Nel dinamico mondo degli investimenti, l'obiettivo di superare i benchmark di mercato come l'S&P 500 è cruciale per gli investitori. Una delle metodologie più promettenti in questo contesto è l'uso del Piotroski Score, uno strumento sviluppato per valutare la forza finanziaria delle aziende.
Il Piotroski Score: cosa è e come funziona
Il Piotroski Score è un metodo sviluppato da Joseph Piotroski, professore alla Stanford University. Questo sistema di punteggio, che va da 0 a 9, valuta la salute finanziaria delle aziende basandosi su nove criteri fondamentali che includono la redditività, la leva finanziaria, la liquidità e l'efficienza operativa. Un punteggio alto indica una forte salute finanziaria, mentre un punteggio basso segnala potenziali debolezze.
Ecco i nove criteri utilizzati:
- Rendimento dell'Utile Netto (Profitability): 1 punto se l'utile netto dell'ultimo anno è positivo.
- Flusso di Cassa Operativo (Operating Cash Flow): 1 punto se il flusso di cassa operativo dell'ultimo anno è positivo.
- Rendimento degli Asset (ROA): 1 punto se il rendimento degli asset dell'ultimo anno è positivo.
- Qualità degli Utili (Quality of Earnings): 1 punto se il flusso di cassa operativo supera l'utile netto dell'ultimo anno.
- Debiti a Lungo Termine (Leverage): 1 punto se il rapporto debito/equity è diminuito rispetto all'anno precedente.
- Liquidità (Liquidity): 1 punto se il rapporto corrente (current ratio) è aumentato rispetto all'anno precedente.
- Diluizione del Capitale (Share Dilution): 1 punto se la società non ha emesso nuove azioni nell'ultimo anno.
- Margine Lordo (Gross Margin): 1 punto se il margine lordo è aumentato rispetto all'anno precedente.
- Efficienza degli Asset (Asset Turnover): 1 punto se il giro d'affari (rapporto tra vendite e asset totali) è aumentato rispetto all'anno precedente.
Il Piotroski Score è particolarmente utile nell'analisi di società con valutazioni basse o in difficoltà, aiutando a distinguere tra quelle che stanno migliorando le loro operazioni finanziarie da quelle che potrebbero avere problemi persistenti.
I vari livelli di Pitroski score con la relativa valutazione
La strategia di investimento basata sul Piotroski Score
Una strategia di investimento che impiega il Piotroski Score si concentra sulla selezione di titoli che mostrano un punteggio elevato. Ad esempio, creando un portafoglio composto da azioni scelte nel mercato azionario americano in base al loro Piotroski Score, è possibile ottenere rendimenti significativamente superiori rispetto agli indici di mercato tradizionali. Un portafoglio di 30 azioni con alti punteggi Piotroski, ad esempio, ha dimostrato di poter generare un rendimento medio annuo notevole.
Dal 2000, per esempio, ha generato un ritorno medio del 17,3% annuo, come si vede dal grafico qui sotto. In questo modello sono stati scelti titoli con un Pitroski score superiore a sei, che sono stati ribilanciati annualmente.
Portfolio con titoli con Pitroski score superiore a sei, ribilanciato annualmente, dal 2000.
Questa strategia ha dato prova di solidità nel tempo, visto che anche applicando questo modello sugli ultimi dieci anni, si ottiene comunque un rendimento superiore a quello dell'indice S&P500.
Portfolio con titoli con Pitroski score superiore a sei, ribilanciato annualmente, dal 2013.
Pfizer: Un Esempio Lampante per il 2024
Prendendo Pfizer come caso di studio, si può osservare come un alto Piotroski Score corrisponda a una solida posizione finanziaria.
Il titolo, che secondo il Forecaster Terminal è sottovalutato dal punto di vista fondamentale, è ai minimi degli ultimi vent'anni ma, nonostante questo, sia il fatturato che l'utile sono in aumento, oltre che il dividendo, in crescita nonostante quello in corso sia il peggiore per il titolo, negli ultimi vent'anni.
Interessante notare come Gottlieb Scott, ex direttore della FDA americana, oggi dirigente della Pfizer, abbia di recente investito in questo titolo. Che sia a conoscenza di qualcosa che non sappiamo? Probanilmente è semplicemente attirato dai prezzi bassi del titolo, dal generoso dividendo (oltre il 7% di dividend yeld) e dal potenziale che potrebbe esprimere grazie all'applicazione dell'intelligenza artificiale nel settore farmaceutico.
La forza di Pfizer nel settore farmaceutico, combinata con un alto punteggio Piotroski, la rende un'opzione attraente per gli investitori alla ricerca di opportunità nel 2024.
Il futuro degli investimenti e il ruolo del Piotroski Score
Guardando al futuro, il Piotroski Score emerge come uno strumento fondamentale per gli investitori. La sua capacità di identificare aziende con solidi fondamentali e potenziale di superare le aspettative del mercato lo rende unico. Questo lo stabilisce come una metodologia di investimento affidabile e robusta. L'impiego del Piotroski Score nell'ambito degli investimenti offre una strategia promettente per ottenere rendimenti superiori. Con il suo approccio basato su criteri finanziari solidi, il Piotroski Score si dimostra un alleato prezioso per gli investitori che mirano a ottimizzare le loro scelte nel 2024 e oltre.
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