Il 2022 non è cominciato nel migliore dei modi per Cathie Wood. Il suo principale fondo, ARK Innovation, è affondato fino a perdere il 48% ieri rispetto al suo livello massimo di febbraio 2021. Non si vedeva un andamento così negativo dal marzo del 2020, quando i mercati azionari sono stati colpiti dalle vendite per via dello scoppio della pandemia.
I titoli di punta presenti nell'ETF hanno sperimentato forti ribassi, scivolando di oltre il 40% rispetto ai massimi degli ultimi 12 mesi. E la continua discesa questa settimana ha spinto il mercato a far defluire circa 280 milioni di dollari dal portafoglio d'investimento di ARK.
La cosa comincia a farsi davvero preoccupante, dal momento che segue una perdita del 24% dell'ETF nel 2021. Tutto ciò però continua a non scalfire più di tanto Cathie Wood, che è convinta di una crescita nei prossimi 5 anni di almeno 4 volte del valore del fondo da lei gestito.
ARK Innovation: perché gli investitori vendono
Cosa abbia scatenato un sell-off così violento sulle azioni della stock picker californiana è riconducibile essenzialmente all'inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve. L'ultimo verbale pubblicato mercoledì 5 gennaio da parte della Banca Centrale USA suggerisce che l'aumento dei tassi d'interesse è alle porte, con il bilancio destinato a normalizzarsi dopo essere salito a quasi 9.000 miliardi di dollari durante l'emergenza sanitaria.
Questo ha fatto schizzare i rendimenti dei T-Note USA a 10 anni all'1,75%, quando all'inizio della settimana erano appena all'1,53%. Bisogna proiettarsi a marzo dello scorso anno per trovare livelli così alti, quando i primi segnali di un'inflazione che rischiava di andare fuori controllo spaventarono il mercato.
La crescita dei tassi non è fattore positivo per i titoli tecnologici, dei quali è ricco il portafoglio di Cathie Wood. Le società che puntano sull'innovazione infatti vedrebbero aumentare il costo del prestito per investire sulla tecnologia, con i flussi reddituali futuri resi meno preziosi se attualizzati a tassi maggiori.
ARK Innovation: le opinioni degli analisti
Ora bisognerà capire quanto il mercato abbia già scontato questa normalizzazione della politica monetaria della Fed e quanto in realtà si aspetti che ci possano essere altre sorprese, soprattutto a livello inflazionistico.
Secondo Stephen Weiss, Chief investment officer e Managing partner di Short Hills Capital Partners, l'ETF ARK Innovation sarà ancora sotto pressione e potrebbe continuare a perdere quota, perché l'istituto centrale americano vuole portare gli investitori fuori dagli assets a rischio.
Anche Kevin Philip, Amministratore Delegato di Bel Air Investment Advisors, considera i fondi ARK come particolarmente vulnerabili di fronte a un ambiente che tende a normalizzarsi e dove si prevede una rotazione con titoli non proprio tecnologici.
Jeffrey Halley, analista del broker Oanda, considera la svendita tecnologica e l'aumento di volatilità nel mercato come un'uscita dalle le classi più rischiose e una mossa di posizionamento, basate su quanto già comunque si conosceva ancor prima della pubblicazione dei verbali della Fed.