La settimana appena conclusa a Wall Street ha fornito alcune indicazioni molto importanti, prima tra tutte il fatto che l'indice S&P 500 ha segnato l'ennesimo record storico dell'anno. Il significato è chiaro: gli investitori vedono la strada dei rialzi molto più di quanto vedano quella dei ribassi.
I motivi di preoccupazione non mancherebbero, come l'incertezza su una guerra in Medio Oriente che non conosce ancora la parola fine o il pericolo che l'esposizione debitoria dei grandi hyperscaler possa far svanire il boom dell'intelligenza artificiale. Il mercato, però, non sembra curarsi di questi venti contrari, sostenuto dal sentiment di fiducia generato dagli utili in forte crescita emersi dalla stagione delle trimestrali.
Una ventata di ottimismo è arrivata anche dai dati macroeconomici statunitensi. L'inflazione è risultata più contenuta del previsto, mentre l'occupazione ha rallentato oltre le attese. Questi due elementi, combinati, allontanano l'ipotesi che la Federal Reserve possa aumentare i tassi di interesse a settembre.
Wall Street tra euforia per gli utili e Jackson Hole
Archiviata un'ottava scoppiettante, cosa aspettarsi nelle prossime settimane a Wall Street? Gli argomenti capaci di tenere svegli gli investitori non mancano, nonostante il periodo vacanziero in cui la liquidità sui mercati tende a ridursi. Le trimestrali residue continueranno a tenere banco, con gli operatori alla ricerca di conferme sulla solidità degli utili, in grado di compensare i rischi macroeconomici.
In testa alle attese c'è la trimestrale di Nvidia del 26 agosto, considerata ormai la cartina di tornasole dell'andamento del settore dell'intelligenza artificiale. Nvidia è il principale progettista mondiale di chip e sistemi per il calcolo accelerato e il networking dei data center dedicati all'intelligenza artificiale.
Ricavi e utili dell'azienda dipendono direttamente dalla spesa che gli hyperscaler destinano a queste infrastrutture. Dai numeri della trimestrale si potrà quindi capire quanto sia forte la domanda nel settore della nuova tecnologia che sta cambiando il mondo. Tutto ciò si riflette inevitabilmente sulle quotazioni azionarie, oggi trainate proprio dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale.
Dal 27 al 29 agosto si terrà un altro appuntamento destinato ad attirare l'attenzione di Wall Street: il simposio di Jackson Hole, nel quale i governatori delle principali Banche centrali illustrano la loro visione di politica monetaria. La Federal Reserve sarà naturalmente al centro della scena, sia perché è la Banca centrale più importante del mondo, sia perché in questa fase regna grande incertezza su decisioni chiave come l'eventuale rialzo dei tassi per contenere l'inflazione.
"La cosa principale continuerà a essere la Federal Reserve", ha dichiarato Shawn Snyder, strategist economico di Potomac Fund Management. A suo avviso, il simposio rappresenta la prossima occasione rilevante in cui i responsabili della Fed potrebbero fornire maggiore chiarezza sul modo in cui interpretano inflazione e crescita economica.
"Se non si può guardare alla Fed per avere indicazioni, allora bisogna guardare sempre di più agli utili per orientarsi", ha aggiunto. Snyder ritiene che gli investitori non si concentreranno tanto su un segnale specifico sui tassi quanto sulla capacità della Banca centrale a stelle e strisce di delineare un quadro credibile per gestire inflazione e crescita dopo una serie di messaggi contrastanti.
Per Chris Grisanti, chief market strategist di MAI Capital Management, invece, "gli utili prevalgono su tutti gli altri problemi". L'esperto considera i piani di spesa degli hyperscaler tra gli sviluppi più importanti da monitorare, mentre le recenti trimestrali hanno chiarito quali società siano maggiormente destinate a beneficiare del boom dell'AI.
Il tema è particolarmente rilevante in un contesto in cui i giganteschi investimenti delle Big Tech americane hanno sollevato interrogativi sulla loro capacità di generare ritorni sufficienti a giustificare un'esposizione così elevata. Grisanti respinge tuttavia i timori di un eccessivo indebitamento, sostenendo che i bilanci di queste società restano tra i più solidi del corporate americano e che gli investimenti aggressivi riflettono una domanda molto forte.
Alla luce di tutto questo, "è un buon momento per essere investitori azionari perché gli utili prevalgono su tutti gli altri problemi", ha concluso Grisanti.