Le azioni europee si sono lasciate alle spalle i primi tre mesi del 2025 registrando la
più grande sovraperformance trimestrale di sempre in dollari rispetto alle colleghe americane. L'indice
Stoxx Europe 600 ha guadagnato il 5,18%, a fronte di una perdita del 4,59% subita dall'
S&P 500.
L'ottimismo verso l'azionario europeo si può spiegare con i seguenti fattori: il piano di investimenti da 1.000 miliardi di dollari della Germania in difesa e infrastrutture che dovrebbe rilanciare l'economia tedesca dopo anni di depressione; la stabilizzazione politica nei Paesi guida dell'Unione europea; e le prospettive per la fine della guerra in Ucraina.
Tuttavia, negli ultimi giorni, le Borse del Vecchio Continente hanno subito qualche scossone violento a causa dei dazi stabiliti dal presidente degli Stati Uniti
Donald Trump. Domani l'inquilino della Casa Bianca dovrebbe definire le tariffe del 25% sulle auto che entrano nel territorio americano, nonché i dazi reciproci che vedono coinvolta anche l'Europa.
Un portavoce dell'amministrazione USA ha riferito che le comunicazioni saranno effettuate nel corso di un evento che si terrà al Rose Garden dello Studio Ovale. In particolare, i prelievi sulle esportazioni europee di veicoli rischiano di colpire al cuore un settore cruciale per l'economia dell'Eurozona, destando preoccupazioni per le azioni europee.
Azioni Europee: Goldman Sachs prevede un declino
A questo punto sorge il dubbio se le azioni europee continueranno a brillare quest'anno come hanno fatto finora. Gli strategist di Goldman Sachs non sono convinti e hanno tagliato l'obiettivo per lo Stoxx Europe 600 da 560 a 510 nei prossimi tre mesi. Nell'ultima seduta, il benchmark ha chiuso a quasi 534 punti, quindi la nuova stima della banca implica un calo del 4,5%.
La revisione al ribasso riflette non solo le conseguenze dei dazi di Trump, ma anche le proiezioni di una crescita più debole. "Le recessioni in genere si combinano con le correzioni delle azioni e, sebbene il mercato europeo sia stato resiliente in quest'ultimo periodo, riteniamo che storicamente le correzioni europee siano fortemente legate ai cali del mercato statunitense", ha scritto in una nota un team guidato da Sharon Bell.
Tuttavia, "continuiamo anche a sostenere che lo sconto relativo dell'Europa rispetto agli Stati Uniti fornisca un certo cuscinetto e il posizionamento a lungo termine in Europa sia basso", hanno aggiunto gli strategist.
Le opinioni di Goldman Sachs contrastano con quelle di molti altri strategist che si sono espressi sull'azionariato europeo. Secondo un recente sondaggio di Bloomberg, quasi la metà ha alzato l'obiettivo di prezzo per lo Stoxx Europe 600 per fine 2025. Inoltre, Beata Manthey di Citigroup, nonostante già a ottobre avesse previsto il rally delle Borse europee, ha affermato che altri guadagni stanno per arrivare.