Le azioni Bending Spoons sono da comprare?

L'ecosistema tecnologico europeo ha appena vissuto uno scossone epocale con l'ingresso delle azioni Bending Spoons al Nasdaq. Ci troviamo davanti a uno spartiacque: una holding nata in Italia che sfida a viso aperto i colossi mondiali, sollevando un quesito cruciale per chi gestisce capitali. È l'alba di una nuova e gigantesca opportunità di investimento, oppure un fuoco di paglia da cui tenersi a debita distanza? Nelle prossime righe dissezioneremo ogni singolo aspetto di questa realtà, appoggiandoci ai dati incontestabili elaborati dal Forecaster, il nostro software avanzato alla base di questa analisi, per svelare infine l'esatta strategia operativa per trarre profitto da queste azioni.

Bending Spoons: la cultura aziendale e il ruolo centrale dei fondatori

La narrazione di questa società è molto più profonda di quanto i crudi bilanci lascino trasparire. Dal racconto del nostro amico Marcello Ascani, che ha documentato il primo giorno di quotazione a New York, emerge un quadro cristallino. Intervistando il CEO Luca Ferrari, si percepisce un'attitudine che molti paragonano a quella di un vero e proprio "Elon Musk italiano".

L'ossessione per l'eccellenza permea in modo viscerale l'intero team dei cofondatori, composto da Matteo Danieli, Francesco Padarnello e Luca Querella. Quando le menti brillanti remano tutte con estrema forza nella stessa identica direzione, senza che qualcuno freni la corsa, le probabilità di successo dell'intero ecosistema esplodono.

L'approccio di leadership è stato palese proprio a Times Square. I posti per assistere al celebre suono della campanella all'interno della sede del Nasdaq erano contati. Invece di entrare a prendersi i riflettori individuali, Luca Ferrari ha scelto di restare fuori dall'edificio per stare in mezzo ai suoi ragazzi esclusi, dimostrando fattualmente che nessun membro del team vale meno di un altro.

All'interno della società vige infatti una meritocrazia feroce e assoluta: non esiste l'anzianità, si valuta e si premia unicamente il merito sul campo. Per questo motivo, talenti giovanissimi entrati da soli due anni possono trovarsi a ricoprire posizioni apicali, come la carica di CPO, scavalcando figure storiche senza creare il minimo attrito.

Entrare a far parte degli Spooners (il nome che identifica i membri del team) è un percorso a ostacoli durissimo. Il primo anno è un vero e proprio banco di prova per confermare di avere la stoffa e l'attitudine richiesta. Superato questo scoglio critico, si aprono le porte a un sistema di remunerazione basato prepotentemente sulle stock option.

I dipendenti possono scegliere di percepire lo stipendio mensile minimo imposto dal contratto collettivo nazionale, pari a circa 1800 euro, e convertire tutto il resto del proprio valore in quote aziendali. Questa scelta visionaria ha già reso milionari numerosi ragazzi, trasformando ogni singolo dipendente in un socio operativo disposto a lavorare fino a tarda sera o nei weekend, trainato da un profondo senso di identità.

Il modello di business: il cucine da incubo del settore tech

Molti analisti di mercato si fermano alla superficie, definendo il core business come la semplice acquisizione di prodotti digitali per farli tornare a profitto. In realtà, se Bending Spoons vendesse tapparelle, nel giro di pochi anni diventerebbe leader mondiale nella vendita di tapparelle. Il loro vero vantaggio competitivo è la struttura invisibile dei processi e una formidabile "platform" interna: un plotone di talenti in grado di operare un takeover chirurgico, analizzando e ottimizzando ogni singolo ingranaggio di un'azienda acquisita. È l'equivalente perfetto del format televisivo Cucine da Incubo, ma applicato ad altissima scala nel panorama tecnologico.

La lista delle acquisizioni recenti è costellata di nomi illustri che dominano i rispettivi settori. Parliamo di entità mastodontiche come American Online (AOL), Vimeo, Eventbrite, Evernote, WeTransfer e Streamyard. Un caso studio di ottimizzazione estrema è rappresentato da Remini, un'applicazione di fotoritocco esplosa durante l'emergenza Covid e diventata una vera e propria macchina da abbonamenti. L'azienda dimostra una straordinaria capacità di afferrare ogni trend virale su Instagram e TikTok, come il filtro per trasformare gli adulti in bambini, convertendo l'hype in download paganti. Ma il portafoglio si sta espandendo ben oltre il software puro: di recente hanno preso il controllo anche di Humamy, un'azienda dedicata alla consegna a domicilio di cibo vegetariano surgelato, capace di sfiorare il milione e mezzo di euro di fatturato nel 2024.

Alla guida di questa spietata e lucida strategia espansiva c'è un background di altissimo livello. Il CEO Luca Ferrari proviene infatti dai ranghi di McKinsey, la celebre società di consulenza strategica considerata la vera fucina dei leader mondiali. Da quella stessa accademia aziendale sono usciti professionisti del calibro del CEO di Google Sundar Pichai, l'ex CEO di Morgan Stanley, i fondatori di DoorDash e manager iconici del panorama italiano come Scaroni, Profumo e Passera.

Attrarre talenti mondiali in Europa grazie alla quotazione

Secondo i dati raccolti dalla celebre piattaforma Glassdoor, l'azienda vanta uno sbalorditivo punteggio di 4,7 stelle su 5, confermandosi come uno dei migliori e più ambiti posti di lavoro in tutta Italia e in Europa. Il vero collo di bottiglia per la futura espansione del gruppo non risiede nella mancanza di società target da comprare, dato che attualmente monitorano attivamente oltre 1000 potenziali bersagli, bensì nel reclutamento incessante di risorse umane eccelse.

In questo specifico contesto, l'ingresso in Borsa rappresenta un catalizzatore formidabile. Fino a oggi, la stragrande maggioranza dei talenti nel settore IT è stata costretta a vivere nella costosissima e caotica Silicon Valley o a Seattle. Ora, l'idea di poter offrire pacchetti retributivi equivalenti per trasferirsi a vivere a Milano rappresenta un'arma letale per l'ufficio risorse umane. La qualità della vita in Italia non ha paragoni rispetto alle metropoli statunitensi, e questo polo attrattivo farà la vera differenza nell'alimentare la forza lavoro necessaria alla scalata globale.

I dati finanziari e i rischi esaminati dal software Forecaster

Per strutturare un investimento solido non ci si può basare solo sulle narrazioni positive, ed è per questo che ho passato al setaccio i conti avvalendomi di Forecaster. La prima tesi ribassista mossa dal mercato riguarda il fatturato: ben l'84% delle entrate deriva dai modelli ad abbonamento (le cosiddette subscription). L'intero comparto SaaS è attualmente sotto forte pressione per via dei potenziali stravolgimenti portati dall'intelligenza artificiale.

Tuttavia, conoscendo profondamente queste dinamiche proprio grazie alla distribuzione del nostro stesso software Forecaster, reputo che il modello ad abbonamento rimanga in assoluto il business migliore, capace di garantire entrate stabili a patto di continuare a consegnare un prodotto che risolva realmente i problemi del consumatore.

Il secondo aspetto giudicato negativamente dai detrattori è la crescita puramente inorganica, costruita quasi esclusivamente a colpi di acquisizioni anziché espandendo la base clienti dei singoli prodotti. Come ha però chiarito la stessa direzione aziendale, questa non è una debolezza ma una precisa scelta strategica, misurata e calibrata perché semplicemente funziona meglio per i loro standard.

L'unico fattore che richiede una reale prudenza operativa è invece l'ammontare del debito. Consultando le schede finanziarie su Forecaster, notiamo un rapporto Debt/Equity pari a 2,68. Ciò significa che attualmente l'esposizione debitoria supera nettamente il capitale in cassa. È un livello di leva fisiologico per una holding così giovane e affamata di nuove prede, ma se il costo del denaro dovesse alzarsi bruscamente o se i profitti dovessero frenare, questa esposizione potrebbe trasformarsi in un ostacolo. In ogni caso, per spingere l'acceleratore, questo è esattamente il momento giusto per farlo.

Passando al rovescio della medaglia, la sezione di intelligenza artificiale "Investor Sentiment" di Forecaster restituisce metriche letteralmente sbalorditive. Le revenue rispetto all'esercizio precedente hanno segnato uno strepitoso +94%. Il dato che però fa davvero impallidire i competitor è il livello di produttività: ogni singolo dipendente genera una media di 2,57 milioni di euro di fatturato, un balzo enorme rispetto agli 1,12 milioni registrati solo nel 2023. Numeri del genere certificano il brutale e magistrale potere di compounding che l'azienda riesce a estrarre dalle realtà che incorpora.

Le potenziali acquisizioni future per dominare i nuovi mercati

Il grande interrogativo degli analisti è cosa succederà quando le app da ristrutturare inizieranno a scarseggiare. Eppure, incrociando i dati e studiando il modus operandi del management, le opportunità all'orizzonte sono clamorose e permetterebbero ingressi prepotenti in settori inesplorati.

La preda perfetta per eccellenza potrebbe essere Yahoo. Attualmente di proprietà del fondo Apollo, vanta un asset mostruoso come Yahoo Finance, da cui innumerevoli app e siti mondiali estraggono dati in modo parassitario. Se i ragazzi di Milano mettessero le mani su questa struttura, potrebbero blindare e monetizzare all'istante l'intero mercato dell'informazione finanziaria, creando una vertiginosa nuova fonte di reddito.

Allo stesso modo, un'incursione su Dropbox permetterebbe un ingresso a gamba tesa nell'infrastruttura Cloud, un settore così redditizio da rappresentare oggi quasi il 10% dell'immenso fatturato di Amazon. Se l'obiettivo fosse invece fare concorrenza a colossi come Meta e Google sul fronte pubblicitario, l'acquisizione di Quora aprirebbe praterie sconfinate, trasformando la piattaforma nell'unico e credibile competitor di Reddit, oggi vero e proprio pilastro per l'addestramento dei sistemi di intelligenza artificiale. Senza dimenticare Canva, che sotto l'implacabile torchio ottimizzativo italiano decuplicherebbe la propria capacità di generare flussi di cassa.

Il parallelismo con Constellation Software e la resilienza del B2C

Per misurare la reale traiettoria di sviluppo, ho studiato a fondo un colosso omologo: Constellation Software. Questo gigante canadese va a caccia di software in tutto il mondo per acquisirli e gestirli. Li conosco molto bene perché si erano interessati all'acquisizione del nostro Forecaster, salvo poi ritirarsi dopo aver scoperto che vendiamo principalmente al settore B2C (Business to Consumer) e non al B2B (Business to Business) aziendale.

Mentre la realtà canadese mantiene in sella il vecchio management e punta solo al software per aziende, Bending Spoons fa pulizia ai vertici per applicare la propria ricetta e si concentra fortemente sui consumatori privati. Questa differenza, in piena era dell'intelligenza artificiale e del "vibe coding", è un vantaggio immenso. Mentre colossi del B2B come Salesforce crollano in Borsa perché si teme che le aziende possano presto programmarsi in casa i propri software gestionali senza pagare abbonamenti salatissimi, il mercato privato gode di difese invalicabili.

Il 99% delle persone non sarà mai in grado di svilupparsi da solo l'app di fotoritocco, e preferirà sempre pagare una piccola quota mensile. Proprio come i nostri clienti preferiscono usare Forecaster per avere i bilanci di Ferrari in un click e calcolati alla perfezione, piuttosto che perdersi gratuitamente nei freddi siti istituzionali per ricavarsi le metriche a mano.

Guardando lo storico finanziario integrato in Forecaster, notiamo che l'attuale fatturato milanese, vicino al miliardo, è identico a quello che Constellation Software macinava nel biennio 2013-2014. All'epoca il titolo canadese viaggiava intorno ai 100 dollari per azione, per poi schizzare all'incredibile soglia dei 5.000 dollari.

La mia strategia operativa e le proiezioni sulle azioni Bending Spoons in Borsa

Tirando le fila di questa lunghissima indagine, la risposta alla domanda iniziale è un sì convinto. Credo fermamente che nei prossimi 5 anni questa azienda possa moltiplicare il proprio valore per 10 (un vero e proprio x10), per poi spingersi potenzialmente a un rialzo del 1000% nel corso dei prossimi dieci anni. Non vi sto promettendo che diventerà la nuova Apple o la nuova Microsoft, ma ha tutte le carte in regola per replicare, se non superare, le gesta di Constellation Software, che negli ultimi vent'anni ha piazzato un mostruoso +13.859%.

Il percorso, però, sarà tutt'altro che lineare. A differenza di aziende organiche, i ricavi mostreranno andamenti discontinui: ci saranno trimestrali prive di acquisizioni rilevanti che porteranno cali nella crescita temporanea, scatenando il panico tra gli azionisti inesperti e generando un'altissima volatilità sui prezzi. Questa turbolenza è il vero fulcro della mia strategia. Sono già entrato a mercato sfruttando i ribassi dei primissimi giorni e continuerò a comprare con forza le azioni Bending Spoons ogni volta che il mercato scaricherà il titolo in preda al pessimismo.

Parallelamente, sfrutterò proprio queste ampie oscillazioni impostando un'operatività di trading direzionale a leva. Attraverso questo strumento moltiplicherò per due i movimenti, affrontando però un rischio nettamente superiore. Proprio per questo motivo, impegnerò solo capitali molto limitati in questa frazione speculativa.

Ricordate sempre di non ignorare i segnali di rischio. La qualitative scorecard elaborata dall'intelligenza artificiale di Forecaster evidenzia un punto debole al parametro 6: l'attuale assenza di un piano di transizione documentato per la figura del CEO. Tuttavia, mettendo sul piatto della bilancia il debito o la volatilità contro la visionarietà di Luca Ferrari, l'etica del lavoro degli Spooners e l'enorme bacino del mercato europeo, sono assolutamente ottimista. Sono intimamente convinto che tra dieci anni ci guarderemo indietro usando questa avventura come esempio di scuola: la classica azienda su cui, investendo diecimila euro, ci si sarebbe ritrovati in tasca un milione.

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