Nella seduta di lunedì le azioni Hims & Hers Health sono crollate del -34% in una sola giornata. Un tonfo clamoroso, che ha colpito con forza il mercato e acceso immediatamente l’attenzione degli investitori. Ma dietro al crollo non ci sono fondamentali deteriorati né scandali interni. La causa? Una rottura commerciale con un partner d’eccezione: Novo Nordisk. E proprio da qui parte la mia analisi, che ci porterà a una conclusione forse inaspettata: perché, nonostante tutto, questo è il momento in cui ho deciso di raddoppiare la mia posizione su Hims & Hers.
Tonfo azioni Hims & Hers: la frattura con Novo Nordisk
Tutto è iniziato quando Novo Nordisk, colosso farmaceutico danese e produttore di Wegovy, uno dei farmaci più noti per la perdita di peso a base di semaglutide, ha deciso di interrompere la collaborazione con Hims & Hers. L’accusa? Tattiche di marketing ingannevoli da parte di Hims & Hers nella promozione del farmaco. Un’accusa pesante che ha messo in discussione la trasparenza della comunicazione aziendale e scatenato la reazione negativa degli investitori.
Ma cosa ha portato davvero a questo strappo? Più che le pubblicità, pare che il nodo centrale sia stato l’inserimento nel catalogo di Hims & Hers non solo del Wegovy, ma anche dei farmaci equivalenti a base di semaglutide. Per capire meglio, facciamo un parallelismo: in farmacia possiamo comprare il Moment, noto farmaco contro il mal di testa prodotto da Angelini, oppure acquistare l’ibuprofene generico, con lo stesso principio attivo ma senza marchio. Il primo costa di più, il secondo è spesso identico ma più economico.
Ecco: Hims & Hers ha applicato questo approccio al settore digitale, vendendo sia Wegovy che alternative generiche con lo stesso principio attivo. Un comportamento legale, ma che ha indispettito Novo Nordisk, che ha visto compromessa l’esclusività del proprio prodotto all’interno della piattaforma.
Perché ho deciso di raddoppiare
Questa frattura ha determinato un crollo del 34% del titolo, ma il dato che salta subito all’occhio è un altro: la percentuale di fatturato generata da Wegovy per Hims & Hers era solo del 13%. L'ho verificato con il supporto del software Forecaster: su un fatturato complessivo di 1,48 miliardi di dollari, il peso di Wegovy era di circa 200 milioni.
Questa sproporzione tra il danno effettivo e la reazione di mercato rappresenta, a mio avviso, un errore valutativo collettivo. E come spesso accade in Borsa, quando il mercato reagisce in modo esagerato, si aprono le migliori opportunità di acquisto.
Un’azienda solida, che sta facendo le cose bene
Il secondo motivo per cui ho deciso di raddoppiare la mia esposizione su Hims & Hers è più profondo e strutturale: questa è un’azienda che sta rivoluzionando l’accesso ai farmaci e alla salute, portando online un’esperienza utente nuova, più moderna, intuitiva, diretta.
Nel sito di Hims & Hers è possibile acquistare con pochi clic non solo prodotti per la perdita di peso, ma anche farmaci per la salute mentale, la cura della pelle, la disfunzione erettile, la caduta dei capelli e altri disturbi comuni. Non è solo un e-commerce, ma una piattaforma integrata che fonde telemedicina, vendita e assistenza in un’esperienza unica nel settore sanitario.
Se ci pensate, è lo stesso processo che abbiamo visto con aziende come Amazon o Zalando. Non hanno inventato nulla di nuovo, ma hanno reso migliore qualcosa che già esisteva: l’esperienza d’acquisto. Amazon ha rivoluzionato il negozio. Zalando ha cambiato il modo in cui compriamo scarpe. Hims & Hers sta facendo lo stesso per il rapporto con la salute e i farmaci.
Forecaster ci mostra un’azienda in crescita solida e continua. L’utile netto TTM è salito a 164 milioni di dollari, segno che l’azienda ha già imboccato il sentiero della redditività. Il grafico tra utile netto e prezzo delle azioni mostra uno scollamento evidente, con i fondamentali che migliorano mentre il prezzo crolla: un’asimmetria che rappresenta una potenziale occasione.
Inoltre, la suddivisione del fatturato mostra una diversificazione importante:
- Salute sessuale e perdita dei capelli: 45% del fatturato,
- Salute mentale e benessere,
- Cura della pelle e bellezza,
- Prevenzione e perdita di peso.
Questo significa che anche senza Wegovy, il modello di business resta solido e diversificato. E considerando che Hims & Hers potrebbe continuare a vendere versioni equivalenti di semaglutide o sostituire Wegovy con prodotti simili, il danno è ampiamente contenibile.
Fonte: Forecaster.biz
Una visione di lungo periodo
C’è un passaggio illuminante in un libro che vi consiglio, Same as Ever, che dice: “Per capire il futuro, non serve prevedere cose nuove, basta osservare ciò che non cambia mai”. L’essere umano ha sempre avuto bisogno di salute, cura, medicina. Quello che cambia è il modo in cui accediamo a questi servizi.
Hims & Hers non sta facendo nulla di male. Sta solo portando un settore indietro di decenni nel presente. Proprio come la musica è finita online nonostante le resistenze dell’industria discografica, così la sanità, o almeno una parte di essa, finirà inevitabilmente online.
E chi sarà già lì ad aspettare, potrà raccogliere i frutti per anni.
Fonte: Forecaster.biz
Il crollo delle azioni Hims & Hers, innescato dalla rottura con Novo Nordisk, ha rappresentato a mio avviso una reazione emotiva eccessiva. I fondamentali dell’azienda restano intatti, e anzi, l’efficienza del modello, la crescita dei ricavi e l’espansione in settori ad alta domanda la rendono oggi ancora più interessante.
Per questo motivo, ho deciso di raddoppiare la mia posizione, proprio mentre gli altri vendono spinti dalla paura. Le occasioni, in Borsa, si nascondono spesso nei momenti di maggiore irrazionalità. E oggi Hims & Hers rappresenta, secondo me, uno di quei rari momenti in cui l’investitore razionale può costruire valore a lungo termine.
Come sempre, occhio ai numeri. E occhio al Forecaster.
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