca ad un flusso cedolare ancora molto interessante nonostante i recenti tagli nel costo del denaro.

L’eccellente lavoro svolto dalla banca centrale brasiliana sui tassi di interesse non ha affossato l’economia mentre ha abbassato l’inflazione sotto il livello target stabilito dalla stessa banca centrale. E di conseguenza rivalutato il real. Se ll dato core dei prezzi al consumo era salito a livelli vertiginosi dopo il Covid, la capacità della banca centrale di intervenire tempestivamente ha permesso ai prezzi al consumo addirittura di scendere a livelli europei o americani.

Un vantaggio notevole per l’economia brasiliana con la banca centrale che potrà permettersi ancora per diverso tempo di ridurre a suo piacimento i tassi di interesse. Il mercato è convinto che nei prossimi tre mesi saranno almeno 100 punti base i tagli nel costo del denaro, già a partire dal mese di dicembre perché i rendimenti reali generosi offrono la sponda a  manovre favorevoli all’economia. Economia che giovedì scorso ha visto formalizzato un rallentamento del suo passo con un tasso di crescita inferiore al 1%.

Il massiccio avanzo di surplus commerciale brasiliano del 2023 e i tassi reali positivi hanno permesso al real di difendersi alla grande nonostante la maggiore competitività dei tassi americani. Soprattutto i prodotti agricoli sono stati responsabili di un avanzo commerciale che rende più solidi i conti brasiliani anche se il rapporto tra debito pubblico e Pil in zona 100% rappresenta un fattore che in futuro potrebbe fungere da fattore di rischio.

 

 

USD/BRL in trading range, più probabile un'uscita dal lato superiore

Il cambio USD/BRL si sta muovendo ormai dai tempi del Covid all’interno di un trading range che vede nelle parete inferiori e superiori due ottimi punti sui quali attivare strategie di trading. In zona 4,7 è opportuno liquidare real, mentre in zona 5,4 è raccomandabile acquistare real. Almeno fino a quando questa figura tecnica in formazione rimarrà nel recinto che il mercato sta definendo con buona precisione.

 

 

Tecnicamente quella che sta prendendo forma sembra essere una figura di continuazione di un bull market di lungo periodo favorevole al Dollaro. Nulla vieta però che questa fase possa andare avanti ancora a lungo e quindi i riferimenti sui quali operare a livello di trading range sono da valutare come potenziali punti sui quali intervenire.

Ovviamente l’uscita dal lato inferiore o superiore determinerebbe nuove tendenze su USD/BRL. Al momento ritengo che nel lungo periodo sia più probabile una dinamica di uscita dal lato superiore, quindi il ritorno della debolezza del real, ma non nell’immediato o almeno fino a quando il vantaggio di rendimento reale per la carta obbligazionaria brasiliana e i flussi di investimenti esteri rimarranno consistenti.

 

 

 

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