La Space Economy non è più una gara tra bandiere. È una filiera industriale investibile, che va dai lanciatori alle costellazioni satellitari, fino ai servizi venduti a governi, imprese e consumatori. La spinta arriva da tre forze convergenti: riduzione dei costi di accesso all’orbita, fame di dati (osservazione della Terra e comunicazioni) e nuova centralità strategica dello spazio nei dossier di sicurezza.
Cosa è la Space Economy
Per Space Economy si intende l’insieme delle attività economiche legate allo spazio: infrastrutture (lanci e satelliti), manifattura e componentistica, e soprattutto servizi “a terra” abilitati dai sistemi in orbita. Il cuore della crescita sta nell’orbita bassa (LEO), dove costellazioni numerose promettono latenza più bassa e nuovi modelli di business, come la connettività satellitare Direct-To-Device (D2D) verso smartphone tradizionali.
Il D2D è l’esempio perfetto di connubio tra promessa e rischio: l’adozione può accelerare, ma dipende da spettro radio, autorizzazioni, interoperabilità con le reti mobili e capacità reale di servizio. In altri termini, non basta “andare nello spazio”: bisogna poi far funzionare un’industria regolata, con SLA (Service Level Agreement, l'accordo sul livello di servizio), coperture e prezzi sostenibili.
Investire sulla Space Economy con un certificato di investimento
Uno strumento per ottenere esposizione al settore della Space Economy senza acquistare direttamente le azioni è il certificato di Vontobel caratterizzato dal codice ISIN DE000VJ1AWZ2 con sottostanti tre titoli: AST SpaceMobile, Northrop Grumman e Rocket Lab USA.
Si tratta di un prodotto che permette agli investitori di ricevere, ogni mese, una cedola particolarmente generosa di 2,57 euro per ogni certificato acquistato che, su base annua, equivale ad un rendimento di oltre 30 punti percentuali (30,87%).
Per incassare la cedola, basterà che il peggiore dei titoli sottostanti nelle date di osservazione mensili, il 15 gennaio 2026 c'è stata la prima ed il 15 dicembre 2027 (data di scadenza) ci sarà l'ultima, sia pari o maggiore rispetto al livello Bonus, fissato al 50% del livello iniziale.
Quindi, basterà che AST SpaceMobile quoti in corrispondenza o sopra la soglia dei 36,48 dollari, Northrop Grumman dei 285,45 dollari mentre nel caso di Rocket Lab USA il livello è fissato a 28,98 dollari. Per ora l'andamento dei titoli permette di dormire sonni tranquilli: AST ha chiuso l'ultima seduta a 103,5 dollari, +41,8% rispetto al livello iniziale (72,95 dollari), Northrop Grumman si è fermato a 664,16 dollari, +16,3% (570,89 dollari) mentre Rocket Lab ha terminato a 87,82 dollari, +51,5% (57,95$).
Ma cosa succede se il valore del peggiore dei titoli sottostanti scende sotto il 50%? In questo caso l'investitore non incassa la cedola ma, allo stesso tempo, non la perde. Questo perché si tratta di un prodotto è equipaggiato con il c.d. effetto memoria, quel meccanismo che permette di recuperare le cedole non incassate quando la condizione per la distribuzione del provento viene soddisfatta. Quindi, ad esempio, se per due date di rilevazione mensili il peggiore tra i sottostanti scende sotto il 50% del valore iniziale, il Certificato non pagherà i rispettivi premi. Questi verranno però recuperati quando il titolo peggiore, ad esempio nella successiva data di rilevazione, quoterà ad almeno il 50% dello strike.
Il prodotto prevede anche l'estinzione anticipata: dalla data di rilevazione di marzo 2026 (23 marzo 2026) se il titolo con la peggiore performance scambierà ad un livello pari o maggiore dell'"Autocall", fissato in corrispondenza del livello iniziale, il prodotto pagherà il premio e sarà rimborsato (100 euro/certificato).
Questa, che al momento rappresenta l'ipotesi più probabile, permetterebbe ad un investitore che oggi acquista il titolo a 103,3 euro (quotazione alle 16:10 del 22 gennaio), di incassare due cedole (2,57 euro X 2) e di ricevere indietro il capitale nel giro di due mesi.
Se invece il titolo dovesse arrivare alla scadenza naturale, fissata come detto a metà dicembre 2027, sono due gli scenari per l'investitore:
- se il prezzo di riferimento di tutti i sottostanti è uguale o superiore alla barriera finale, sempre fissata al 50% del valore iniziale, l'investitore incasserà il premio e riceverà l'importo nominale (100 euro/certificato);
- se invece il prezzo di almeno un sottostante è inferiore alla sua Barriera, l'investitore riceverà un pagamento in contanti direttamente legato alla performance del sottostante peggiore.
Le aziende sottostanti: AST SpaceMobile
AST punta alla connettività satellitare direct-to-device, cioè a collegare smartphone 4G/5G senza hardware dedicato, come estensione delle reti terrestri. In Europa, Vodafone e AST hanno annunciato un accordo per creare una realtà (SatCo) che distribuisca i servizi satellitari di AST agli operatori mobili europei, con l’obiettivo di portare connettività cellulare via satellite su base commerciale nel 2025-2026.
Il potenziale è evidente: nuove aree di copertura (montagna, mare, zone remote) e maggiore resilienza delle comunicazioni. Ma il rischio è altrettanto concreto: autorizzazioni, spettro e sostenibilità economica del servizio decideranno se il D2D sarà un mercato di massa o una nicchia ad alto costo.
Northrop Grumman
Northrop è l’anello “difensivo” del paniere: un grande contractor con forte esposizione a programmi governativi, meno dipendente dall’umore del retail e più dalla capacità di eseguire contratti complessi. Sul fronte spazio-sicurezza, è stata selezionata per attività legate alla Space Development Agency (SDA) e, secondo quanto riportato, punta a consegnare 150 satelliti sulle Tranche 1-3 con primi lanci della Transport Layer previsti a inizio 2026.
Qui la critica non è l’hype, ma l’operatività: tempi industriali, supply chain e vincoli di bilancio pubblico. Un rischio meno spettacolare, ma non meno reale.
Rocket Lab USA
Rocket Lab combina lanci e space systems, con l’obiettivo di salire di scala con il razzo Neutron. Neutron è stata selezionata dalla U.S. Space Force per competere nel programma NSSL Phase 3 Lane 1, un contratto IDIQ con periodo di ordini quinquennale fino a giugno 2029 e valore massimo indicato di 5,6 miliardi di dollari, un passaggio rilevante per credibilità e pipeline commerciale.
Resta però la tipica trappola del settore: lo sviluppo di nuovi lanciatori è capital intensive e soggetto a slittamenti, e i mercati spesso anticipano risultati che l’ingegneria consegna con tempi più lunghi. È qui che la Space Economy torna ad assomigliare a un settore industriale “normale”: contano margini, cassa e milestone, non l’epica.
Per maggiori informazioni su questo prodotto è possibile visitare la relativa pagina del certificato DE000VJ1AWZ2 sul titolo Vontobel Markets.