Seth Klarman: ecco cosa ha comprato e venduto nel primo trimestre 2025

Seth Klarman è il magnate co-fondatore e gestore dell'hedge fund Baupost Group che, secondo il deposito 13F effettuato presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti relativo al primo trimestre 2025, ha un valore di portafoglio di 3,50 miliardi di dollari. Klarman è conosciuto per il suo approccio basato sul value investing.

 

Le sue strategie si concentrano su asset sottovalutati, titoli distressed e situazioni speciali. Un aspetto interessante della sua carriera è quello di aver portato il suo fondo a ottenere risultati eccezionali durante la grande crisi del 2008, quando la gran parte dei peer ha subito perdite esorbitanti.

 

 

Nei primi tre mesi dell'anno in corso, il gruppo Baupost ha effettuato movimenti importanti nelle sue posizioni, in particolare con riferimento ai settori della tecnologia e dei materiali da costruzione. Klarman ha mostrato molto interesse nei servizi alle imprese, con una gestione oculata dell'esposizione alle telecomunicazioni e inserendo una posizione importante riguardo le fintech. Ma vediamo di seguito quali sono le 10 più significative partecipazioni e le modifiche effettuate nel corso del trimestre.

 

 

 

Willis Towers Watson è la più grande partecipazione dell'hedge fund, nonostante un taglio della quota del 17%. Ora Baupost possiede 1,53 milioni di azioni del valore di 515,60 milioni di dollari. Nel portafoglio di Klarman, la società di consulenza specializzata nella gestione del rischio, nell'intermediazione assicurativa e nel capitale umano rappresenta il 14,8% delle partecipazioni totali. 

 

 

Alphabet rappresenta il cambiamento più significativo nel portafoglio di Baupost nel primo trimestre 2025, essendo diventata in questo modo la seconda partecipazione più grande con un peso del 9,3%. Il fondo ha incrementato la posizione del 45% e ora detiene 2,08 milioni di azioni che valgono 324,65 milioni di dollari. L'egemonia nel mercato della pubblicità, la crescita del cloud computing e la leadership nel campo dell'intelligenza artificiale da parte del gigante di Mountain View hanno convinto Klarman ad assumere una posizione più forte. 

 

 

Wesco International è stata un'altra tra le partecipazione che ha avuto l'incremento di posizione maggiore (+40%). Il distributore industriale di prodotti elettrici, di comunicazione e di pubblica utilità ha convinto Klarman perché sta investendo nelle infrastrutture e nella modernizzazione industriale, il che si sposa con l'approccio del leggendario investitori ai servizi essenziali per le imprese. Baupost possiede 2,01 milioni di azioni Wesco del valore di 311,47 milioni di dollari che hanno un peso nel portafoglio dell'8,9%.

 

 

Taglio netto per la posizione della società di telecomunicazioni Liberty Global, che si è ridotta del 37%. L'hedge fund detiene 24,66 milioni di azioni per un controvalore di 285,15 milioni di dollari. Il ridimensionamento suggerisce i timori che le prospettive di crescita dell'azienda non siano eccezionali, di fronte a una competitività più arcigna nei mercati europei in cui opera. Il peso negli investimenti totali di Baupost risulta essere dell'8,5%. 

 

 

Klarman ha aggiunto una nuova posizione in Fidelity National Information Services, acquistando 3,49 milioni di azioni per un valore complessivo di 260,85 miliardi di dollari. Dopo questa operazione, il peso della fintech nel portafoglio Baupost risulta del 7,49%. Il 68enne newyorchese sembra essersi orientato strategicamente in una società di infrastrutture digitali con forti fossati competitivi e modelli di ricavi ricorrenti, anche se non smentisce l'approccio basato sul valore. 

 

 

Restaurand Brands International ha ricevuto un aumento della posizione del 34% e ora Klarman possiede 3,89 milioni di azioni del valore di 259 milioni di dollari. Il grande investitore vede nel marchio della società madre di Burger King, Timo Hortons e Popeyes una forza e un valore determinati dalla generazione di flussi di cassa. Il peso delle azioni nel portafoglio totale di Baupost è del 7,4%.

 

 

Le azioni CHR sono aumentate del 2% e ora ammontano a 2,69 milioni di unità, per un controvalore di 237,03 milioni di dollari. L'azienda è leader mondiale nei materiali e nei prodotti per l'edilizia, il che ha generato l'interesse di Klarman per il business legato alle infrastrutture. La ponderazione della partecipazione nel totale degli investimenti dell'hedge fund risulta del 6,8%.

 

 

Klarman ha aumentato la quota in Eagle Materials del 42%, con una motivazione simile a quella relativa all'acquisto di CRH, ossia l'attenzione dell'investitore verso le infrastrutture. L'azienda infatti produce e distribuisce cartongesso, cemento e altri materiali da costruzione. Baupost ora possiede 910 mila azioni Eagle equivalenti a 201,88 milioni di dollari, per un peso in portafoglio del 5,8%.

 

 

Le azioni del discount Dollar General sono aumentate del 2% negli investimenti di Baupost e corrispondono a 2,10 milioni di unità del valore di 185,08 milioni di dollari. L'aumento della posizione suggerisce che Klarman mantiene la convinzione nel modello di business dell'azienda e nella sua potenziale resilienza durante le recessioni economiche. Il peso nel fondo è del 5,3%.

 

 

Baupost ha lasciato invariata la partecipazione in Ferguson Enterprises, che occupa una quota del 5,2% nel portafoglio dell'hedge fund. Quest'ultimo ora detiene 1,13 milioni di azioni che, alla fine del primo trimestre 2025, valevano 181,38 milioni di dollari.