Ecco le prime 10 OPA con leveraged buyout della storia

Le OPA (Offerta Pubblica di Acquisto) sono operazioni attraverso cui una società propone l'acquisto totalitario o parziale di azioni di un'altra società a un prezzo generalmente superiore rispetto a quello di mercato. Questo avviene con lo scopo di invogliare gli azionisti dell'azienda target a cedere le proprie quote.

 

L'offerta può avvenire sia in contanti, sia attraverso uno scambio di azioni, o ancora adottando una formula mista (parte in contanti e parte in azioni). In questi ultimi due casi si parla rispettivamente di OPS (offerta pubblica di scambio) e OPAS (offerta pubblica di acquisto e scambio).

 

Per effettuare un'acquisizione, l'offerente può affidarsi alla propria liquidità oppure far ricorso a finanziamenti di terzi. Se ricorre al capitale esterno, si dice che l'OPA è eseguita con leveraged buyout. In pratica viene usata la leva finanziaria. Spesso sono coinvolti una o più società di private equity e il management. Ma quali sono state le più grandi offerte pubbliche di acquisto della storia con leveraged buyout che vede in campo questi due attori? Di seguito vediamo la classifica delle top ten.

 

 

 

 

Il 7 settembre del 2007, gli azionisti della società energetica americana TXU hanno approvato l'accordo di fusione con Texas Energy Future Holdings Limited Partnership (TEF). La combinazione si è basata su un pagamento agli azionisti di 69,25 dollari in contanti per un importo complessivo di 48 miliardi di dollari. TEF era guidata da un gruppo di investitori tra cui KKR, Texas Pacific Group e Goldman Sachs Capital Partners. Dalla fusione è nata Energy Future Holdings Corp.

 

 

Il 9 dicembre 2022, il gestore autostradale italiana Atlantia è stato delistato dalla Borsa di Milano a seguito dell'OPA da 44 miliardi di dollari lanciata da Schema Alfa S.p.A. Quest'ultima era una società di diritto italiano costituita per lo scopo e il cui capitale sociale era indirettamente detenuto da Sintonia S.p.A. (interamente controllata da Edizione S.p.A.) e da società appartenenti al gruppo di fondi rappresentati o gestiti da affiliate di Blackstone Infrastructure Partners L.P. 

 

 

L'operatore sanitario americano HCA Healthcare è diventata una società privata per la terza volta il 17 novembre 2006, dopo aver completato una fusione con un gruppo di investitori privati che comprendeva KKR, Bain Capital, Merril Lynch e il fondatore di HCA, Thomas F. Frist Jr. La transazione di 51 dollari per azione è stata valutata 33 miliardi di dollari, incluso il rimborso del debito per 11,7 miliardi di dollari.

 

 

L'aeroporto di Londra LHR Heathrow ha detto addio alla Borsa di Londra il 15 agosto 2006, dopo l'acquisizione da un consorzio guidato dalla spagnola Ferrovial, società specializzata nelle infrastrutture di trasporto, urbane e di servizi. L'accordo è stato concluso per un importo di 30 miliardi di dollari.

 

 

H.J. Heinz Company è stata acquisita da un consorzio di investimento composto da Berkshire Hathaway e un fondo di investimento affiliato alla società di private equity brasiliana 3G Capital. La transazione si è conclusa il 7 giugno 2013 a un prezzo di 72,50 dollari in contanti, per un valore complessivo di 28 miliardi di dollari. Due anni più tardi si è realizzata la maxi-fusione con Kraft che ha dato vita a Kraft Heinz Food.

 

 

La società di servizi americana First Data Corporation ha annunciato il 2 aprile 2007 l'accordo per l'acquisizione da parte di KKR per 27 miliardi di dollari. Il deal si è chiuso con il ricevimento da parte degli azionisti di First Data di 34 dollari in contanti per ogni azione detenuta.

 

 

Il 28 agosto 2006, la società di infrastrutture energetiche Kinder Morgan Kansas ha annunciato che sarebbe stata resa privata con un leveraged buyout guidato dal management per un totale di circa 27 miliardi di dollari. I partecipanti esterni alla transazione hanno incluso Fayez Sarofim, Goldman Sachs Capital Partners e Highstar Capital (allora di proprietà di AIG). 

 

 

Nel 2008, l'azienda americana Caesars Entertainment Corporation è stata acquisita attraverso un'operazione di leveraged buyout da parte di fondi di private equity, quali Apollo Global Management e TPG Capital, per un valore di circa 27 miliardi di dollari.

 

 

Alltel Wireless era un provider di servizi wireless, con sede a Little Rock negli Stati Uniti e il 20 maggio 2007 ha annunciato un accordo per la vendita a due società di private equity: TPG Capital e GS Capital Partners. Queste ultime hanno pagato 71,50 dollari per azione in contanti, per un esborso complessivo di circa 27 miliardi di dollari.

 

 

La società di media iHeartCommunications è stata comprata nel 2008 tramite un leveraged buyout da Bain Capital e Thomas Lee Partners per circa 25 miliardi di dollari.