Wall Street: ecco perché l'S&P 500 non è più costoso dopo il crollo | Investire.biz

Wall Street: ecco perché l'S&P 500 non è più costoso dopo il crollo

08 ott 2022 - 09:00

01 dic 2022 - 13:00

Ascolta questo articolo ora...

Valutando i multipli del principale indice borsistico americano sembrerebbe che le azioni sono ancora costose nonostante i ribassi. Le cose però non stanno così, i motivi

Wall Street continua a essere colpita da pesanti vendite da parte degli investitori, sempre più preoccupati per l'arrivo di una recessione. Ormai si è persa la speranza che la Federal Reserve possa invertire la sua politica monetaria fortemente restrittiva.
 
I dati macroeconomici non aiutano in questo senso. Ieri il Bureau of Labor Statistics americano ha rilasciato i dati sull'occupazione USA, cresciuta di 288 mila unità nel mese di settembre, ben superiore rispetto ai 275 mila nuovi occupati di agosto e ai 265 mila attesi dagli analisti. Il tasso di disoccupazione è calato nuovamente al 3,5%, dopo l'incremento di 0,2 punti percentuali al 3,7% avvenuto il mese scorso. Questi risultati sono lo specchio di un'economia americana ancora in salute, soprattutto per quel che riguarda la forza lavoro.
 
Quindi, dov'è il problema? L'incaglio sta nel fatto che la Fed osserva proprio il mercato del lavoro come uno dei principali parametri per decidere se allentare o meno il rialzo sui tassi d'interesse. Se l'occupazione si mantiene forte, la Banca Centrale trova libera la strada per stringere sul costo del denaro per combattere l'inflazione senza doversi preoccuparre degli effetti sull'economia. In parole povere: la Fed continuerà ad alzare i tassi ancora a lungo e questa per il mercato azionario non è una buona notizia. 
 

Wall Street: perché le azioni non sono così rischiose per come sembrano

Dai massimi di gennaio l'indice S&P 500 è sceso di oltre il 20%, entrando tecnicamente in quel che si definisce un mercato ribassista. Ciò nonostante il benchmark è ancora costoso. Il paniere delle 500 azioni più capitalizzate è negoziato a circa 16 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi, sicuramente in calo rispetto alle 21,5 volte di inizio anno. Tuttavia, il multiplo è ancora superiore se paragonato alla media di 15,4 volte degli ultimi 20 anni.
 
Questo farebbe pensare che le valutazioni del mercato azionario in realtà non siano per nulla convenienti, considerato soprattutto il contesto difficile. In realtà, bisogna fare attenzione perché se si prendono le singole azioni il discorso cambia. Il problema di fondo è che l'S&P 500 è ponderato per la capitalizzazione di mercato, il che implica che aziende con maggiore capitale influiscono di più. Queste di solito hanno multipli più elevati e quindi spingono verso l'alto la valutazione complessiva dell'indice.
 
Ad esempio, Apple ha un valore di mercato di oltre 2.000 miliardi di dollari e rappresenta da solo oltre il 7% dell'intero paniere. Le azioni di Cupertino sono negoziate a circa 23 volte i guadagni attesi, ovvero oltre il 40% del price/earnings dell'indice. Un altro titolo che incide molto è Amazon, che ha una capitalizzazione di oltre 1.000 miliardi di dollari, scambiando a ben 70 volte i profitti stimati, ossia quattro volte il multiplo dell'S&P 500.
 
Se si prova a considerare un peso equo di tutte le azioni del benchmark, si ottengono risultati diversi. L'Invesco S&P 500 Equal Weight ETF ne è una dimostrazione, perché pondera equamente ogni titolo, con le azioni di società minori che hanno la stessa incidenza di azioni di aziende più grandi. Infatti, in tal caso il multiplo è di circa 13 volte, al di sotto della media di 20 anni di 16,7 volte. In definitiva, all'apparenza le azioni a Wall Street sarebbero ancora rischiose; dopo uno studio più approfondito lo sono di meno.
 
 
 

0 - Commenti

I Nostri Partners



Malta

ELP Finance LTD

34, Wied Ghomor Street, St. Julians STJ 2043 – Malta

+356 20 341590

Switzerland

ELP SA

Corso San Gottardo 8A, 6830 Chiasso, Switzerland

+41 91 9228169

Investire.biz non offre servizi finanziari, regolamentati o di investimento. Le informazioni presenti sul sito non devono essere considerate consigli di investimento personalizzati e sono disseminate sul sito e accessibili al pubblico in generale. Tutti i link e i banner sui siti web della società puntano verso società finanziarie, fornitori di servizi di investimento o banche regolamentate in Europa. Si prega di leggere Dichiarazione di non responsabilità, Informativa sui rischi, Informativa sul trattamento dei dati personali e Termini e condizioni prima di utilizzare questo sito Web.

L’utilizzo del presente sito è soggetto al diritto svizzero, che ha giurisdizione esclusiva in relazione all’interpretazione, applicazione ed effetti delle condizioni d’uso. Il tribunale cantonale competente avrà giurisdizione esclusiva su tutti i reclami o le controversie derivanti da, in relazione a o in relazione al presente sito web ed al suo utilizzo.

Le informazioni presenti sul sito web non devono essere considerate consigli di investimento personalizzati e sono disseminate sul sito e accessibili al pubblico in generale. Tutti i link e i banner sui siti web di ELP SA o ELP Finance LTD (di seguito il “gruppo ELP” o “ELP”) indirizzano verso società finanziarie, fornitori di servizi di investimento o banche regolamentate in Europa. Gli strumenti finanziari menzionati nel presente sito web possono essere soggetti a restrizioni di vendita in alcune giurisdizioni.

Continuando ad accedere o utilizzare questo sito web o qualsiasi servizio su questo sito, dichiari di accettarne i termini e condizioni. Tutti gli investimenti finanziari comportano un certo livello di rischio. Il trading e la speculazione finanziaria comportano un alto livello di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Prima di decidere di investire dovresti considerare attentamente i tuoi obiettivi di investimento, il livello della tua esperienza, la tua disponibilità ad assumersi dei rischi e consultare un consulente indipendente. C'è sempre la possibilità di perdere l'investimento, per intero o parte di esso. Quindi ti suggeriamo di investire denaro che puoi permetterti di perdere.

Dichiarazione di non responsabilità - Informativa sui rischi - MAR - Informativa sul trattamento dei dati personali - Termini e condizioni - Codice Etico - Cookie policy - Privacy Policy

© 2024 Investire.biz, all rights reserved.