NIO sta perdendo oltre il 6% nel trading pre-market di Wall Street, dopo essere affondato dell'11,36% nella Borsa di Hong Kong nella seduta notturna. Il sell-off è stato mosso da un report da parte del venditore allo scoperto Grizzly Research, che sostiene come la società stia gonfiando le vendite e i margini di profitto, attraverso quelli che definisce "giochi contabili".
Tutto partirebbe dalla creazione nel 2020 della società Wuhan Weineng Battery Assets Company, comprendente NIO, il colosso delle batterie Contemporary Amperex Technology e altre aziende. La start-up di auto elettriche cinese ha separato l'acquisto dell'auto da quello della batteria. In altri termini, un acquirente NIO può scegliere di comprare un veicolo a prezzo inferiore e pagare la batteria su base mensile. In questo modo si riduce il costo della vettura a livelli paragonabili a quelli delle auto a benzina o diesel.
Il problema secondo Grizzly è che, trasferendo l'onere della raccolta degli abbonamenti mensili a Weineng, NIO ha accelerato la crescita dei ricavi. In sostanza, invece di riconoscere le entrate nel corso della vita dell'abbonamento della durata di 7 anni, Weineng consente a NIO di riconoscere immediatamente le entrate derivanti dalle batterie vendute. Quindi, la società guidata da William Li avrebbe portato avanti 7 anni di entrate.
Grizzly si è chiesta perché Weineng detenesse 40.053 batterie nell'inventario del 30 settembre 2021 e l'ipotesi più accreditata è che NIO abbia inondato Weineng con un massimo di 21.053 batterie extra del valore di 1,15 miliardi di renmimbi per aumentare i suoi numeri. Stando proprio ai numeri, Weineng avrebbe gonfiato le vendite di Nio di circa il 10% e l’utile netto del 95%. Secondo il report, nel 2021 almeno il 60% degli utili della casa automobilistica sarebbe attribuibile a questo soggetto correlato.
NIO: la reazione al report di Grizzly
La reazione di NIO è stata furiosa e in un comunicato ha affermato che il rapporto di Grizzly Research è "privo di merito e contiene numerosi errori, speculazioni non supportate e conclusioni e interpretazioni fuorvianti riguardanti le informazioni relative alla società". Inoltre, l'azienda ha fatto sapere che sta prendendo in considerazione una linea d'azione in modo tale da tutelare l'interesse degli azionisti. Al riguardo ha affermato che farà ulteriori divulgazioni a tempo debito.
In realtà, questa sarebbe una
battuta d'arresto notevole per il titolo in Borsa. Le ADR a Wall Street dai minimi di 11,67 dollari del 12 maggio hanno quasi raddoppiato il loro valore a 22,36 dollari dall'ultima chiusura. Quest'anno però il titolo è ancora in calo di quasi il 30%, a seguito del crollo generalizzato delle azioni tecnologiche per effetto dell'inflazione e del conseguente aumento dei tassi d'interesse della
Federal Reserve.
Le case automobilistiche hanno sofferto tremendamente la crisi degli approvvigionamenti e l'aumento del costo degli input ha costretto molte ad aumentare i prezzi dei veicoli. NIO è una di queste, ma ciò non è bastato a impedire la riduzione dei margini aziendali. Inoltre, il mercato cinese delle auto elettriche, che è il maggiore al mondo, ha accusato il contraccolpo dei blocchi anti-Covid imposti dal Governo questa primavera e ciò ha contribuito a frenare la produzione e le consegne di NIO.