Cosa sta succedendo alle azioni Salesforce? Da inizio anno il colosso del software statunitense ha perso circa il 30% della sua capitalizzazione, diventando la seconda azienda con le peggiori performance del Dow Jones Industrial Average e una delle 25 peggiori dell’S&P 500. Il dato risulta ancor più significativo se confrontato con i risultati di altri attori del settore, come Palantir, Microsoft e Oracle, che hanno messo a segno forti rialzi, sebbene quest’ultima abbia poi subito una correzione di oltre 40 punti percentuali dai massimi storici (Oracle sotto pressione: CDS schizzano ai massimi dal 2009).
Salesforce: ecco cosa spiega la vendita delle azioni
Il comparto di cui fa parte Salesforce, quello delle aziende che producono Software-as-a-Service (SaaS), ha fatto registrare un forte calo quest’anno. Gli investitori temono che l’avanzata delle offerte di aziende focalizzate sull’intelligenza artificiale - come OpenAI - possa ridurre la domanda verso società più “tradizionali”, come Salesforce. Al contrario, i concorrenti sopra citati hanno puntato con decisione sull’AI.
Salesforce dispone già di alcuni prodotti proprietari basati sull’intelligenza artificiale, come Agentforce, ma gli investitori non si aspettano che possano contribuire in modo significativo ai risultati finanziari nel breve periodo. Di conseguenza, aumenta lo scetticismo sulla capacità dell’azienda di competere nella nuova tecnologia che sta cambiando il mondo.
“Nonostante ci sia un forte interesse nella pipeline di Agentforce/Data Cloud, la produzione di Agentforce rimane limitata”, ha scritto l’analista di Citigroup Tyler Radke in una recente nota ai clienti. “Attendiamo un lancio più ampio e prove di una reale commercializzazione prima di tornare più costruttivi”.
Le azioni vanno comprate?
Le vendite di quest’anno hanno portato la valutazione delle azioni Salesforce a livelli molto più convenienti. Il titolo è attualmente negoziato a meno di 19 volte gli utili attesi nei prossimi 12 mesi: un livello ben inferiore alla media degli ultimi dieci anni (47) e ai multipli dell’S&P 500 (22). In sostanza, le azioni non sono mai state così economiche da quando la società è quotata.
Questa sera, a mercati chiusi, Salesforce dovrà affrontare la prova della trimestrale. Le previsioni indicano una crescita dell’utile netto dell’11% nell’anno fiscale in corso e un aumento dei ricavi dell’8,8%. Entrambi i parametri dovrebbero accelerare nei successivi tre anni fiscali, con un incremento del 20% degli utili e dell’11% dei ricavi entro il 2029.
Se tali stime si riveleranno corrette, “allora la valutazione non è equa e potrebbe rappresentare un’opportunità interessante per gli investitori a lungo termine”, afferma Hilary Frisch, analista senior di ClearBridge Investments. Tuttavia, “pur prevedendo un miglioramento della crescita dei profitti nei prossimi 12-18 mesi, non credo che questa trimestrale sarà il catalizzatore di un cambio di narrativa, perché le preoccupazioni riguardo alla disruption dell’AI restano molto presenti”, avverte.
Alcuni analisti di Wall Street, però, ritengono infondate le preoccupazioni sull’impatto dell’AI su Salesforce. Secondo Jackson Ader, analista di KeyBanc Capital Markets, le azioni del gruppo SaaS scambiano con uno sconto dal 30% al 40% rispetto ai fondamentali. In particolare, stando all'obiettivo medio degli analisti per i prossimi 12 mesi intorno ai 325 dollari, le azioni Salesforce avrebbero una potenzialità di guadagno di circa il 40% dai prezzi attuali. "Credo che saremo piacevolmente sorpresi", ha scritto Ader.
Dello stesso avviso è Brad Conger, Chief investment officer presso Hirtle Callaghan, secondo cui Salesforce è "una delle aziende che gli investitori dovrebbero considerare". Tuttavia, avverte che il contesto resta incerto. “È ancora un campo molto variegato e servirà tempo prima che le aziende dimostrino che saranno i veri vincitori nell’intelligenza artificiale”, ha detto.