Comunicazione Pubblicitaria in collaborazione con Mediobanca
Ottenere un rendimento potenziale a doppia cifra senza esporsi direttamente al rischio specifico di singole società. È questa una delle caratteristiche principali del nuovo Phoenix Autocallable di Mediobanca, ISIN IT0005733446, costruito su tre indici azionari internazionali: Nasdaq-100, EURO STOXX Banks e Nikkei 225.
Il certificato, con valore nominale di 100 euro e scadenza massima al 2 ottobre 2029, prevede un premio condizionato mensile dello 0,84%, equivalente a un rendimento potenziale del 10,08% annuo sul valore nominale. La soglia per il pagamento dei premi è fissata al 70% dei livelli iniziali, mentre la barriera sul capitale è posta al 60% ed è osservata esclusivamente alla scadenza.
Tre indici per ridurre il peso del rischio specifico
La scelta dei sottostanti rappresenta uno degli aspetti più interessanti della struttura.
Nei certificati "worst of" composti da singole azioni, infatti, l'andamento del prodotto può essere condizionato in modo significativo da eventi legati a una specifica società: una trimestrale deludente, un profit warning, un'indagine regolamentare o un improvviso deterioramento delle prospettive possono provocare movimenti molto ampi del titolo e incidere rapidamente sul profilo rischio-rendimento del certificato.
Con gli indici questo rischio viene in parte diluito, perché la performance non dipende da una singola società ma dall'andamento di un insieme più ampio di titoli. Il Nasdaq-100 permette di esporsi alle principali large cap non finanziarie quotate sul Nasdaq, con un peso significativo del comparto tecnologico; l'EURO STOXX Banks replica invece l'andamento delle principali banche dell'Eurozona, mentre il Nikkei 225 porta nel basket l'esposizione al mercato azionario giapponese.
Il risultato è quindi un paniere che combina tre aree di mercato differenti per composizione settoriale e geografica, riducendo il peso del rischio idiosincratico tipico dei basket costruiti su singole azioni. Questo non elimina naturalmente la volatilità: anche gli indici possono subire correzioni profonde, soprattutto nelle fasi di forte avversione al rischio o di stress sui mercati finanziari.
Il certificato resta inoltre un prodotto "worst of". Ai fini del pagamento delle cedole, dell'autocall e del rimborso finale conta sempre il sottostante che, rispetto al proprio livello iniziale, ha registrato la performance peggiore. È quindi la componente più debole del basket a determinare, di volta in volta, il comportamento della struttura.
Premio mensile dello 0,84% con effetto memoria
Il Phoenix Mediobanca riconosce un premio mensile potenziale dello 0,84%, pari a 0,84 euro per ogni 100 euro di valore nominale. Il primo pagamento è previsto per il 2 novembre 2026, a fronte dell'osservazione del 26 ottobre.
Per ricevere il premio è necessario che, alla relativa data di valutazione, il titolo con la performance peggiore ("worst of") sia almeno pari al 70% del proprio strike iniziale. In altre parole, il certificato può corrispondere la cedola anche qualora il peggiore dei tre indici abbia perso fino al 30% rispetto al fixing iniziale.
È inoltre presente l'effetto memoria. Se in una data di osservazione la condizione non viene rispettata, il premio non è definitivamente perso: gli importi non corrisposti possono essere recuperati in una successiva data qualora il worst of torni almeno al livello richiesto per il pagamento.
Su dodici mesi, qualora tutte le condizioni previste fossero rispettate, il flusso cedolare potenziale raggiungerebbe quindi il 10,08% lordo sul valore nominale.
Autocall da marzo 2027
Alla componente cedolare si affianca il meccanismo di rimborso anticipato automatico.
La prima osservazione è fissata al 25 marzo 2027. Da quel momento il controllo viene effettuato mensilmente: se alla data prevista il "worst of" quota almeno al 100% dello strike iniziale, il certificato viene rimborsato anticipatamente a 100 euro. La relativa prima data di liquidazione è il 5 aprile 2027.
Questo significa che il prodotto dispone inizialmente di alcuni mesi durante i quali può maturare i premi senza essere richiamato. Successivamente, se tutti e tre gli indici si trovano almeno sui rispettivi livelli iniziali, entra in gioco l'autocall e l'investimento termina anticipatamente.
Barriera capitale europea al 60%
La barriera capitale è fissata al 60% dello strike, rilevata esclusivamente alla data di valutazione finale del 25 settembre 2029. Si tratta quindi di una barriera di tipo europeo: eventuali discese sotto tale livello durante la vita del certificato non determinano da sole una perdita sul capitale a scadenza.
Qualora il certificato non sia già stato rimborsato anticipatamente, alla scadenza possono verificarsi due scenari.
Se il worst of è pari o superiore al 60% del proprio livello iniziale, il certificato rimborsa 100 euro, oltre all'eventuale ultimo premio e agli importi precedentemente non corrisposti che risultassero recuperabili grazie all'effetto memoria.
Se invece anche uno solo dei tre indici si trova sotto la barriera del 60%, la protezione condizionata viene meno e il rimborso replica la performance del worst of. Con il sottostante peggiore, ad esempio, a -45% dal fixing iniziale, il rimborso sarebbe pari a circa 55 euro per certificato. La struttura prevede infatti, al verificarsi dell'evento barriera, un rimborso proporzionale al rapporto tra valore finale e strike del sottostante peggiore.
Phoenix Mediobanca: le caratteristiche da conoscere
Il quadro può quindi essere riassunto in pochi elementi: tre indici internazionali, premio potenziale dello 0,84% al mese, rendimento potenziale del 10,08% annuo, soglia cedola al 70%, effetto memoria, barriera capitale europea al 60% e autocall mensile al 100% da marzo 2027.
Il certificato ha valore nominale di 100 euro ed è prevista l'ammissione alla negoziazione su EuroTLX, con Mediobanca impegnata a fornire liquidità secondo le modalità previste dalla documentazione dell'emissione.
La combinazione tra diversificazione dei sottostanti, flusso cedolare potenziale a doppia cifra su base annua e barriera osservata soltanto alla scadenza rende quindi questa emissione interessante da approfondire per chi guarda ai certificati Phoenix come strumenti per ottenere flussi periodici, fermo restando il rischio di perdita, anche integrale, del capitale investito.
Attenzione:
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