Il gas naturale, spesso definito l’animale selvaggio delle borse per la sua estrema volatilità, in meno di una settimana riscrive completamente le gerarchie delle materie prime con un’impennata del 70% tra martedì e venerdì.
Mentre un’ondata di gelo artico di proporzioni storiche minaccia di paralizzare gli Stati Uniti, gli investitori si interrogano sulla sostenibilità di questo rally. La fiammata non è solo speculativa, ma riflette il timore concreto di una carenza di approvvigionamento proprio nel momento di massimo bisogno.
Emergenza climatica: un confronto con il 1985
Il motore di questa crisi è una tempesta polare che sta colpendo 230 milioni di persone in oltre 30 stati americani. Le previsioni meteorologiche evocano scenari che non si vedevano da decenni, richiamando alla memoria il tragico 21 gennaio 1985, quando la temperatura media negli Stati Uniti scese a -15,5°C (4°F), stabilendo record di freddo ancora oggi imbattuti. A New York si attendono minime notturne vicine ai -16°C (3°F), una condizione che costringerà le famiglie a un uso intensivo del riscaldamento per almeno due settimane consecutive.
Scorte e produzione: il rischio del "Grande Prelievo"
La pressione sul sistema energetico è duplice. Da un lato, il gelo estremo causa i cosiddetti "congelamenti degli impianti" (freeze-offs), che bloccano la produzione di gas proprio nelle regioni chiave come l'Appalachia e il bacino Permiano. Dall'altro, si prevede un prelievo dalle scorte sotterranee che potrebbe superare i 350 miliardi di piedi cubi in una sola settimana, diventando il secondo più grande della storia.
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Le scorte attuali ammontano a circa 3.065 trilioni di piedi cubi;
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Entro marzo, il livello delle riserve potrebbe scendere a 1,65 trilioni, registrando un deficit del 10% rispetto alla media degli ultimi cinque anni;
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Tale carenza strutturale potrebbe influenzare i mercati non solo per l'inverno attuale, ma anche per la stagione 2026-2027.
La protezione finanziaria delle famiglie
Nonostante il caos sulle borse, i consumatori finali sono temporaneamente protetti. Le aziende di servizi pubblici (utility) utilizzano strategie di copertura finanziaria e contratti a termine per acquistare il gas mesi prima degli eventi meteorologici, riducendo l'esposizione alla volatilità immediata.
Tuttavia, un rialzo così violento può mettere sotto pressione le aziende meno protette, causando instabilità negli utili o ritardi nel recupero dei costi, che potrebbero riflettersi sulle bollette nei mesi futuri. Il prezzo elevato del gas potrebbe quindi innescare un ulteriore aumento dei prezzi dell'energia e, di conseguenza, dell'intero paniere dell'inflazione.
Analisi dei prezzi del gas: trend non ancora finito?
Nella sessione di scambi odierna, i contratti per consegna a febbraio quotano intorno a $6,200 per milione di unità termiche (BTU), segnando il valore più alto da dicembre. Solo nella giornata di mercoledì, i prezzi sono saltati di quasi il 25%, un movimento di magnitudo storica guidato esclusivamente dalle previsioni meteo.
Chi valuta di vendere allo scoperto (short) in questo momento scommette sul fatto che il picco sia stato raggiunto e che le scorte, pur in calo, partano da livelli comunque rassicuranti. Tuttavia, con la minaccia di blackout estesi e temperature sotto lo zero che persistono, il rischio di un ulteriore balzo rimane elevato: se la produzione non crescerà rapidamente per compensare i prelievi "mostruosi", il prezzo del gas potrebbe non aver ancora trovato il suo soffitto.
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