C’è un settore azionario che con lo scoppio della guerra in Medio Oriente sembra aver trovato ulteriore spinta ad un trend già di suo importante nell’ultimo lustro. Sto parlando del settore delle infrastrutture, già analizzato in questa sede in diverse occasioni, ma che merita un ulteriore approfondimento nell’articolo di oggi.
Uno degli ultimi post che mi hanno spinto a guardare con interesse al tema infrastrutture è datato ottobre 2025 In quell’occasione richiamavo un segnale contrarian in arrivo da uno dei gestori più importanti al mondo che chiudeva un ETF dedicato alle infrastrutture. Un segnale bullish da non sottovalutare rivelatosi in effetti profittevole (BlackRock abbandona l'ETF sulle infrastrutture, segnale contrarian?).
Ma anche nel 2021, all’epoca del piano Biden per le infrastrutture, lanciai una indicazione “di interesse” verso le società impegnate nelle infrastrutture in Borsa (Approvato il piano Biden: ETF infrastrutturali pronti a correre?).
ETF Infrastrutture: ioiuouio
Il grafico dell’ETF Xtrackers S&P Global Infrastructure segnala i due eventi e spiega ancora meglio il momentum in Borsa del tema infrastrutture. Il tutto si traduce in un rialzo del 20% nell’ultimo anno, del 45% a 3 anni e del 75% a 5 anni. Questa ultima performance è, seppur di poco, superiore al +66% ottenuto dall’azionario globale nell’ultimo lustro. Una conferma dell’ottimo momento post Covid di uno dei tematici meno pubblicizzati dalle campagne di marketing.
Il peso di società americane nell’ETF di Xtrackers è notevole, quasi l’80%, con il settore tecnologico che copre il 30%, seguito dagli industriali con il 12%. Nomi non tutti conosciuti quelli delle prime 10 azioni in portafoglio. Te Connectivity e Sphere Entertainment (le prime due) effettivamente non sono aziende che troviamo spesso sui giornali, ma ci sono anche la società specializzata in difesa come Lockheed Martin, il petrolifero Conoco Philips, la società high tech Micron, il private equity di Blackstone.
Un puzzle di società che compone un indice diversificato e concepito per riflettere la performance di 75 società dei paesi sviluppati e dei mercati emergenti che rappresentano tre settori industriali: servizi pubblici, trasporti ed energia.
Nonostante il buon momento il settore delle infrastrutture ha metriche che non giustificano allarmismi almeno quanto a valutazioni. Secondo Msci, l’indice ha un rapporto prezzo utili di 17 contro il 24 dell’azionario globale. Anche il prezzo valore contabile dimostra un certo sconto (2,5 rispetto a 4).
Numeri che potrebbero essere utili per ripianare quel gap di performance accumulato nell’ultimo decennio dove il ritardo rispetto all’azionario mondiale ammonta ad oltre 4 punti percentuali l’anno. Il mondo ha bisogno di infrastrutture. Da rimodernare nel mondo occidentale, da costruire in quello emergente. Da ricostruire nei luoghi colpiti dalle guerre. La Borsa se ne sta già accorgendo.