Il rally strepitoso delle
azioni Nvidia ha perso slancio nelle ultime sessioni di Wall Street. Dopo che il colosso dei chip è diventato la società più capitalizzata del mondo con oltre 3.300 miliardi di dollari di valore,
gli investitori hanno cominciato a vendere le azioni in Borsa. Molti hanno seguito il percorso di Nvidia da quando nel maggio 2023 l'azienda ha deliziato il mercato con numeri trimestrali da sogno grazie all'intelligenza artificiale e ora si trovano di fronte a un bivio:
monetizzare o incrementare le posizioni in essere.
Il fatto è che non c'è trimestrale in cui la società di Santa Clara non batta le più rosee previsioni. Gli analisti temevano di qualche segnale che potesse sgretolare le certezze fin qui acquisite, ma niente. A differenza di altri, Nvidia ha mostrato nei numeri i benefici dell'intelligenza artificiale e quanto la tecnologia potrà migliorare i ricavi e i profitti in futuro. In altri termini,
non ha rivali perché ha saputo creare quello che Warren Buffett ama chiamare "un fossato". Tutto ciò lascia supporre che almeno fino alla prossima presentazione dei risultati, in calendario a luglio, il rally azionario potrà al più avere qualche battuta d'arresto ma mantenersi sostenuto.
Azioni Nvidia: l'eterna lotta tra rialzisti e ribassisti
Uno degli aspetti che va a favore della tendenza rialzista delle azioni in Borsa è il fatto che, nonostante la straripante ascesa del titolo, i multipli sono cresciuti di poco. Il rapporto price/earnings si attesta oggi a circa 45, appena sopra la sua media quinquennale di 41 e poco oltre la metà di 84 di un anno fa. Questo perché le aspettative degli utili sono cresciute a un ritmo superiore delle azioni in Borsa negli ultimi 12 mesi. "Se il prezzo delle azioni fosse salito come ha fatto ma gli utili non si fossero mossi, sì, saremmo molto preoccupati. Ma c'è un supporto agli utili piuttosto solido", ha affermato Ivana Delevska, fondatrice e Chief investment officer di Spear Invest.
A giudizio di Tom Plumb, presidente di Plumb Funds, che detiene da oltre sette anni il titolo Nvidia, l'opportunità per i chip di Nvidia al di là dell'AI (Artificial Intelligence) è addirittura sottovalutata. "Hanno il chip più veloce e intelligente che esista", ha sottolineato l'esperto.
Il rischio di farsi male salendo su un treno in corsa rimane elevato, ma è altrettanta forte la paura di perdere quel treno e con esso un'opportunità davvero ghiotta. "Quello che accade in passato non dovrebbe guidare la decisione di investimento", ha dichiarato Chuck Carlson, Amministratore delegato di Horizon Investment Services. "Tuttavia, su un titolo come Nvidia, è terribilmente difficile che questo non sia un fattore nella decisione di investimento, perché si ha questa sensazione di inseguimento".
Non mancano però i diffidenti, che hanno deciso di liquidare le azioni in portafoglio. Tra questi Paul Wick, gestore di portafoglio principale del Seligman Technology Group di Columbia Threadneedle Investments. Il grande investitore fa un paragone con quanto accadde all'inizio del millennio con Cisco Systems durante la bolla delle dot-com. "Le valutazioni elevate e la mancanza di entrate ricorrenti rendono le loro attività intrinsecamente più rischiose", ha affermato precisando di aver tagliato la sua partecipazione in Nvidia. Wick spiega che le aziende che hanno speso miliardi per i sistemi Nvidia hanno un basso ritorno sul capitale investito e per di più molti dei maggiori clienti dell'azienda (tra cui Google, Microsoft e Meta Platforms) stanno progettando in modo aggressivo i propri processori. In definitiva, la società guidata da Jensen Huang dovrà "dimostrare che la crescita può continuare a un ritmo robusto", ha aggiunto.
La possibilità di alternative è un'ipotesi avanzata anche da Brian Colello, analista di
Morningstar, secondo cui "qualsiasi parvenza di successo nello sviluppo di alternative rischia di
limitare significativamente il potenziale di crescita di Nvidia".
Anche Gil Luria, analista di D.A. Davidson è scettico. Rimarcando il fatto che Nvidia ha un prodotto rivoluzionario e ha registrato una crescita senza precedenti, l'esperto dubita che nel lungo termine i clienti dell'azienda californiana spenderanno abbastanza da sostenere le stime sull'andamento degli utili. "La cautela su Nvidia deriva dalle prospettive a lungo termine", ha detto Luria. "Questo tipo di performance sono molto difficili da mantenere".