Peter Lynch non sopporta alcune tipologie di azioni, che considera da evitare a tutti i costi. L’ex gestore del fondo Magellan di Fidelity ritiene che alcuni titoli, caratterizzati da peculiarità specifiche, possano salire anche molto rapidamente in Borsa, ma schiantarsi con la stessa velocità, se non maggiore.
Questo perché alla base non c’è nulla a sorreggerli e, quindi, il compito dell’investitore è quello di vendere al momento giusto. Altrimenti, i guadagni si trasformeranno inevitabilmente in perdite. Già comprarli è stato un grosso errore, ma una volta commesso lo sbaglio è bene liberarsi di queste azioni per non finire intrappolati.
Peter Lynch: le azioni da non comprare mai
Ma quali sono le azioni che Peter Lynch consiglia di non comprare o di vendere rapidamente? Il grande investitore le raggruppa in cinque categorie. Vediamole di seguito.
Azioni dalle grandi promesse
Molte volte nei mercati si parla di qualche società, spesso semi sconosciuta, con toni entusiastici, presentandola come la nuova Nvidia, la nuova Apple o la nuova Amazon.
In pratica, la si descrive come un’azienda che potrebbe diventare uno dei titani destinati a dominare la scena di Wall Street o di altri mercati finanziari. In genere, queste promesse deludono quasi sempre, osserva Lynch.
In verità, ciò accade non solo nei mercati finanziari, ma in qualunque disciplina. Quante volte di un calciatore si è detto che fosse il nuovo Maradona o il nuovo Messi, per poi magari finire a giocare nelle serie inferiori? Lynch sostiene ironicamente che definire una società a Wall Street come il “nuovo qualcosa” non porti fortuna.
La peggiorificazione
Lynch non ha nulla in contrario alla strategia delle aziende che utilizzano utili e liquidità per investire nella crescita, magari attraverso nuove acquisizioni. Tuttavia, queste devono avere un senso strategico. In caso contrario, si mette in atto ciò che lui definisce una “peggiorificazione” aziendale.
In sostanza, molte aziende finiscono per buttare via denaro acquistando società troppo costose o appartenenti a settori che esulano dalla loro competenza. Il risultato è la perdita di valore e, spesso, la successiva vendita di quelle attività a un prezzo inferiore rispetto a quello di acquisto.
A quel punto, Lynch si chiede se non sarebbe stato meglio utilizzare quella liquidità distribuendola agli azionisti tramite un aumento del dividendo o un piano di riacquisto di azioni proprie.
I cantastorie azionari
Ogni tanto nei mercati spunta qualcuno che suggerisce l’acquisto di qualche azione, a suo dire straordinaria, perché la società emittente avrebbe alle spalle una storia altrettanto straordinaria, per quanto bizzarra.
Si va da aziende che vendono prodotti naturali miracolosi per curare patologie laddove la scienza non è riuscita a fare grandi scoperte, fino a presunte rivoluzioni energetiche che violano le leggi della fisica. Ciò che queste storie hanno in comune è che, se seguite, faranno perdere un sacco di soldi, sottolinea Lynch.
Il problema di fondo è che mancano del tutto i fondamentali. Il più delle volte si tratta di società in perdita. Durante il periodo delle dot-com, ci fu un’overdose di queste narrazioni e sappiamo bene come andò a finire. In questi casi, non vale nemmeno la pena fare troppe analisi di bilancio, perché la valutazione del titolo si basa esclusivamente su promesse e speranze.
Del resto, osserva Lynch, se si tratta davvero di aziende straordinarie, lo saranno anche tra uno o due anni. Non è quindi meglio aspettare di vedere almeno un minimo di fondamentali, quando le promesse si saranno tradotte in numeri reali, prima di acquistare le azioni?
Società che dipendono da uno o pochi clienti
Esistono società ben gestite e profittevoli, ma che si muovono su un terreno scivoloso perché i loro guadagni dipendono da un solo grande cliente o da pochi clienti rilevanti. La domanda da porsi è: cosa succederebbe se questi clienti decidessero di internalizzare la produzione di un bene o servizio precedentemente acquistato dall’azienda?
In tal caso, la probabilità che i profitti si trasformino in perdite sarebbe molto elevata. Inoltre, quando pochi clienti hanno un peso così rilevante, dispongono anche di un forte potere contrattuale. Questo significa che possono pretendere sconti o altre condizioni favorevoli, finendo per mettere a rischio la redditività della società.
Azioni dai nomi eccentrici
Alcune aziende mediocri inseriscono nella loro denominazione termini come advanced, micro o leading per apparire più attraenti, spesso su suggerimento dei consulenti d’immagine. In realtà, è fondamentale prestare attenzione affinché dietro nomi eccentrici non si nasconda semplice fuffa: se una società è mediocre, rimane tale indipendentemente dal nome che porta.