L'inasprimento della
Banca Centrale Europea alla fine è arrivato, anche se non tutti si aspettavano una svolta così netta. Nella riunione di giugno l'Eurotower ha stabilito che dal prossimo mese
i tassi aumenteranno dello 0,25% e un altro mezzo punto sarà probabilmente aggiunto a settembre. Ormai da parecchio tempo si era capito che l'esito dello scontro in seno al Board tra falchi e colombe stava inclinandosi a favore dei primi, sebbene ancora vi fossero dubbi su quando l'istituto centrale avrebbe iniziato a stringere sulla politica monetaria e con quale ritmo.
Ora la BCE si accoda alla
Federal Reserve e alla
Bank of England, che sono partite in anticipo. La Banca Centrale americana infatti da marzo ha alzato il costo del denaro per 2 volte portandolo allo 0,75%, mentre da dicembre 2021 la BoE ha piazzato 4 strette da 25 punti base, con il tasso ufficiale di sconto che ora si trova all'1%.
La ragione del ritardo della Banca guidata da Christine Lagarde è dovuta alla crescita che in Europa è stata più lenta rispetto alle altre 2 Regioni e quindi vi era meno spazio per inasprire la politica monetaria. Adesso le cose non sono molto diverse, ma nel frattempo l'inflazione è salita a oltre l'8% e non può più essere tollerata a questi livelli senza correre il rischio che una situazione del genere squassi l'economia.
BCE: come reagirà la Fed?
La BCE comunque dovrebbe muoversi più lentamente rispetto alla Fed, ma già il fatto che quest'ultima abbia un alleato nella lotta all'inflazione
solleva Jerome Powell dalla pressione che potrebbe essere esercitata su di lui. Il Governatore della Banca Centrale americana ha suggerito agli altri banchieri centrali di concentrarsi maggiormente sull'inflazione e meno sulla crescita e, a quanto pare, il suo suggerimento è stato accolto dai principali istituti centrali del mondo, eccezion fatta per la
Bank of Japan che vive una situazione inflazionistica completamente diversa.
Tuttavia, bisogna osservare come la BCE parta da uno status di notevole svantaggio, con il tasso ufficiale di sconto a zero e quello sui depositi a -0,5%. È quindi improbabile che i tassi raggiungano l'altezza di quelli sui fondi federali. Secondo George Buckley, economista di Nomura, la sensazione è diversa rispetto all'aggressività della Fed, perché bisogna prestare molta attenzione su come possono cambiare le cose a livello economico.
A giudizio di Simon French, economista di Panmure Gordon, Francoforte si muoverà più lentamente perché Christine Lagarde farà in modo che il costo per la crescita economica venga ridotto al minimo. Per l'esperto, nonostante l'inflazione nominale nell'Eurozona superi l'8%, la fine del quantitative easing e un modesto aumento dei tassi rimangono il percorso più probabile della BCE.
In definitiva, guardando più a fondo il contesto, la pressione su Powell non sarebbe destinata a diminuire, quindi il numero uno della Fed dovrà giudicare quanto potrà essere veloce nell'innalzare i tassi senza fermare bruscamente l'economia americana. La chiave di lettura fondamentale potrà essere se l'inflazione USA abbia o meno raggiunto il picco e si prepari alla discesa. Ad aprile l'indice dei prezzi al consumo è diminuito dall'8,5% all'8,3%, mentre gli analisti si aspettavano una riduzione all'8,1%. Quanto sarà rapido il ritmo di discesa farà la differenza, a questo punto. Oggi ci saranno i dati sull'inflazione del mese di maggio e già qui si avrà un quadro più chiaro della situazione.