Babbo natale e in ritardo! Dovremmo preoccuparci?

Normalmente in questo periodo dell'anno parliamo del cosiddetto "Rally di Babbo Natale" per cui il mercato azionario termina l'anno con un bel rialzo, alimentato dalla positività natalizia e da vendite al dettaglio da record.

Questa volta però è diverso.

Dopo un trimestre molto volatile, il mercato azionario ha appena registrato il peggiore declino nella vigilia di natale con l'indice S & P500 in calo del 2,7% lunedì scorso, segnando la prima sessione prima di Natale che l indice ha registrato una perdita dell'1% o superiore. Prima del 2018, l'indice S & P 500 non era mai diminuito di oltre l'1% nell'ultimo giorno di scambio prima di Natale.

Come possiamo vedere dal primo grafico qui sotto, l'indice sta avendo il peggior calo questo mese (attualmente -13,5%) dal 1931 quando l'indice ha chiuso l'anno -14,5%.

 

Cosa ha portato a questo drastico declino?

Ci sono diverse dinamiche che hanno portato il mercato a uno dei peggiori cali della storia, ma quelli che sono stati costanti durante l'anno sono il timore che la Federal Reserve stia normalizzando i tassi di interesse troppo rapidamente, e che una disputa tariffaria tra La Cina e gli Stati Uniti continua e possibilmente evolve in una recessione globale.

 

Cosa mostra la storia? Dovremmo preoccuparci?

Nel corso del trimestre, l'indice S & P500 è sceso di circa il 20%.

Ci sono stati più di 370 rendiconti trimestrali dal 1926. Se il trimestre dovesse finire oggi, questo sarebbe il 14 ° peggiore in quel periodo.

Perdite di questa portata in un periodo così breve possono diventare paralizzanti quando si cerca di pensare a ciò che accadrà dopo. Il passato è sempre più facile del presente perché sappiamo cosa è successo in passato, ma non abbiamo idea di cosa succederà in futuro.

Anche se non offre una ‘road map’ perfetta per quello che succederà dopo, penso che il passato possa fornire una serie di potenziali risultati, anche se il futuro crea sempre il proprio percorso.

Nella tabella seguente possiamo vedere la peggiore performance trimestrale dal 1926, insieme con la performance in avanti di 1, 3 e 5 anni dopo tali diminuzioni.

Qui possiamo vedere che la successiva performance di 12 mesi, 36 mesi e 60 mesi è stata positiva per la maggior parte del tempo, con guadagni medi piu che positivi.

Sebbene i rendimenti passati non possano essere considerati una linea guida per i risultati futuri, possono sicuramente fornire alcune rassicurazioni positive.

Quando i mercati declinano così pesantemente, la natura umana tende a prendere il sopravvento e rende difficile per le persone gestire questo tipo di perdite. Generalmente, questo tumulto ci invita a reagire in modo eccessivo.
È sempre possibile che queste perdite siano un ‘outlier’ ... o sono un segno delle cose a venire e le cose peggiorano di piu’.

Ciò che è noto, tuttavia, è che la storia delle prestazioni del mercato azionario mostra che più a lungo si estende l'orizzonte temporale, maggiore è la probabilità di vedere piu’ guadagni. Questa relazione sembra continuare anche dopo un trimestre fortemente ribassista.

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