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Buffett vs Private Equity: differenze nello stile di investimento

In questi giorni, in Borsa italiana, non si parla di altro: il delisting delle azioni IMA.

A detta di molti, noi di Investire.biz compresi, IMA è una delle migliori aziende italiane, sia a livello di bilanci, sia a livello di settore nel quale opera, motivo per cui è davvero un peccato sapere che uscirà dal listino.

Noi piccoli risparmiatori non potremo più essere azionisti di questa azienda, che molto probabilmente tornerà in borsa tra qualche anno, con una valorizzazione dieci volte superiore all'attuale.

La differenza di stile di investimento tra Buffett ed un private equity

In questo articolo non voglio parlare di Ima nello specifico (ne ho già parlato nell'ultima puntata del podcast), ma del diverso approccio che Buffett ed i private equity hanno, quando si parla di investimenti.

Mentre Warren Buffett, quando è interessato ad una azienda, ci investe e basta, senza mettere becco nella gestione, un fondo di private equity come Bc Partners (il fondo che ha acquisito parte di IMA) fa qualcosa di molto diverso.

Come nel caso di IMA il fondo, dopo aver acquisito una importante fetta dell'azienda, prende parte attiva alla gestione aziendale, cercando di fare crescere il fatturato e l'utile. Questo lo ottiene attraverso il posizionamento nel consiglio di amministrazione di manager esperti e preparati, che negli anni precedenti si sono dedicati a studiare l'azienda in questione.

Quale è il vero obiettivo del private equity?

L'obiettivo del private equity è molto semplice: usare tutte le proprie capacità e connessioni per fare crescere l'azienda appena acquistata. Una volta ottenuto questo risultato, il private equity liquiderà la propria partecipazione (quotando l'azienda in borsa o cedendo il proprio pacchetto all'azionista di maggioranza) ottenendo una importante plusvalenza.

Nel caso di Bc Partners, il fondo di private equity che sta entranto nella compagine societaria di Ima, questo tipo di operazioni non sono certo una novità. Sul sito web della società è possibile vedere il loro portfolio investimenti, dal quale si evince che, al momento, sono attivi su oltre 100 aziende.

Una curiosità: questo fondo di private equity, nel lontano 2005, si occupo' della piu grande operazione di LBO (leveraged buyout) della storia spagnola, operazione nella quale era coinvolta la nostra cara Amadeus (Amadeus è una azienda quotata sulla borsa di Madrid, particolarmente cara a Investire.biz).

Cosa possiamo imparare dal private equity Bc Partners?

I manager di Bc Partners sanno il fatto loro e poter sbirciare nel loro portfolio di partecipazioni ci permette di capire quali sono i settori sui quali, questi signori, stanno puntando per il futuro.

Quello che si vede dal loro portfolio è che il settore dell'health care è uno dei settori su cui stanno puntando maggiormente, con investimenti in varie aziende che coprono vari ambiti del settore.

Questa cosa mi fa molto piacere! Infatti anche noi abbiamo dato importanza a questo settore, inserendo nel nostro portfolio di azioni quello che, secondo noi, è il miglior titolo europeo del settore salute.

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