Vi è grande attesa per la riunione di politica monetaria della Federal Reserve in agenda per domani. La Fed dovrebbe confermare il messaggio veicolato al mercato nell’ultima riunione, alla luce di dati sul mercato del lavoro che al momento non hanno evidenziato segnali di forte ripresa. Da monitorare anche le nuove previsioni macroeconomiche, così come i dots, ovvero le attese dei singoli membri del FOMC sui tassi Fed fund. Vediamo cosa aspettarsi dalle parole di Powell.
Riunione Fed 16 giugno: cosa aspettarsi da Powell?
Nel meeting di domani i funzionari della Federal Reserve potrebbero segnalare che prevedono di aumentare i tassi di interesse prima di quanto previsto in precedenza a seguito di un'ondata di letture elevate dell’inflazione. A marzo, l'ultima volta che hanno pubblicato previsioni economiche trimestrali, la maggior parte dei membri del FOMC prevedeva di mantenere il tasso di interesse di riferimento della Fed vicino allo zero fino al 2023 con l’obiettivo di incoraggiare la ripresa dell'economia dalla pandemia di Covid-19.
I funzionari della Fed a marzo hanno visto i prezzi al consumo aumentare del 2,4% nel quarto trimestre del 2021 rispetto all'anno precedente. Quel ritmo, hanno detto, sarebbe coerente con il loro obiettivo di un'inflazione media annua del 2% nel lungo periodo. Da allora però l’indice dei prezzi al consumo è aumentato significativamente, poiché l'economia è rimbalzata molto più velocemente del previsto, le aziende hanno faticato ad assumere lavoratori e la carenza di materiali chiave ha compromesso le catene di approvvigionamento.
L'inflazione è aumentata del 5% a maggio rispetto all'anno precedente, dopo un aumento del 4,2% nei 12 mesi fino ad aprile. Affinché l'inflazione soddisfi le previsioni ufficiali di marzo, i prezzi dovrebbero non solo smettere di aumentare, ma diminuire nel resto dell'anno. Barclays prevede che l'inflazione annuale, misurata dall'indicatore preferito dalla Fed, raggiungerà il 3,6% nel quarto trimestre, quasi il doppio dell'obiettivo della Banca centrale.
Riunione Fed 16 giugno: tassi in aumento entro il 2023?
Le proiezioni individuali di marzo dei componenti della Fed, tracciate nel loro cosiddetto dot-plot, hanno mostrato che tutti i 18 membri del FOMC dovrebbero lasciare i tassi di interesse invariati per quest'anno. Quattro dovrebbero iniziare ad aumentare i tassi l'anno prossimo e sette hanno previsto che i tassi sarebbero aumentati entro la fine del 2023.
Il nuovo dot-plot potrebbe mostrare che più persone si aspettano di aumentare i tassi nel 2022 o nel 2023, affermano gli analisti. Un sondaggio di giugno su 127 partecipanti al mercato condotto da MacroPolicy Perspectives LLC ha mostrato che il 68% degli intervistati si aspettava almeno un aumento dei tassi nel 2023.
Michael Feroli, Capo economista di JP Morgan Chase, ha affermato che ora si aspetta che il dot-plot mostri un'aspettativa mediana di un aumento dei tassi nel 2023. "Stiamo anche anticipando le nostre aspettative per il decollo alla fine del 2023", ha affermato venerdì scorso in una nota.
Segnali di aumento dell'inflazione sono emersi più velocemente di quanto la Fed avesse previsto di recente durante la riunione di aprile. I funzionari della Fed non hanno commentato pubblicamente il rapporto sull'inflazione di maggio perché è stato rilasciato giovedì durante il loro periodo di silezio stampa, quando si astengono dal parlare pubblicamente di politica monetaria prima del loro incontro.
Prima dell'inizio del periodo, il 5 giugno, i funzionari hanno ripetutamente affermato di aspettarsi che l'aumento dell'inflazione di quest'anno si sarebbe rivelato transitorio, ma hanno anche avvertito che aumenteranno i tassi se necessario per mantenere l'inflazione sotto controllo.
“Se l'inflazione si muovesse in modo sostanziale e persistente sopra il 2%, abbiamo gli strumenti e l'esperienza per guidare dolcemente l'inflazione verso l'obiettivo. E nessuno dovrebbe dubitare del nostro impegno a farlo", ha detto il governatore della Fed Lael Brainard in un discorso del 1° giugno.
La Fed ad agosto ha adottato un nuovo approccio alla fissazione dei tassi di interesse abbandonando la sua pratica di vecchia data di aumentarli preventivamente per evitare che l'inflazione superi il suo obiettivo del 2%. Vuole invece che l'inflazione raggiunga una media del 2% nel tempo, un obiettivo più flessibile. Da agosto, la Fed ha affermato che punterà a un'inflazione moderatamente al di sopra di quel livello per un po' per compensare molti anni di carenze.
I responsabili dell’istituto centrale hanno affermato da dicembre che non aumenteranno i tassi fino a quando l'inflazione non raggiungerà il 2% e si prevede che supererà quel livello per un po' di tempo e l'economia non avrà raggiunto il massimo dell'occupazione.
Riunione Fed 16 giugno: tapering atteso verso fine 2021
È probabile che i funzionari della Fed inizieranno a discutere su quando e come iniziare a ridurre gli acquisti mensili di titoli del Tesoro e titoli ipotecari da parte della Banca centrale. Quando hanno chiuso i precedenti programmi di acquisto di obbligazioni, hanno lasciato che il cosiddetto processo di tapering facesse il suo corso prima di aumentare i tassi di interesse. Molti economisti prevedono che il tapering inizi verso la fine di quest'anno o all'inizio del 2022.
In una dichiarazione dopo la riunione politica di aprile, i funzionari della Fed hanno affermato che l'economia ha bisogno di fare "ulteriori progressi sostanziali" verso la massima occupazione e ha sostenuto un'inflazione del 2% prima di iniziare a ridurre gli acquisti di obbligazioni.
È probabile che anche le previsioni aggiornate dei funzionari della Fed dimostrino che si aspettano che l'economia cresca più velocemente quest'anno rispetto al 6,5% previsto a marzo. Gli economisti di Goldman Sachs & Co. LLC stimano una crescita del 7,7% quest'anno, contribuendo a spingere l'inflazione al 3,5% nel quarto trimestre rispetto all'anno precedente.