Intesa Sanpaolo è tra i titoli maggiormente monitorati a Piazza Affari, in scia all’ottima trimestrale pubblicata venerdì scorso. Nel dettaglio, la banca guidata dall’Amministratore Delegato Carlo Messina ha terminato i primi nove mesi di quest’anno con un utile netto contabile di 3,28 miliardi di euro (-18% rispetto ai 4,01 miliardi registrati nello stesso periodo del 2021).
L’utile netto dei primi nove mesi è risultato pari a 4,37 miliardi di euro, escludendo 1,3 miliardi di euro di rettifiche di valore per Russia e Ucraina. Il risultato della gestione operativa è aumentato del 2%, da 7,83 a 7,99 miliardi di euro. Nel periodo il cost/income ratio si è attestato al 49,4%. I proventi operativi netti sono risultati pari a 15,8 miliardi (15,78 miliardi nei primi nove mesi dello scorso anno), in seguito a maggiori interessi netti (+8,2% a 6,44 miliardi).
Per quanto riguarda il solo terzo trimestre 2022, la banca ha registrato un utile netto di 930 milioni di euro, mentre i proventi operativi netti sono aumentati a 5,02 miliardi di euro. Al 30 settembre 2022, il CET1 ratio calcolato applicando i criteri transitori in vigore per quest’anno è risultato pari al 12,6% e il CET1 ratio a regime al 12,4% (deducendo dal capitale 2,3 miliardi di euro di dividendi maturati nei primi 9 mesi del 2022 e 3,4 miliardi di buy back), senza considerare circa 110 centesimi di punto di beneficio derivante dall’assorbimento delle imposte differite attive, di cui circa 40 nell’orizzonte del piano 2022-2025.
Il complesso dei crediti deteriorati era sceso a 6,3 miliardi di euro, in diminuzione del 14,8% rispetto ai 7,08 miliardi al 31 dicembre 2021. I crediti in sofferenza erano scesi a 1,3 miliardi di euro da 2,13 miliardi di fine 2021, con un’incidenza sui crediti complessivi dello 0,3% (0,5% al 31 dicembre 2021) e un grado di copertura al 65,8% (70,4% al 31 dicembre 2021).
Intesa Sanpaolo ora stima un utile netto di oltre 4 miliardi di euro a seguito della riduzione dell’esposizione verso la Russia e della forte performance operativa del terzo trimestre, nonostante il peggioramento nell’offerta di materie prime/energia. La banca ha inoltre confermato l’obiettivo di 6,5 miliardi di euro di utile netto nel 2025.
Intesa Sanpaolo prevede un CET1 ratio fully phased-in superiore al 12% nell’orizzonte del Piano di Impresa 2022-2025, secondo le regole di Basilea 3 e 4. Per quanto riguarda la politica di remunerazione degli azionisti, il CdA dell’istituto di credito ha deliberato un acconto sul dividendo 2022 di 0,0738 euro per azione per un ammontare complessivo di 1,4 miliardi, non sussistendo controindicazioni derivanti dai risultati prevedibili per il quarto trimestre 2022 né raccomandazioni dei regolatori in merito ai requisiti patrimoniali.
Il dividendo sarà assegnato il 21 novembre 2022 e messo in pagamento il 23 novembre. Intesa Sanpaolo ha inoltre fissato un payout ratio pari al 70% dell’utile netto consolidato in ciascun anno del Piano di Impresa (2,3 miliardi di euro già maturati a valere sull’utile netto dei primi nove mesi 2022, di cui 1,4 miliardi in pagamento come acconto dividendi il 23 novembre 2022).
L'istituto di credito ha segnalato una distribuzione aggiuntiva agli azionisti di 1,7 miliardi di euro tramite il buy back avviato il 4 luglio e concluso l’11 ottobre 2022, oltre alla decisione in merito al buy back per il restante ammontare di 1,7 miliardi di euro autorizzato dalla Banca centrale europea che verrà assunta entro l’approvazione dei risultati al 31 dicembre 2022. La banca ha inoltre segnalato un'eventuale ulteriore distribuzione da valutare anno per anno a partire dal 2023.
Su questo tema, tuttavia, è importante segnalare come la BCE stia esaminando attentamente i piani di distribuzione degli utili delle banche dell’area euro, in una fase in cui le prospettive dell'economia dell'Eurozona si aggravano e i mercati sono volatili. Lo ha affermato il numero uno della Vigilianza dell’Eurotower, Andrea Enria. "Abbiamo raccolto le proiezioni aggiornate sul capitale delle banche ed effettuato analisi approfondite in diverse aree", ha detto l’esperto ai ministri delle finanze riuniti a Bruxelles lunedì scorso.
"Sulla base di queste proiezioni stiamo valutando le potenziali vulnerabilità derivanti dal contesto attuale sulla base di queste proiezioni". Sarà dunque importante monitorare con attenzione i nuovi sviluppi per carpire quale sarà l’impatto non solo su Intesa Sanpaolo, ma sull’intero comparto bancario, nonostante i titoli del settore stiano beneficiando della prospettiva di tassi di interesse più elevati.
Alla luce dei risultati dell’istituto, ad attirare la nostra attenzione è stato il Discount Certificate di Société Générale con ISIN DE000SQ05EQ0 che ha come sottostante proprio Intesa Sanpaolo. Vediamo cosa dice l’analisi tecnica sulla big cap del settore bancario.
Azioni Intesa Sanpaolo: l’analisi tecnica
Il quadro tecnico di Intesa Sanpaolo appare fortemente impostato al rialzo a Piazza Affari. I corsi nelle ultime sedute di contrattazioni hanno accelerato la fase ascendente portandosi al di sopra del livello statico in area 1,94 euro per azione. Visto il forte eccesso al rialzo si potrebbe attendere un movimento correttivo prima di implementare qualsiasi strategia di matrice long.
A tal proposito è bene evidenziare i supporti orizzontali a 2,08 e a 1,94 euro. In caso di arrivo su questi livelli di prezzo, segnali di forza potrebbero essere sfruttati per posizioni in acquisto con primo obiettivo di profitto identificabile a 2,40 euro. Un target più ambizioso potrebbe invece essere identificato in zona 2,60 euro, massimi lasciati in eredità dai top di ottobre 2021.
Al contrario, un ritorno al di sotto di 1,90 euro potrebbe dare ampio spazio di manovra alle forze ribassiste, con i venditori che potrebbero mirare alla successiva area di concentrazione di domanda a 1,64 euro.
Investire sulle azioni Intesa Sanpaolo con i Certificati
La situazione descritta sinora su Intesa Sanpaolo è particolarmente interessante se si guarda al Discount Certificate di Société Générale con ISIN DE000SQ05EQ0. Questo prodotto è quotato dal 30 settembre 2022 sul mercato SeDeX di Borsa Italiana a un prezzo di emissione di 1,49 euro.
Questo strumento offre un’esposizione all’andamento del prezzo dell’azione sottostante fino ad un determinato livello (Cap) a fronte di un prezzo di emissione inferiore al prezzo dell’azione stessa, da qui il nome “Discount” (“sconto” in italiano). Il prezzo di mercato durante la vita del prodotto sarà inferiore o uguale al prezzo dell’azione sottostante.
I Discount Certificate sono prodotti che permettono di puntare sull’eventuale rialzo del sottostante, garantendosi un margine al ribasso in caso di andamento negativo dei corsi, grazie proprio allo “sconto” nel prezzo d’acquisto, a fronte però di un limite all’eventuale guadagno.
A scadenza, questo strumento prevede un rimborso pari al Prezzo di Riferimento dell’azione sottostante alla Data di Valutazione (14 dicembre 2023), fino ad un livello massimo pari al Cap fissato al momento dell’emissione, in questo caso a 1,95 euro. A scadenza questo strumento prevede due possibili scenari di rimborso:
1) Se alla Data di Valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo sarà uguale o superiore al Cap (1,95 euro), verrà corrisposto un Importo di Rimborso pari al Cap moltiplicato per il Multiplo (1:1) (Importo massimo = 1,95 euro).
2) Se invece alla Data di Valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo sarà inferiore al Cap (1,95 euro), verrà corrisposto un Importo di Rimborso pari al Prezzo di Riferimento del Sottostante alla Data di Valutazione moltiplicato per il Multiplo (1:1). In questo scenario è possibile incorrere in una perdita del capitale investito nel caso in cui l’Importo di Rimborso sia inferiore al prezzo di acquisto del prodotto.
Al momento della scrittura il Certificato quota ad un prezzo ask di 1,7050 euro, a sconto di 0,438 euro rispetto all’attuale valore di Borsa di Intesa Sanpaolo, presentando dunque un rendimento massimo del 14,37%. Per scoprire l’intera gamma con tutti i sottostanti disponibili clicca qui.
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