Alibaba non riesce a risalire in maniera convincente in Borsa. Quest'anno il gigante tecnologico cinese ha guadagnato circa 6 punti percentuali, ma rispetto ai massimi storici del 2020 a 319 dollari, le ADR a Wall Street hanno perso circa tre quarti del loro valore. L'azienda è stata travolta da un autentico tsunami quando il governo cinese ha iniziato tre anni fa una feroce repressione sulle grandi aziende tech del Paese che ha innescato un violento sell-off sui mercati azionari. Tuttavia, con la situazione che oggi si è rasserenata, l'e-commerce rivale di Amazon fa una gran fatica a risalire la china.
Sul titolo ha pesato anche la rinuncia di Alibaba a quotare alcune sue unità importanti dopo lo spin-off in 6 divisioni effettuato nel marzo del 2023 (
Alibaba si divide in 6 unità, le azioni volano a Wall Street). Così come ha esercitato la sua influenza il fatto che l'economia cinese continui a barcollare in maniera preoccupante dopo il terribile periodo pandemico. A ciò si aggiunge la concorrenza più agguerrita di alcune piattaforme concorrenti come
Pinduoduo, la cui ascesa si fonda su prodotti a prezzi molto scontati.
Alibaba: vanno comprate le azioni?
Se si fa un paragone tra Alibaba e Amazon viene il dubbio di come sia possibile questa differenza di valutazione da parte del mercato, considerando i fondamentali delle due realtà. Entrambe le aziende nell'ultimo decennio hanno registrato una crescita enorme dei ricavi. In particolare, negli ultimi 5 anni hanno tenuto un ritmo di incremento medio del 20% del fatturato annualizzato, sebbene i due anni più recenti siano stati molto volatili per Alibaba.
Eppure, le azioni Amazon sono scambiate a 32 volte gli utili attesi, a fronte di un price/earnings di appena 9,4 volte dell'azienda cinese. In tutto questo c'è da considerare che a livello regolamentare Amazon ha un vantaggio, perché in USA c'è maggiore garanzia sulla proprietà intellettuale, oltre a una maggiore chiarezza normativa e una protezione più efficace degli investitori. Ma, al netto di tale surplus, la differenza di valutazione è appropriata? Detto in altro modo, ci sono delle concrete opportunità sulle azioni Alibaba contando su una probabile sottovalutazione?
Gli analisti di Morningstar ritengono che società come Alibaba vantino bilanci solidi, debbano affrontare basse aspettative di mercato e soprattutto abbiano prezzi interessanti. Questo significa che ci sono gli estremi per inserire le azioni in un portafoglio diversificato, soppesando i rischi. Gli esperti, infatti, sottolineano come intorno alla Cina ci siano una serie di venti contrari, che in particolare soffiano da settori come quello immobiliare e quello dei servizi finanziari e che possono avere un impatto a livello più generale. Per questo, è utile sì concentrarsi sulle principali società tecnologiche cinesi come Alibaba, ma "gestendo attentamente l'esposizione a questi rischi", puntualizzano gli esperti della società americana di analisi e ricerche.