Come era prevedibile, le azioni SpaceX hanno vissuto giorni sulle montagne russe da quando la società spaziale guidata da Elon Musk si è quotata al Nasdaq il 12 giugno. L'attuale prezzo di mercato del titolo, pari a 157,54 dollari, è superiore al prezzo dell'IPO (135 dollari), ma resta ben distante dal massimo di 225,64 dollari raggiunto il terzo giorno di contrattazioni.
L'entusiasmo iniziale si è progressivamente affievolito, poiché gli investitori hanno probabilmente preso consapevolezza del fatto che la valutazione della società, oggi superiore ai 2.000 miliardi di dollari, possa essere eccessiva per un'azienda non ancora redditizia. Nell'ultimo bilancio, chiuso nel 2025, SpaceX ha registrato una perdita di 4,94 miliardi di dollari, a fronte di ricavi complessivi pari a 18,67 miliardi di dollari. Quanto basta per sollevare almeno qualche dubbio sulle valutazioni particolarmente ottimistiche che circondano la società.
Gli acquirenti delle azioni SpaceX puntano molto sulle potenzialità di sviluppo dell'azienda, che mira, tra l'altro, alla missione su Marte e alla costruzione di data center nello spazio. Tuttavia, al momento si tratta di prospettive che non trovano ancora riscontro nei numeri. Per questa ragione, alcuni investitori preferiscono attendere i prossimi risultati trimestrali per valutare l'evoluzione della situazione finanziaria della società prima di assumere posizioni d'acquisto.
Azioni SpaceX: crescono le vendite allo scoperto
Un aspetto che non andrebbe assolutamente sottovalutato è il considerevole aumento delle posizioni ribassiste sulle azioni SpaceX. Secondo i dati di Ortex, fino a martedì le posizioni corte ammontavano a 196 milioni di azioni, pari a circa il 31% del flottante, rispetto agli 83 milioni di azioni, ovvero il 13% del flottante, registrati appena una settimana prima. "L'aumento delle scommesse ribassiste è straordinario per un titolo quotato da meno di un mese", ha dichiarato Peter Hillerberg, cofondatore di Ortex.
Perché gli short seller hanno preso di mira il titolo del colosso specializzato nel lancio di razzi riutilizzabili? Probabilmente, questi operatori, che prendono in prestito le azioni per venderle sul mercato con l'obiettivo di trarre profitto da un calo dei prezzi, sono stati incoraggiati dalla forte ascesa delle quotazioni registrata nei primi giorni successivi al debutto a Wall Street.
Con una capitalizzazione che aveva raggiunto livelli da loro ritenuti insostenibili rispetto al reale valore dell'azienda, i venditori allo scoperto hanno visto l'opportunità di ottenere guadagni interessanti scommettendo su un successivo crollo del titolo.
Quanto stanno rischiando gli short seller?
Gli short seller, però, si stanno esponendo a rischi decisamente elevati. SpaceX continua infatti ad attirare un forte interesse sia da parte degli investitori retail sia di quelli istituzionali. Inoltre, Elon Musk è notoriamente ostile nei confronti dei venditori allo scoperto e potrebbe adottare iniziative volte a frenare la speculazione.
In ogni caso, con un titolo così volatile e una valutazione societaria così elevata, le oscillazioni di prezzo rischiano di essere particolarmente dolorose per chi scommette contro il titolo. Secondo le stime di Ortex, ogni variazione di 1 dollaro del prezzo delle azioni SpaceX si tradurrebbe in circa 200 milioni di dollari di guadagni o perdite per gli investitori ribassisti. Al momento, le scommesse al ribasso hanno già generato perdite potenziali per circa 760 milioni di dollari, sottolineano gli analisti di Ortex. "SpaceX è stata una vera e propria montagna russa per gli short seller", ha affermato Hillerberg.
Inoltre, considerando l'elevato numero di azioni vendute allo scoperto rispetto al totale dei titoli negoziabili, se il prezzo di SpaceX dovesse continuare a salire potrebbe verificarsi un fenomeno di short squeeze, ossia la chiusura forzata delle posizioni ribassiste, con la conseguenza di alimentare un'impennata ancora più marcata del titolo in Borsa. "Se dovesse innescarsi uno short squeeze, ci sarebbe moltissimo carburante per alimentare un ulteriore rialzo", ha concluso Hillerberg.