Dopo un’estate caratterizzata dalla ripresa dei viaggi, la diffusione della variante Delta continua a preoccupare il settore turistico. Ci sono diverse preoccupazioni con l’arrivo della stagione autunnale, soprattutto perché ancora non si conosce con precisione la durata della protezione anticorpale fornita dai vaccini e, nel caso questa dovesse svanire dopo qualche mese come molti esperti stanno evidenziando, si potrebbe assistere ad una nuova serie di restrizioni causate da un incremento di contagi e ospedalizzazioni.
Questo perché non si ha ancora un piano definito con precisione in merito alla somministrazione di massa di un ulteriore richiamo. Oltre a questo, è anche possibile che emerga una nuova variante capace di aggirare la protezione fornita dai farmaci. La situazione potrebbe pesare ulteriormente sul comparto aereo, che nel 2021 ha dovuto far fronte ad un incremento dei debiti a 340 miliardi di dollari, il 23% rispetto ai livelli del 2020.
È tuttavia difficile pensare che vi saranno nuove restrizioni severe come quelle a cui si è assistito nello scorso anno e nella prima parte del 2021, difficilmente sostenibili sia dal punto di vista economico che psicologico. È quindi possibile che inizi un periodo di convivenza con il virus, che potrebbe quindi aiutare a sostenere nuovamente il turismo, specie nel caso in cui i Paesi dovessero accordarsi su misure univoche per gli spostamenti via aereo, come i requisiti di test o vaccinazione.
Secondo i dati della IATA, il traffico aereo è migliorato a luglio 2021, rimanendo però distante di circa tre quarti rispetto ai livelli del 2019. In ogni caso ricordiamo come gran parte delle previsioni degli esperti non vedano una ripresa del traffico aereo sui livelli di 2 anni fa prima del 2023. In questo scenario, che potrebbe essere scontato dagli investitori, si potrebbe guardare al Certificato Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VX0UQH4 e sottostante un basket composto dalle azioni Air France-KLM, Airbus e Lufthansa.
Analisi tecnica dei sottostanti
Vediamo ora da un punto di vista tecnico la struttura dei sottostanti del basket sul grafico settimanale partendo da Air France-KLM, le cui azioni si continuano a mantenere all’interno di una stretta fase laterale dallo scorso luglio. Una rottura del supporto a 3,73 euro permetterebbe ai venditori di tornare al test della soglia psicologica dei 3 euro, mentre una ripartenza al di sopra dei 4,25 euro darebbe modo ai compratori di mettere a segno un corposo rimbalzo almeno fino alla successiva resistenza dei 5 euro.
Le quotazioni di Airbus hanno frenato l’intenso rimbalzo iniziato a giugno 2020. A complicare l’impulso ascendente è stata la resistenza a 115,78 euro che, se dovesse essere superata, potrebbe dare vita ad un movimento ascendente che mira a recuperare tutta la discesa innescata a febbraio 2020 a causa del Covid-19. Per gli operatori ribassisti invece, un segnale positivo arriverebbe dalla discesa al di sotto dei 111 euro, dove verrebbe effettuata la rottura della linea di tendenza ottenuta collegando i minimi di gennaio e febbraio 2021 oltre a quella del livello orizzontale espresso dai top di luglio 2018.
La situazione grafica peggiore tra i tre titoli del basket è sicuramente rappresentata da Lufthansa, le cui azioni sembrano essere dirette al supporto posto sulla soglia psicologica dei 7 euro, zona di minimi della pandemia di Covid-19 e dove transitano il livello statico espresso dai minimi di aprile 2020 e la linea di tendenza ottenuta collegando i massimi di gennaio 2018 e febbraio 2019. La situazione tornerebbe in favore dei compratori solo in caso di ripartenza oltre i 13 euro.
La struttura del Certificato
Il Certificato Express Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VX0UQH4 è quotato sul mercato SeDeX di Borsa Italiana dallo scorso 30 agosto ad un prezzo di 100 euro. Con questo Certificate l’investitore potrà ottenere una cedola trimestrale di 1,85 euro a patto che, alle date di valutazione intermedie, il prezzo di tutti i sottostanti del paniere sia pari o superiore alla Soglia Bonus, posta come la Barriera al 65% dello Strike Iniziale. In termini di rendimento annuale, il prodotto offre un potenziale 7,40% lordo.
Due le opzioni che caratterizzano la struttura del Certificate:
- Effetto Memoria: consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati;
- Opzione Autocallable: dal 2 settembre 2022 permette al prodotto di scadere anticipatamente a patto che alla Data di Osservazione per il Rimborso Anticipato il prezzo di tutti i sottostanti del paniere sarà pari o superiore a quello del Livello Autocall, posto al 100% dello Strike Iniziale.
Vediamo ora tutti i livelli da monitorare per tutti i sottostanti del paniere:
- Air France-KLM: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e Livello Autocall a 4,109 euro; Soglia Bonus e Barriera a 2,671 euro;
- Airbus: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e Livello Autocall a 115,05 euro; Soglia Bonus e Barriera a 74,78 euro;
- Lufthansa: Prezzo di Riferimento Iniziale, Strike e Livello Autocall a 8,773 euro; Soglia Bonus e Barriera a 5,702 euro;
Al momento della scrittura, il titolo peggiore del paniere è rappresentato da Lufthansa, che quota l’8,43% al di sotto del Valore Iniziale. Se i prezzi dovessero rimanere stabili, il Certificato pagherebbe la cedola, ma non riuscirebbe a soddisfare le condizioni per la scadenza anticipata.
Alla scadenza fissata per il 26 agosto 2024 si potranno verificare due scenari:
- Se il prezzo di tutti i sottostanti del paniere è uguale o superiore a quello della Barriera, l’investitore riceverà il Valore Nominale di 100 euro maggiorato dell’ultima cedola e di quelle eventualmente non pagate;
- Se il prezzo del peggiore sottostante del paniere è inferiore a quello della Barriera, l’investitore riceverà un importo commisurato alla relativa performance. Ad esempio, se a scadenza le azioni Lufthansa quotassero a 5 euro, l’investitore riceverà 56,99 euro calcolati come: [100 euro di Valore Nominale x (5 euro del Prezzo di rilevazione finale/8,773 euro del Valore Iniziale)].
La valutazione dell’Ufficio Studi di Investire.biz
Il Certificato Express Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VX0UQH4 è particolarmente interessante sul fronte del rendimento. Il prodotto quota al momento ad un prezzo ask di 92,60 euro. Se il Certificate dovesse scadere anticipatamente o se si dovessero verificare le condizioni del primo scenario a scadenza, l’investitore otterrebbe un extra-rendimento dei 7,99% lordo. Per quello che riguarda la struttura del prodotto, sono da segnalare positivamente la presenza dell’Effetto Memoria e dell’Opzione Autocallable.
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