Da piatta a invertita - Primi segni di un rallentamento?

Ieri notte è accaduto qualcosa di molto importante: parte della curva dei rendimenti (yield curve) dei Treasury USA è stata invertita per la prima volta in più di un decennio.

Lo spread dei rendimenti tra il 3 e il 5 ° anno è sceso in territorio negativo (sotto lo zero) per la prima volta dal 2007.
Come possiamo vedere dal grafico sopra di Bloomberg, l'ultima volta che è successo è stato un anno prima dell'ultimo crollo del mercato.

Come abbiamo spiegato in un altro articolo, l'appiattimento della curva dei rendimenti (yield curve) seguito dall'inversione della curva potrebbe essere il primo segnale che l'economia potrebbe rallentare.

La curva dei rendimenti più importante da seguire è il rendimento da 2 a 10 anni, tuttavia la mossa di ieri potrebbe essere il segnale iniziale che stiamo andando in questa direzione.

Le curve dei rendimenti si sono appiattite negli ultimi due anni segnalando la preoccupazione degli investitori riguardo l'aumento dei tassi d'interessse, in un contesto di rallentamento della crescita globale.

Quando la curva dei rendimenti si inverte - ovvero i rendimenti a breve termine aumentano rispetto a lungo - questo è normalmente un indicatore di recessione.

Cosa significa questo per gli investitori?

L'inversione della curva dei rendimenti da 3 a 5 non influirà sul rendimento delle classi di attività a breve termine. Normalmente è lo spread tra i 2 ei 10 anni (o 10 e i 30 anni) che hanno un impatto più significativo.

Tuttavia queso è un primo segnale indicante che il trend rialzista dei mercati degli ultimi anni, potrebbe essere arrivato alla fine.

In tali circostanze, dobbiamo fare in modo di avere diverse classi di attività, settori e regioni come parte della nostra strategia generale, al fine di guadagnare nel breve termine, ma allo stesso tempo prepararci e proteggere i nostri portafogli quando i mercati gireranno.

 

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1 - Commento

Samuele Grisi - 04 dicembre 12:52 Rispondi

Se si estende anche a quelli di lunga durante , 10s e 30s , allora son dolori ...