Borsa: conviene comprare azioni UBI Banca e accettare OPS Intesa? | Investire.biz

Borsa: conviene comprare azioni UBI Banca e accettare OPS Intesa?

22 lug 2020 - 16:03

27 ago 2020 - 23:11

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Dopo la presentazione dell'Offerta Pubblica di Scambio lanciata da Intesa Sanpaolo su UBI Banca, conviene investire nelle azioni della banca guidata da Victor Massiah?

Manca meno di una settimana alla fine dell’Offerta Pubblica di Scambio di Intesa Sanpaolo su UBI Banca (termine fissato, salvo proroghe, al 28 luglio 2020), rispettivamente primo e quarto istituto bancario d’Italia.

Pochi giorni fa la banca guidata da Carlo Messina ha alzato l’offerta: per ogni 10 azioni UBI Banca consegnate, gli azionisti della banca brasciano-bergamasca riceveranno 17 azioni di Intesa Sanpaolo e 5,70 euro cash.

OPS Intesa: la parte cash l'offerta attira le Fondazioni

Con questa mossa, Messina è riuscito a scardinare il fronte di alcuni azionisti di lungo periodo di UBI Banca che inizialmente si erano mostrati freddi sull'operazione. Non è un caso che le fondazioni abbiamo aperto allo scambio. Emblematico l'ok all'adesione giunto dai vertici di Fondazione Banca del Monte di Lombardia e di Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo. I due istituti controllano rispettivamente il 4,959% e il 5,91% del capitale di UBI Banca. 

Secondo i dati di Borsa Italiana aggiornati al 21 luglio 2020, finora sono state presentate in adesione 97.103.386 azioni, pari all'8,488% del totale dell'offerta. Consideranto l'apporto da parte di investitori istituzionali come Cattolica Assicurazioni o le Fondazioni, le possibilità di riuscita dell'operazione sono aumentate considerevolmente nonostante le dichiarazioni ostili del management di UBI Banca.

La scalata di Intesa Sanpaolo si compierebbe qualora la prima banca italiana riuscisse a controllare il 66,67% del capitale di UBI Banca. Se le adesioni dovessero collocarsi tra il 50% e il 66,67% del capitale la banca guidata da Messina valuterà il da farsi. Se invece Intesa Sanpaolo non riuscisse a raggiungere il 50% più un’azione del capitale di UBI Banca, l’offerta decadrebbe e non se ne farebbe più nulla.

OPS: margine di guadagno anche per acquisti last minute

Ma in tutto questo, agli investitori conviene ancora comprare sul mercato azioni di UBI Banca e portarle in adesione all'offerta di Intesa? Vediamolo insieme facendo alcuni calcoli in base a come è stata pensata l'operazione. Ai valori di Borsa rilevati alle 14:26 del 22 luglio 2020 le azioni UBI Banca quotano a 3,717 euro, quelle di Intesa Sanpaolo a 1,873 euro.

Usando i termini minimi della proposta, quindi lo scambio di azioni e la componente cash riconosciuta ai possessori di azioni UBI Banca, per comprare 10 azioni della banca guidata da Victor Massiah servono 31,17 euro, al netto dei costi di negoziazione.

A fronte di questo esborso, in caso di riuscita dell'OPS l'investitore riceverebbe 5,70 euro cash, ossia il 15,33% lordo di quanto speso per comprare i titoli di UBI Banca. Inoltre otterebbe 17 azioni Intesa Sanpaolo, che ai prezzi di mercato attuali valgono 31,841 euro. 

A conti fatti dunque a fronte di un esborso di 37,17 euro si otterebbero 37,541 euro. Oltre ai vantaggi già evidenziati dagli analisti, ai prezzi attuali con l'investimento in azioni UBI Banca e la loro consegna in OPS gli investitori possono dunque godere ancora di un rendimento dell’1% sul capitale investito. Questo nonostante il mercato nelle scorse settimane abbia già prezzato il rilevante premio riconosciuto da Intesa Sanpaolo con il lancio dell'Offerta. Ovviamente questo rendimento può allargarsi o restringersi in base alle quotazioni del momento delle due banche, tuttavia un investimento last minute e la relativa adesione all'OPS di Intesa potrebbe rappresentare un'idea di investimento veloce e redditizia in pochi giorni.

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