Le
ADR ArcelorMittal sono quotate alla Borsa di New York da oltre 27 anni. Acronimo di American Depositary Receipt, le ADR sono cosa diversa dalle azioni, in quanto ricevute emesse da una banca depositaria per consentire a società non americane di quotarsi a Wall Street. Le azioni ArcelorMittal sono scambiate nelle Borse di Parigi, Londra, Madrid, Francoforte, Amsterdam e Lussemburgo, dove si trova il quartier generale della società siderurgica.
Ogni ADR ArceloMittal corrisponde a 1 azione emessa dalla società, mentre la banca depositaria emittente è
Citibank.
Il prezzo delle ADR tende a convergere con quello delle azioni, considerando ovviamente il tasso di cambio tra il dollaro e la valuta della piazza finanziaria in cui sono negoziate le azioni. Questo perché le differenze di prezzo vengono colmate dagli operatori professionisti attraverso i meccanismi di arbitraggio. Le ADR in realtà garantiscono gli stessi diritti delle azioni, ossia i titolari delle ricevute incassano i dividendi ed esprimono il voto in assemblea.
Tutto però avviene attraverso la banca depositaria. Più precisamente è Citibank che riceve le cedole in quanto titolare delle azioni. L'istituto finanziario poi trasmette l'importo al netto della tassazione al proprietario delle ADR. Allo stesso modo è un rappresentante di Citibank che partecipa fisicamente all'assemblea degli azionisti, ma vota sulla base delle indicazioni ricevute dall'investitore nelle ADR.
Per un investitore si pone la questione se comprare le ADR o le azioni di ArcelorMittal. Cosa conviene? In realtà bisogna vedere quali sono gli obiettivi di ognuno. Per un soggetto straniero (non americano), comprare le ADR è importante perché dà la possibilità di investire nel mercato più grande e liquido del mondo. Tuttavia, deve fare i conti con l'effetto cambio che potrebbe alterare la performance dell'investimento. Inoltre, c'è anche un discorso di tassazione relativo ai dividendi.
Questi vengono assoggettati a imposta negli Stati Uniti e poi nel Paese in cui si ha la residenza, sempreché sia prevista la tassazione (ad esempio in Gran Bretagna i dividendi non vengono tassati). Bisogna però considerare gli accordi bilaterali tra gli USA e gli altri Paesi che permettono di evitare la doppia tassazione, riducendo l'imposizione fiscale.
Le ADR ArcelorMittal a Wall Street
Le ADR ArcelorMittal sono sbarcate al NYSE ad agosto del 1997 con il simbolo MTS. Il prezzo di apertura è stato di 64,69 dollari, ma bisogna tenere conto della rettifica per effetto di due
split azionari: il 15 marzo 2016 con un rapporto 1,29 a 1; il 22 maggio 2017 con un rapporto 1 a 3. I primi anni sono stati difficili per le ADR, che a
novembre 2001 sono scivolate fino a 1,65 dollari, minimo storico, a seguito della crisi dovuta allo scoppio della bolla dot-com. Da quel momento però è partito un rally di lungo periodo che ha portato le ricevute a un
picco di 226,87 dollari a giugno 2008.
La grande crisi finanziaria di quell'anno, causata dal crollo dei mutui subprime, ha determinato un nuovo affondo delle ADR ArcelorMittal, che nello spazio di 5 mesi hanno perso circa l'85% del loro valore. Da allora le quotazioni non si sono più riprese, barcamenandosi negli anni entro un intervallo ristretto. Alla chiusura settimanale dell'8 novembre 2024, il prezzo delle ADR è di 26,09 dollari, il che dà un valore di mercato alla società di 20,32 miliardi di dollari.