Domani gli investitori saranno concentrati sulla pubblicazione della trimestrale della
Berkshire Hathaway. Come di consueto, il rilascio dei risultati avviene di sabato per il conglomerato finanziario di
Warren Buffett. Il leggendario investitore ha motivato questa scelta con il fatto che il mercato ha tutto il fine settimana per digerire i dati ed evitare reazioni nervose.
La presentazione dei risultati arriva dopo un periodo in cui la società con sede a Omaha si è sbarazzata di una parte delle azioni di Bank of America e di BYD, due importanti partecipazioni di lunga data. Berkshire ha iniziato a investire in BofA nel 2011 puntando sulle grandi capacità manageriali del suo Amministratore delegato Brian Moynihan. Dal 17 luglio 2024 ha venduto complessivamente 90,4 milioni di azioni per un introito di 3,8 miliardi di dollari. Ora la quota detenuta è arrivata al 12,8% del capitale sociale della banca. Le azioni BYD sono possedute dal 2008, ma dall'agosto 2022 la posizione ha iniziato un processo di alleggerimento e, dopo le vendite di giugno scorso, equivale a una quota del 4,96%.
Berkshire: cosa attendersi dalla trimestrale
Dall'inizio dell'anno, le
azioni di classe A della Berkshire Hathaway sono aumentate del 19% a 647.000 dollari, sovraperformando l'indice S&P 500 che ha guadagnato il 14,19% nello stesso periodo. Gli investitori guarderanno nella trimestrale alcune metriche chiave che potranno muovere le quotazioni.
La prima è il reddito operativo. Buffett ha sempre insistito sul fatto che questo parametro sia l'unico che conta veramente nel conto economico, in quanto fornisce un quadro migliore circa lo stato di salute di un'azienda. L'errore di molti investitori è quello di concentrarsi sull'utile netto - osserva il re del value investing - che invece può essere distorto dalle regole contabili. Il punto di riferimento quindi è il margine operativo, che nel primo trimestre si è attestato a 11,2 miliardi di dollari, rispetto agli 8,1 miliardi di dollari dell'anno precedente.
La seconda metrica chiave è la liquidità. Alla fine del primo trimestre, Berkshire Hathaway in cassa contanti per 189 miliardi di dollari. Gli investitori vorranno sapere se è aumentata o diminuita. Soprattutto, nel secondo caso, come è stato speso il denaro. La società nel trimestre di giugno ha acquistato alcune attività, tipo la restante quota del 20% in Pilot Travel. Inoltre, come da tradizione, la Berkshire ha speso miliardi di dollari per i riacquisti di azioni proprie. Da un altro lato, la liquidità è aumentata con la vendita delle azioni BYD nel mese di giugno. Il mercato però cerca di capire anche come l'azienda intenderà utilizzare il cash rimasto, magari per fare qualche acquisizione significativa. Nella lettera agli azionisti di febbraio 2024 che si riferiva al bilancio chiuso al 31 dicembre 2023, Buffett ha spento le speranze in tal senso. "Solo una manciata di società possono soddisfare i criteri di investimento di Berkshire, ma al momento non ci sono candidati", ha affermato.
Il terzo aspetto sotto la lente di ingrandimento del mercato è il trading. A maggio Berkshire ha rivelato l'acquisto di Chubb, a giugno ha ridotto la partecipazione in BYD, mentre nel frattempo ha scaricato anche azioni Apple. Gli investitori sono sempre molto interessati ai movimenti di portafoglio del colosso finanziario statunitense, anche e soprattutto per regolarsi nella gestione del loro portafoglio personale.
Infine il mercato terrà d'occhio gli aggiornamenti riguardo la principale fonte di entrata del gruppo, ossia il segmento assicurativo rappresentato dalle attività di GEICO, Central States Indemnity, MLMIC Insurance, United States Liability Insurance Group e diverse altre compagnie assicurative. Gli analisti si attendono una crescita contenuta di GEICO, ma un'accelerazione riguardo le riassicurazioni. Tuttavia, secondo Catherine Seifert, analista di CFRA Research, l'allentamento dei costi dei sinistri e delle richieste di risarcimento catastrofale quest'anno potrebbe portare ad un miglioramento dei risultati dell'azienda.